財聯社（上海，研究員 周辰）訊，近日，有媒體從第十六屆中國國際銅產業鏈峯會上獲悉，鋰電銅箔企業基本處於滿負荷生產狀態，市場供不應求，企業訂單基本飽滿，頭部企業上半年訂單基本排滿。
事實上，這已經不再是秘聞，由於PCB供不應求，但產業鏈上游產能有限，這導致今年以來覆銅板、銅箔等材料的價格持續走高。
鋰電銅箔行業邁入高增長期
延續去年四季度的高增長勢頭，鋰電銅箔龍頭嘉元科技一季度迎來“開門紅”。根據其發佈的一季度業績報告，公司實現營業收入5.31億元，同比增長259.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.11億元，同比增長366.44%；基本每股收益0.48元。
而根據公司此前發佈的2020年年報數據，去年公司實現營業收入12.02億元，同比減少16.86%；歸母淨利潤約為1.86億元，同比減少43.46%。而分季度看，2020年第四季度單季實現營收4.13億元，同比增長51.52%；歸母淨利潤約7000萬元，同比增長13.78%。
因此，有業內人士據此分析，連續兩個季度業績正增長，公司業績回穩向好趨勢明顯。
值得注意的是，並不僅有嘉元科技單個公司表現出眾，整個鋰電銅箔行業均已邁入高增長期。
從產業鏈瞭解到的信息，鋰電銅箔供應緊張主要來自於兩方面原因，一是需求端持續改善，下游鋰電池客户需求成倍增長，包括動力電池和高端消費性電池的增長較快；二是供應端產能有限，國內鋰電銅箔在近兩年的產能釋放速度跟不上客户的擴張速度。
根據研究機構EVTank發佈的《中國銅箔行業發展白皮書（2021年）》。白皮書統計數據顯示，2020年，中國鋰電銅箔出貨量達到14.6萬噸，同比增長17.7%，中國鋰電銅箔的出貨量在整個電解銅箔中的比例已經接近35%。
按照主要鋰電銅箔企業2020年的出貨量進行排名。龍電華鑫以超過23000噸的出貨量排名第一，其市場份額達到16.0%。其次為上市公司諾德股份和嘉元科技，兩家企業的市場份額分別為13.0%和10.1%。
華泰證券研報指出，自去年下半年以來，隨着下游新能源行業逐步復甦，鋰電銅箔行業也快速回暖，市場供不應求，頭部企業滿產滿銷。在此背景下，行業內多家企業開啓了擴張步伐。由於各項產品的需求在2021年迎來集中爆發，覆銅板整體價格已較前期底部上漲了35%，銅箔加工費亦上漲了約3-4成。鋰電銅箔產業鏈的業績亦有望在今年迎來增長大年。
6μm鋰電銅箔或成市場主流
銅箔是鋰離子電池負極集流體的核心材料，而鋰電池的生產工藝、成本和最終產品的性能都和銅箔的抗拉強度、伸長率、表面粗燥度、厚度均勻性及外觀質量等因素有着密切的關係。減輕銅箔質量一方面能有效減少原材料成本，另一方面使用更輕的銅箔能有效減少單體電池質量，從而提高電池能量密度。
華創證券預計2025年全球鋰電池產量將達到接近1000GWh，鋰電池產量快速增長拉動銅箔需求，預計2020年全球鋰電銅箔將達21.7萬噸。高能量密度為動力電池發展趨勢，而降低銅箔厚度能夠在電芯體積不變的情況下增大漿料塗覆量，進而提升電芯的整體能量密度。目前鋰電銅箔以8μm為主，6μm銅箔滲透率正快速提升。
對動力電池而言，一方面，6μm鋰電銅箔較8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更穩定的化學性能；另一方面，也更能滿足頭部電池廠商尋求差異化競爭力的訴求。當前寧德時代、比亞迪等電池大廠產線已做好了調整與匹配，興業證券預計今年6μm有望替代8μm成為新一代鋰電銅箔的主流。
國金證券認為，新能源汽車需求長期增長邏輯穩固，一旦疫情結束，預計高端鋰電銅箔產能將出現一定缺口，6μm鋰電銅箔有望複製2016年量價齊升局面，再次釋放企業業績彈性。從長期來看，作為新能源汽車動力電池核心部件的高端鋰電銅箔供需格局好，尤其是6μm銅箔企業具備良好的中長期配置價值。
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