CFIC導讀
1月29日美股開盤前，最著名的“大空頭”之一香櫞徹底投降，宣佈“停止做空研究，專注多頭交易”。隨後幾隻近期最受關注的美國“散户抱團股”高開高走，大幅收漲。散户徹底大勝華爾街了嗎？
1月29日是1月美股最後一個交易日，市場動盪依舊。
當日美股開盤前，最著名的“大空頭”之一香櫞徹底投降，宣佈“停止做空研究，專注多頭交易”。隨後幾隻近期最受關注的美國“散户抱團股”高開高走，大幅收漲。
散户徹底大勝華爾街了嗎？答案可能還未揭曉。一方面，這些“散户抱團股”盤後股價走軟，凸顯出市場博弈，部分短線投機者開始離場；更重要的是，市場開始擔心一旦“潘多拉魔盒”打開，擔憂情緒將從當前幾隻特定標的蔓延至整個美股，最終大量的散户、機構投資者都將成為輸家。
美股何去何從？
誰是血洗美股的元兇
本週五（1月29日），美股三大指數大幅收跌。截至收盤，道指跌2.03%報29982.62點，失守3萬點關口；標普500指數跌1.93%，報3714.24點；納指跌2.00%，報13070.70點。
來源：Wind
本週，美股全線下跌，道指累計下跌3.27%，標普500指數累計跌3.31%，納指累計跌3.49%。
1月，道指下跌2.04%，標普500指數跌1.11%，納指上漲1.42%。
1月29日，備受市場關注的幾隻美國“抱團概念股”（WSB概念股）集體暴力拉昇，高開高走。據Wind數據，截至收盤，遊戲驛站漲69.16%。
來源：Wind
高斯電子漲52.53%。
來源：Wind
AMC娛樂控股漲54.58%。
來源：
Wind
其他主要行業板塊當日普跌，包括科技、銀行、能源、航空等。
市場分析師指出，當日美股重挫有兩大原因。第一，強生公司新冠疫苗效果不及預期的消息令美股承壓，該公司宣佈“一針式”新冠疫苗總體有效率僅為66%。第二，幾隻“散户抱團股”雖然上漲，但部分投資者擔心，如果遊戲驛站等股票繼續以這種動盪方式上漲，它可能會在金融市場上蔓延開來，從而導致像Robinhood這樣的平台蒙受損失，並迫使做空該股的對沖基金出售其他股票來籌集現金。還有人擔心遊戲驛站股票的狂熱是市場出現更大泡沫的跡象，一旦泡沫崩潰，股市將劇烈動盪並嚴重打擊散户投資者。
美國“散户抱團股”何去何從？
1月29日，被稱為美國散户抱團股的WSB概念股依然是市場關注的焦點。當日有多起機構對散户“服輸”的舉動提振了市場對於幾隻抱團股的信心。
首先是多家券商宣佈解除對WSB概念股的交易限制。老虎證券表示，由於投資者需求強烈，週五支持遊戲驛站、AMC娛樂控股、高斯電子正股開倉交易。德國券商Trade Republic解除了對遊戲驛站和諾基亞的交易限制。富途證券表示，遊戲驛站和AMC娛樂控股的股票交易已經恢復。有着“美國散户大本營”之稱的美國零佣金在線券商Robinhood表示，客户早期遇到銀行帳户連接問題，現在已經解決，所有系統已可正常運行。
隨後，美國證交會發表聲明稱，正在密切關注極端的價格波動，將對限制交易能力的實體行為進行審查，努力保護投資者以維護市場公平，保護散户免受操縱交易的影響。
美國眾議院金融服務委員會和參議院金融委員會也表示，他們將針對股市舉行聽證會，聽證會將聚焦“賣空、在線交易平台、遊戲化及這些因素對資本市場和散户投資者的系統性影響”。他們強調必須處理那些導致近期市場動盪的對沖基金，必須審視整個市場。
在經歷過散户與機構的這場空前對決後，美國著名空頭香櫞在社交平台上發文稱，“將停止做空研究，專注於做多機會，為散户投資者提供長期的多重投資機會。”香櫞此前曾做空遊戲驛站，稱其投資者將成為輸家，公司股價將迅速回落至20美元/股，香櫞的報告也成為這場散户抱團大戰機構的導火索。
值得關注的是，部分投資者開始擔心幾隻“散户抱團股”的風險，它們最終收盤漲幅均較盤中最高時明顯收窄，遊戲驛站和AMC娛樂控股盤後股價下跌。
業內專家指出，遊戲驛站公司本身基本面並無亮點。今年以來以個人投資者為主的一些美國投資者，開始突擊買入這家公司的股票，隨着股價的上漲，越來越多的投資者開始在論壇上討論這家公司的股票。瘋狂的市場熱度，造成遊戲驛站公司的股票價格進一步上漲。在股票價格上漲的同時，做空的投資者也開始出現。華爾街現在開始擔心這種狂熱將引發市場出現更大泡沫，而如果泡沫崩潰，最終散户投資者也將受到損失。
本文來源：中國證券報
作者：張枕河
做空機構被逼發聲：不再做空，專注做多！美國散户吊打空頭，最終贏家是誰？
美股散户和空頭之間的戰火還沒熄滅，在經歷拔網線、移除鏈接以及券商限制交易之後，近400萬的美股散户已經自行集結成“復仇者聯盟”。
來源：wsb論壇
面對這一陣勢，此前已經表態投降的空頭大鱷香櫞趕緊再次發聲：不再做空、專注做多。
全球投資者再次共同見證了美股歷史：“韭菜成精”。
“復仇者聯盟”集結
做空機構轉行做多
沒想到，一向所向披靡的華爾街空頭大鱷居然被逼到如此境地：不僅要公開投降，以後還要改行。
北京時間1月29日晚，知名做空機構香櫞在推特上宣佈：在專注賣空研究20年之後停止做空研究，將專注於為散户投資者提供長期的多頭交易機會。
香櫞研究創始人安德魯·萊夫特（Andrew Left）在網上的一則視頻聲明中表示，香櫞變得不像是一家真正的公司，而是安德魯·萊夫特的另一個名字而已，因為他自己“成了公司”，香櫞“失去了重點”。
一邊是香櫞的轉行做多，另一邊則是WSB（WallStreetBets）概念股再次集體大漲。
截至週五收盤，遊戲驛站大漲67.87%，盤中漲幅超過100%。本週累計漲幅近350%，年初至今漲幅超過1000% 。另外幾隻WSB概念股漲勢不止，AMC院線上漲53.65%，本週累計上漲逾100%；Express上漲27.66%。
被券商限制交易的WSB論壇散户們空前團結、鬥志盎然，不僅把自己類比為向華爾街做空機構反攻的“復仇者聯盟”，還把目標轉向其他熱門資產。有網友在該論壇發帖提及白銀ETF iShares稱“他們不可能暫停或者移除白銀的交易，這是一個機會。”
來源：wsb論壇
隨後白銀價格一路暴漲。滬銀主力合約夜盤交易時段站上5565元/千克，漲幅超過2%。COMEX期銀衝上27美元/盎司，日內最高漲逾7%；白銀T+D上破5400元/千克，漲幅超過2.58%。
石油資產也進入WSB的做多範圍內。美國一家僅有5名員工的油氣公司New Concept Energy成為“散户抱團”的最新受益者，因為WSB用户的追捧，週四股價大漲了900%，但在週五跌幅超過55%。
美股散户的“壯舉”感染到馬來西亞的散户，他們創建了一個名為“Bursabets”的在線社區，目前已擁有近5000名成員。該論壇的版主將其定義為“馬來西亞版”的WallStreetBets，用來討論馬來西亞證交所（Bursa Malaysia）的上市股票。
散户背後：投機機構才是主力？
表面上看，美股散户對決機構似乎是取得了階段性的勝利。但實際上，衝在這出大戲最前面的可能是逐利的機構投資者。
風險投資基金社交資本（Social Capital）是美國一家風投公司，這家公司的創始人帕利哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）就參與了這次“熱戰”。
1月26日，帕利哈皮蒂亞在社交媒體上宣佈，他以115美元的執行價買入了價值12.5萬美元的50手遊戲驛站看漲期權。帕利哈皮蒂亞是當地時間26日購買的看漲期權，每份價格約為25美元，到27日已升至200美元以上，總計價值超過100萬美元，意味着一天的收益就超過700%。
不過，帕利哈皮蒂亞自稱此次交易只是學習，他會將本金和獲利全部捐出。
私募基金中匯潤生首席研究顧問吳昊告訴記者，現在明面上看是散户組團對決做空機構和對沖基金，但背後不乏投機大資金。特斯拉CEO馬斯克和美國知名投資人馬克·庫班都表達了站隊散户，只是不知道他們有沒有做多。
“推動遊戲驛站股價升高的本質原因不是靠散户團結盲目推高，而是軋空。從披露的訂單交易量就明顯看到，多頭裏肯定有機構入場，而且是主力。”必貝證券分析師告訴記者，這場大戲本質上是機構之間的對峙，散户在這次事件中扮演了重要但不是決定性的角色。
所謂軋空，有兩種情形：一種是股價反彈過快，做空者不得不以高價買回股票平倉；二是具有操縱股價能力的集團，快速抬高股價，使做空者不得不以高價買入，進一步推高股價，軋空集團從而獲取暴利的行為。
而遊戲驛站的股價上漲就屬於第二種情形。紐約天驕基金公司總裁郭亞夫認為，軋空者抓住了這個機會，大量買入該股票，賣空者為了避免更多的損失，不得不將股票高價買回，從而進一步推高了股價。
散户“抱團”或成常態
監管機構再次發聲
有投資者擔心，在金融技術手段加持下，未來美股市場中將不乏散户報團推高某隻股票的現象。
美國監管層對最近這場大戲也密集發聲。
美國證監會週五公告稱，正在密切關注極端的價格波動，將對限制交易能力的實體行為進行審查，將努力保護投資者以維護市場公平，免受操縱交易的影響。
此前一天，美國證監會稱正主動監控期權和股票市場的波動性，正在評估那些受監管的實體（公司）和金融中介結構的活動。
郭亞夫告訴記者，理論上，散户們這種抱團取暖操縱股價的行為在美國證券法中是被禁止的。他認為美國證監會可能會對幕後挑頭人進行調查，看他有沒有在此過程中獲取高額利潤。此外，美國未來可能會加強對社交平台的監管。
美眾議院議長佩洛西也在週四表示，拜登政府正在研究這一情況，同時國會也將開展自己的調查。白宮經濟委員會成員傑瑞德·伯恩斯坦（Jared Bernstein）接受採訪時表示美國證監會正在調查最近的交易狂潮，這一現象也是美國經濟廣泛不平等的症狀之一。
巴克萊銀行認為，雖然散户支撐起了部分被做空股票的價格，但對美股的影響只是局部的。