今年的“牛市”證券股已經分化了

今天下午，研究中山公用的基本面，進而簡單研究了廣發證券，驚奇地發現，廣發證券的市盈率只有13，市淨率只有1.28，年度漲幅只有6.48%，這完全不是牛市的樣子啊。我剛入市時，第一個牛市2014-2015年，雪球巨V @小小辛巴  教導我們，牛市券商的估值是看市淨率，市淨率漲到2是低估，最少漲到3。這不對啊。然後，我對證券行業股票從兩個方面進行了統計研究，得出一個意料之中的結論：上市券商太多了，資金拉不動整個板塊了，已經沒有所謂的牛市券商股行情，如果選錯股票，並不能取得好收益，還有可能虧錢。

通達信證券板塊一共47家券商，去除新股中泰證券、中銀證券、國聯證券，一共有44家。

1，44家券商，中位數22的國信證券年度上漲8.91%，33家券商上漲，11家券商下跌。

漲幅最高的東方財富比較特殊，是互聯網券商。大多數漲幅榜前列的是較新上市的券商，只有個別幾個老面孔，而且大部分還是靠緋聞的炒作。

 • 中信證券、中信建投，今年來多次有合併的傳言，不斷推動股價上漲。

 • 國金證券，合併的傳言。

 • 光大證券、招商證券，有大金融集團的傳言，背後是光大集團和招商集團。

漲幅前列的老券商，剩下的就只有興業證券、國元證券、長江證券了。

2，47家券商，剛好一半券商市淨率在2以上，一半在2以下。具體是23家券商的市淨率在2以上，24家券商市淨率在2以下。

東方財富又是一個特例，市淨淨最高，高達8.46。中信建投也不示弱，高達7.76，新股+合併傳聞使得中信建投成了券商中最亮的仔。

 • 錦龍股份，並不算正宗的券商股，他是兩家券商的最大股東。

 • 中信證券、國金證券，合併傳聞。

光大證券、國信證券，唯二的市淨率超過2的老券商，排倒數一、二。

總體看，今年券商板塊也並沒有取得超額收益，通達信行業板塊共56個，年度漲跌幅排名，證券 剛好在中位數，排名28位，年度漲幅16.19%，這並不是以往牛市證券板塊應該有的漲幅。而且，從之前的分析可以看出來，證券板塊的上漲，主要新股和有傳聞炒作的券商帶動的，大部券商並沒有大漲。

我們得出了文章開頭給出的結論，由於非常重要，在此重述一遍：上市券商太多了，資金拉不動整個板塊了，已經沒有所謂的牛券商股行情。而且，此結論適合其它所有板塊，更適合整個A股。上市股票太多了，除了新股、有炒作風口的股票，其它股票已經很難在短期內（一兩年內）取得超額收益。不是説你價值投資，不買新股就可以了，市場的資金流到新股，其它股票的資金就少了，市場的整體估值在下降ing。就是業績優秀的股票，也很難在短期內取得超額收益。有人要説貴州茅台和海天味業了，這很顯的是有炒作風口的股票啊。

 $中信證券(SH600030)$   $中信建投(SH601066)$   $貴州茅台(SH600519)$  

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