財聯社（上海，編輯 魏齊）訊，多家券商策略團隊最新發布A股策略，多家券商表示跨年行情已經開啓。中信證券認為，A股本輪慢漲將延續至明年一季度，除順週期外可關注週期行情擴散和機構博弈兩條副線。國泰君安認為，短期內跨年疊加春季躁動存在突破3500的可能，市場對經濟增長的預期上修是核心驅動。
中信證券：A股本輪慢漲將延續至明年一季度 除順週期外可關注年底前兩條副線
中信證券認為，趨勢上，國內外基本面向好預期強化，A股本輪慢漲將延續至明年一季度。海外將進入疫苗接種階段，經濟恢復節奏將更清晰；11月國內經濟數據持續向好，預計地產投資與銷售增速仍處於較高水平。風格上，順週期是慢漲期的主線，同時在年底前可以關注週期行情擴散和機構博弈這兩條副線的快速輪動。
具體配置上，順週期主線方面，主要包括工業品漲價相關的有色金屬和基礎化工等細分領域，以及家電、汽車、白酒、家居、酒店、景區等可選消費品類。週期行情擴散方面，建議聚焦出口產業鏈中短期訂單彈性與中期景氣趨勢兼顧的品種，包括電子、汽車零部件和輕工；以及在金融地產的估值修復中，優質地產藍籌的機會。
海通策略：中短期關注後周期的大金融
海通證券策略最新觀點認為，本輪牛市雖然已歷時近兩年但漲幅不大，歷史上滬深300牛市最低漲幅137%，這次才73%。過去牛市頂部對應基本面和情緒面高點，這次基本面回升要持續到明年下半年，情緒指標才位於牛市高點的60%，牛市格局沒變。中短期關注後周期的大金融，中長期牛市主線是代表轉型升級的科技和內需。
國泰君安：短期A股市場或突破3500點
國泰君安證券陳顯順指出，上證綜指3100-3500點震盪格局將持續至2021年中，但短期內跨年疊加春季躁動存在突破3500的可能，市場對經濟增長的預期上修是核心驅動。綜合來看，市場對經濟增長的預期上修、金融週期的絕對收益機會驅動指數衝擊上沿，期間警惕中美關係修復不及預期壓制風險偏好對行情帶來擾動。經濟動能從基建地產週期轉向大宗商品週期，推薦銅/鋁/石化/基化。
興業策略：復甦行情是確定性較強的主線
興業策略認為，國內經濟持續強勁，上游價格指數持續上行，中游製造業主動補庫存，下游復甦業加速復甦。海外美國受疫情影響，就業數據不及預期，提升市場對於財政、貨幣寬鬆重啓預期。分子端基本面、分母端政策預期，雙向疊加，推動復甦行情有望超預期。把握兩條主線1）復甦主線，上游價格漲，中游補庫存，關注化工、工業金屬、機械及器械、紡織鏈、家電、輕工等。2）下游服務業，2020 年受損，2021年受益的服務業，金融、餐飲旅遊、航空方向。
廣發策略：明年A股估值擴張大概率轉向收縮 降低預期收益率
廣發策略戴康認為，21年A股核心矛盾切換至 “盈利修復 VS 信用緊縮” ，金融條件收斂使A股連續兩年擴張的估值大概率轉向收縮，降低預期收益率。把握三條確定性：從“國內結構修復”到“疫苗全球修復”：（1）需求拉動大於份額回吐，出口正向有推動；（2）疫苗交易尾端，“出行鏈”修復有彈性；（3）ROE回升快於融資成本，製造業結構擴產有動能。
安信策略：市場正在摸索新的平衡，順週期行情也未結束
安信策略陳果、夏凡捷認為，從短期看，我們認為市場流動性預期邊際改善，復甦預期深化，A股震盪上行趨勢繼續，短期配置仍建議以順週期為主線（包括金融、可選消費、漲價鏈、出口鏈等），觀察中美下一步政策力度，逐步關注成長股機會，行業上重點關注：保險、銀行、券商、軍工、白酒、汽車（包括新能源汽車）、白電、化工、有色、機械等。
從中期看，自上而下看，A股的核心關注焦點在於流動性收緊與盈利復甦的幅度問題，自下而上看，A股的核心關注焦點在於，今年估值沒有大幅擴張，估值還未處於歷史高位的行業中有多少能夠在明年出現強勁的盈利增長。因此中期配置結構，我們認為存在動態調整的空間。
方正策略：從順週期、新興產業兩個維度選擇行業配置
方正策略認為，就股票市場而言，春季躁動時期需要甄選業績佔優以及具備產業週期催化的行業。從兩個維度選擇行業。一是順週期維度，受益於全球經濟共振以及產品價格上行，明年上半年業績佔優，包括耐用消費、金融、強週期品；二是新興產業，受益於十四五規劃的逐步落地以及產業本身的高景氣，偏科技成長屬性，如5G、新能源汽車、數字經濟。
國盛策略：跨年行情繼續，建議沿着三條戰線積極參與
國盛策略張啓堯、胡思雨認為，今年在全球經濟共振復甦，疊加外部不確定性消化、內部政策預期升温帶來的風險偏好提升的多重合力之下，跨年行情同樣如期開啓。
建議沿着三條戰線，積極參與跨年行情。1、當前到明年一季度市場內外不存在大的風險，同時“十四五”規劃從意見稿到正式稿，政策預期也將逐步升温，建議關注新能源、半導體、軍工等政策預期較高且受風險偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經濟共振復甦仍是當前市場主要驅動力，有色、機械、石油、石化等“復甦鏈”相關板塊也有望繼續收穫超額收益。3、當前到明年一季度市場仍將處於業績空窗期，建議佈局需求持續回升、行業景氣方向確認的新能源、家電、汽車等板塊。
華西策略：跨年行情漸次展開，三條投資主線
華西策略李立峯認為，整體來看，全球“負利率”環境下，A股仍是全球資金追逐的資產，主動型外資淨流入趨勢不變。建議投資者把握三條投資主線：第一條是特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產業鏈的景氣上行；第二條是在終端產品電子化趨勢和技術升級需求驅動下中期仍保持高景氣的電子產業鏈；第三條是疫苗研發推進帶來線下經濟的復甦，推動出口產業鏈和週期品庫存回補。
行業重點關注：汽車、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等，主題關注：新能源（車）、消費升級、軍工、國企改革等。
浙商策略：跨年行情已漸入佳境 看好3大核心驅動因素
浙商策略王楊發佈研報稱，看好跨年行情的三大核心驅動因素，其一，宏觀條件，經濟温和修復，貨幣不鬆不緊；其二，景氣基礎，復甦帶來順週期盈利修復，5G打開科技類成長空間；其三，估值水平，低估值處在歷史低位，科技股Q3回調充分。
在結構選擇上，跨年行情的背景是，貨幣正常化，結構性做多，估值盈利匹配是關鍵。基礎配置關注低估值，有銀行、航空、機場、公路等；進攻配置關注科技類，有半導體、軍工、雲計算、電動車等。