美股的夏日反彈來了？百億美元資金迴流 散户信心攀升

美股的夏日反彈已經開始吸引投資者重新入場。

根據路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的數據，在過去的兩週裏，美股共同基金和交易所買賣基金(ETF)淨流入117億美元。

這與早些時候的情況有所不同，當時許多投資者評估了他們在今年開局時遭受的損失，並從股票基金中撤資。總的來説，在6月和7月，投資者從股票基金中撤出了441億美元資金，這是自2020年12月和2021年1月以來股票基金首次出現連續兩個月的資金流出。

標普500震盪回升 投資者悲觀情緒被沖淡

最近，隨着股市從兩個多月前的低點反彈，投資者對股票基金的興趣有所恢復。自6月16日以來，標普500指數已經攀升13%。

但值得注意的是，這波漲勢並不平穩。過去兩個交易日標普500指數下跌了3.4%，因投資者仍面對一連串問題。通脹仍然很嚴重，美聯儲表示將繼續加息，與此同時，人們普遍懷疑企業能否像華爾街所期待的那樣實現強勁的利潤增長。

儘管如此，隨着標普500指數收復今年年內很大一部分失地，一些投資者表示，面對最近幾周的這波漲勢，很難不為所動。

Horan Capital Advisors的主管兼投資組合經理David Templeton表示：“美股已從6月份低點大幅反彈，投資者開始感覺好一些了。”

Templeton屬於認為市場之前已經跌得足夠多、因此有便宜貨可撿的陣營。他説，他的公司已在購買美股，押注於近期底部或許就是市場今年的低點。 “我們認為之前圍繞經濟以及公司基本面的一些看空情緒過頭了。”

投資者本週將將會密切關注美聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度經濟研討會，並研究Salesforce、英偉達等公司的財報。

除了資金流入股票基金，還有其它跡象顯示投資者在某種程度上將其對市場反彈的不信任拋到一邊：散户投資者的信心已在攀升。美國個人投資者協會最近的調查顯示，認為股市在未來六個月會上漲的受訪者佔比升至33%；這一比例曾在6月份創下18%的最低位。不過，看漲者佔比仍然低於38%的長期平均水平。

有跡象表明，目前專業投資者的悲觀情緒也略微有所改善。美銀全球研究(BofA Global Research) 8月份基金經理調查顯示，基金經理對股票的配置低於長期平均水平。但比起7月份近14年來最悲觀的情形，相關配置有所增加。

上漲能否持續？

標普500指數三年上漲了兩位數的百分比後，2022年開年幾個月的市場表現令投資者受到了“驚嚇”。隨着對高通脹、偏緊縮立場的各國央行和經濟衰退可能性的擔憂大傷市場元氣，標普500創下1970年以來最糟糕的上半年紀錄。

Osterweis Growth & Income Fund聯席首席基金經理Larry Cordisco表示：“今年上半年股市如此動盪，有時估值重估劇烈，我想這真是把人嚇壞了。”

不過在那之後，企業盈利一直好於預期，美國同比通脹率從40年高位回落，交易員們也隨之下調了有關美聯儲下一次加息幅度的押注。

股市回升引發了贏家和輸家的重新排序。雖然從今年年內表現來看，能源類股仍穩穩領漲標普500指數，但該類股自6月股市見底以來的表現卻是倒數第一，哈里伯頓公司和Phillips 66 (PSX)等紛紛在列。

相比之下，同期科技和非必需消費品類股紛紛上漲，年內跌幅收窄。自6月16日以來，特斯拉、Chipotle Mexican Grill Inc.和PayPal Holdings Inc.均上漲超30%。

不過，許多投資者仍對未來持謹慎態度。在一段時間估值較低之後，這種反彈使股票看起來更加昂貴。FactSet的數據顯示，上週晚些時候，標普500指數基於未來12個月預期利潤計算的市盈率為18倍，高於6月低點時的15.4倍。

而隨着經濟增長受到威脅，基金經理們對企業利潤增長能否保持強勁提出了質疑，這也是他們中的一些人懷疑最近的股市上漲能否持久的原因。根據FactSet的數據，標普500指數成分股公司今年的利潤預計將增長約8%，許多投資者認為這一預測過於樂觀。

Frost Investment Advisors的基金經理和高級股票分析師Jonathan Waite説：“我們正處在企業利潤轉為下行的邊緣，很難想象市場會在這種情況下不斷上漲。”