東威科技：樂贏資管、東北證券等3家機構於11月24日調研我司

2021年11月29日東威科技（688700）發佈公告稱：樂贏資管陳國棟、東北證券劉軍 胡易琛、國元證券秦亞男於2021年11月24日調研我司。

本次調研主要內容：

問：PET鍍銅膜成品的抗氧化處理不是公司做的嗎?

答：公司新能源電鍍設備是具抗氧化處理於一體的。

問：未來PET鍍銅膜能做到4.5μm嗎?

答：PET鍍銅膜的初衷是解決電池的安全性問題，但在實踐應用中經濟性也要考慮；目前在4.5μm的PET膜兩邊各鍍1μm的銅形成的6.5μmPET鍍銅膜，生產鍍銅膜的工序中對設備的要求很高，膜越薄，難度越大；效率以及良品率都可能會受到影響。

問：二代機的專利是與客户共享的嗎?

答：公司創新研發，相關專利是公司獨立擁有的。

問：公司新能源電鍍設備是卷對卷連續電鍍技術的拓展應用,這個技術的難點在哪?

答：公司擁有PCB板垂直連續電鍍工藝的技術基礎和技術體系，所以能把卷對卷垂直連續電鍍生產薄板的電鍍技術拓展應用到膜材開發出新能源膜材電鍍設備。難點在於膜非常薄的情況下滿足膜材料廠商對PET鍍銅膜不變形、均勻度好、無穿孔的要求，考驗的是對電鍍工藝幾個參數的把控，而且要能夠連續生產，並達到一定的效率和成品率。

問：國外磁控濺射設備交貨期長短會影響新能源電鍍設備的發展進度嗎?

答：不會，無論是國產還是進口的磁控濺射設備，在其他行業中都有比較成熟的應用；但要做到在4.5μm這麼薄，這麼大寬幅的膜上還有難度，且還要保證一定效率。

問：新能源電鍍設備的產能情況?

答：從設計、研發的角度，公司有一個專門的事業部負責。在系統集成、調試安裝，使設備達到最佳的使用技術條件方面，公司本身有十多年的技術積累以及研發人員技術掌握熟練的優勢，在公司內部技術、生產上都可以調劑，不侷限於量的問題。目前整個公司超過1000人，隨着市場量越多，公司也可能逐步增加一些人員。

問：新能源電鍍設備有做定製化嗎?

答：新能源電鍍設備不像PCB電鍍設備，因為PCB業務中每個客户的產能、板的規格、場地預留位置、產量都不一樣；設備銅槽數不一樣。新能源電鍍設備目前只有一代機、二代機以及改進機型，設備機型不多。設計不會太長時間，只是根據客户的需求不同，設備在結構上會有一些改變。

問：膜厚度在3.5μm或4μm時,公司新能源電鍍設備一代機或者二代機都能用還是根據膜的厚度不同要重新設計設備機型?

答：這種膜材料目前定型的是4.5μm的PET膜或PP膜；前端使用磁控濺射設備在4.5μm的PET膜或PP膜上濺射導電層，然後兩邊各鍍1μm的銅，形成6.5μm的PET鍍銅膜，目前成型的膜材是這樣的，未來根據使用需要，有可能做到更薄，這需要在實踐中進一步研發。

問：光伏電鍍與PCB電鍍相比有什麼難點?

答：電池片太薄易碎，電池片厚度的減小使電鍍難度加大，要達到電池片廠商很低的碎片率更難，同時，鍍的線更細更密，難度更大。

問：電鍍擴產會不會受到環保審批的要求?

答：公司做電鍍設備不涉及，下游客户的生產過程中，電鍍液是循環使用的，各地有完備的產業園，允許電鍍生產，清洗液經處理後可達標排放，不存在因環保受限問題。

問：決定電池安全性鋁箔也很重要,怎麼看這個趨勢?PET鋁箔設備一起做會不會更好?

答：PET鍍銅膜是替代純銅箔作為負極集流材料，公司的新能源電鍍設備是生產PET鍍銅膜，不涉及鋁箔；鋁箔多為蒸鍍，目前沒有適用於鋁電鍍的電鍍液，不能進行電鍍。

問：公司重心移到新能源電鍍設備上了嗎?公司內部資源有多少在新能源方面?

答：公司PCB業務在保持已有份額的情況下爭取一定幅度的增長，以及推進前端製程如水平沉銅的發展；五金表面處理、新能源電鍍設備及光伏等業務都會兼顧發展。目前公司有專門的新能源膜材裝備事業部在負責新能源電鍍設備的研發、設計和生產。

問：PCB板向高端化發展,對多層板,軟板等要求增多,對公司電鍍設備的要求是提高了還是不變?

答：對公司設備的要求更高；PCB板的高端化發展對電鍍設備在均勻度、貫孔率、良品率和生產效率等技術指標的要求更高。

問：簡單介紹新能源電鍍設備的研發過程?

答：公司成立到現在，面向的主要是電鍍的專用設備及其技術服務。主要有三個領域的業務；一是PCB，由原先的龍門線研發出垂直連續電鍍設備（VCP），VCP是封閉式的，能夠自動上下料；設備結構及其他各方面都有改變；相較於龍門線在效率、均勻度、貫孔率都有提升。隨着PCB企業向高端化，高性能軟板，高密度板等方向發展，垂直連續電鍍設備成為PCB高端板的主流設備。二是五金表面處理，公司連續滾鍍設備能降低能耗、提高效率。三是公司通過研發、技術改進及卷對卷垂直連續電鍍技術拓展應用，研發了新能源電鍍設備。公司能研發新能源電鍍設備一方面是有多年PCB板特別是軟板電鍍的技術基礎，另一方面是行業發展的需求推動，經過研發和改進升級到二代機，這是新能源電鍍設備做出的過程。

問：PCB,光伏,鋰電三個不同領域原理都是電鍍,難度差不多嗎?

答：有不同的適應性；三個領域的設備都是圍繞電鍍技術進行，各自有其技術特點。

問：PET鍍銅膜與純銅箔相比的優勢有哪些?

答：PET鍍銅膜是在4.5μm的PET（或PP）膜兩邊各鍍1μm銅形成6.5μm的PET鍍銅膜；純銅箔用得比較多的是6μm-8μm的，也有用4.5μm的。當在電池中分別使用PET鍍銅膜和純銅箔時，PET鍍銅膜因有絕緣層，且絕緣層兩邊鍍層只有1μm，鍍層很薄；在劇烈碰撞、擠壓起火時影響的只是局部；PET鍍銅膜有效提高電池安全性。另外PET鍍銅膜質量減輕，電池續航里程還會增加；在動力電池的安全性及儲能效果方面，PET鍍銅膜有明顯優勢。

問：近期調研人員反饋,公司回答提問時有些不一致的問題.

答：關於這個問題，作以下幾點説明：首先，公司對待來調研人員都是認真的，只是因時間關係或監管要求，不能全部滿足投資者或投資機構的願望，一部分是現場調研，一部分是電話會議形式，另外一些投資者或投資機構通過上交所E互動平台也能得到相關信息。投資者或投資機構問的問題的側重點不一樣，回答時表述上可能有一些不同，每個人理解上也有差異，但回答問題圍繞的中心內容是一致的。關於公司經營情況等進度問題，作為運營主體是非常注重的，但是產業存在客觀規律和不可抗力因素，如因疫情因素影響，有些發出的設備，安裝進度受到影響，在評判進度時客觀因素的多樣性也應考慮在內。最後，公司相關信息會根據上交所科創板交易規定在達到披露條件時及時公告。

東威科技主營業務：高端精密電鍍設備及其配套設備的研發、設計、生產及銷售

東威科技2021三季報顯示，公司主營收入5.64億元，同比上升58.19%；歸母淨利潤1.11億元，同比上升106.87%；扣非淨利潤1.07億元，同比上升131.8%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.15億元，同比上升17.72%；單季度歸母淨利潤4165.26萬元，同比上升24.11%；單季度扣非淨利潤4078.97萬元，同比上升22.32%；負債率48.13%，投資收益107.38萬元，財務費用-224.09萬元，毛利率43.24%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流入2778.48萬，融資餘額增加；融券淨流出692.26萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，東威科技（688700）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)