本文來源：時代財經 作者：陳澤旋
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多部門的密集表態引發地產板塊集體狂飆，經過半個月的持續走高，A股上市房企的面值退市危機暫時緩解。
Wind金融終端的數據顯示，截至8月4日，A股市場房地產開發板塊沒有房企股價低於1.5元/股，而股價低於2元/股的房企僅有世茂股份（現名“ST世茂”）和新華聯（現名“ST新聯”）。
根據上市規則，A股上市公司如果連續20個交易日收盤價均低於1元/股，公司股票可能會因觸及交易類強制退市情形而被終止上市交易。在多部門密集表態之前的最後一個交易日（即7月13日），A股房地產開發板塊共有9家房企觸發上述情形，最終導致退市或收到證券交易所下發退市告知書的，包括藍光發展、陽光城、美好置業和泰禾集團等。
截至7月13日，另有世茂股份（現名“ST世茂”）、金科股份和泛海控股（現名“ST泛海”）等3家房企股價低於1.5元/股。
1.5元/股是一條重要的分界線。中銀證券在6月2日發佈的報告中指出，當上市公司股價跌破1.5元/股後大概率會加速下跌，觸發退市的可能明顯提升，原因是投資者出於對退市的憂慮開始拋售公司股票，拋售行為會導致股價持續大幅度下跌，由此加深投資者的恐慌，從而引發進一步拋售，最終使得公司股價加速跌破1元/股。
時代財經統計得知，世茂股份（現名“ST世茂”）、金科股份和榮盛發展均在股價跌落1.5元/股之後打響“股價保衞戰”，主要的護盤方式是股東、高管增持或公司回購計劃。其中，榮盛發展還在股價逼近1元/股之際公佈鋰電池公司收購計劃，該計劃的目的亦被普遍解讀為提振股價。
而隨着近期地產股的反彈，曾捲入面值退市危機的房企又可以緩口氣了。
一線城市政策風向變化，地產股快速拉昇
形勢的扭轉始於中國人民銀行對房地產的重磅發聲。7月14日，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦舉行的2023年上半年金融統計數據情況新聞發佈會上表示，支持和鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款。
多部門隨後陸續公開表態。7月24日召開的中共中央政治局會議指出，要適應中國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱。
住房城鄉建設部隨後在7月27日釋放消息，進一步明確了房地產政策的調整方向。根據新華社的報道，住房城鄉建設部部長倪虹在近日召開的企業座談會上指出，要繼續鞏固房地產市場企穩回升態勢，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購税費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。
儘管上述表態並未明確哪些城市將調整優化房地產政策，但市場普遍認為，這大概率指向一線城市和熱門二線城市，而此前，部分二線城市、三四線城市的房地產政策已經有過多輪較大力度的調整。
國泰君安證券在8月4日的報告中指出，一線城市的政策是購房者和地產版塊投資者的心結，對市場有很強的帶動作用，“對於地產版塊投資者來説，一線城市代表着帶動全國市場的風向標，是地產早週期的復甦，因此，一線城市從政策寬鬆、走向需求復甦、並帶動全國回暖，是主要復甦路徑”。
這也是A股房地產開發板塊在近半個月集體走強的主要原因。目前，政策落地已經越來越明晰。7月27日至7月30日期間，北上廣深四個一線城市的住建局或房管局接連表態，將更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展，而鄭州市住房保障和房地產管理局則在8月3日晚間發佈了15條樓市調控新政，包括落實“認房不認貸”、取消限售、有序下調存量房貸利率等，成為政策風向變化之後，第一個調整優化房地產政策的省會城市。
股價保衞戰不用打了？房企調整護盤計劃
地產板塊的反彈行情仍未結束，儘管8月4日高開低走，但未有房企的股價再次跌落1.5元/股和2元/股，而股價的走強也使得房企紛紛調整護盤計劃。
8月3日晚間，世茂股份（現名“ST世茂”）發佈公告稱，由於近期公司股價持續高於原增持計劃上限1.30元/股，為了能夠切實推進增持計劃，基於對公司長期價值的認可，控股股東及其一致行動人（即增持主體）自願將原定增持價格上限變更為1.80元/股，同時，增持期限由原來的3個月延長至不超過12個月。
時代財經瞭解到，世茂股份（現名“ST世茂”）在5月30日首次公佈增持計劃，當日股價報收1.01元/股，而經過多日的走強，該公司的股價在7月31日重新站上1.5元/股，8月4日報收1.53元/股。
金科股份分別在5月22日和5月24日發佈了控股股東增持計劃、部分董監高及核心骨幹增持計劃，其中，控股股東的增持價格為不高於1.5元/股。彼時，公司的股價分別為1.12元/股和0.96元/股，而在地產板塊回暖疊加重整消息的推動下，8月4日收盤時，金科股份已經上漲至2.54元/股。
榮盛發展在6月9日股價為1.29元/股時發佈了董監高和核心骨幹的增持計劃，增持價格為不高於1.2元/股，然而，榮盛發展的股價在6月站上1.5元/股，又在7月17日之後迎來了多個漲停板，8月4日股價已上探至2.91元/股。7月24日，榮盛發展發佈公告稱，本次增持計劃時間已過半，而由於期間公司股票價格範圍為1.29元/股至2.38元/股，未滿足增持條件，相關增持計劃尚未實施。
在房企的股價保衞戰中，泛海控股（現名“ST泛海”）是最積極的一家。該公司在5月4日發佈了控股股東和董監高增持計劃，兩個增持主體原本計劃各自增持不低於3000萬元和2500-5000萬元。隨後5月5日和5月9日，泛海控股宣佈增持金額分別追加至不低於4000萬元和5000萬元-1億元，該公司又在6月2日公佈控股股東將進一步增持。
然而，增持計劃對股價的帶動效果遠遠不及政策風向的變化，自首次公佈增持計劃的兩個多月內，泛海控股（現名“ST泛海”）的股價在1元/股上下反覆橫跳，而經過7月以來的持續上漲，8月4日已漲至1.5元/股。
“地產板塊股價的波動或在於外部政策的出現，釋放了利好信號，帶來了正向預期，但最終的變動還是得看政策的實際落實和執行，以及地產企業在當前環境下所做的努力和具體的行動”，億翰研究中心副總經理表示，如果企業無法有效緩解債務風險，使經營管理回到良性循環狀態，股價的變動將只能是一時之象，“房企會不會退市還是要歸結到企業本身的經營管理”。
針對增持計劃後續的實施情況，時代財經致電多家房企的投資者關係部，但截至發稿時未能成功取得聯繫。