2023年7月6日南網能源（003035）發佈公告稱東吳證券唐亞輝、國泰君安龐鈞文、易方達任宇佳、廣發基金唐曉斌、鵬華基金梁華棟、泰康資產莊珺涵、招商基金孫燕青、工銀瑞信餘鳴洋、浦銀安盛羅蘭、萬家基金王紫鈺、道仁資管陳躍雄、人保資產朱雨霏、willing capital劉嘉木、友邦保險顧文天、華泰保興丁軼凡、國金證券張君昊、德邦基金施俊峯、人壽資產夏冬、國海證券王剛、博時基金石炯、融通基金任濤 吳丹、廣發證券張玲、新華資產李浪於2023年7月4日調研我司。
具體內容如下：
問：公司在分佈式光伏業務的競爭優勢主要有哪些？
答：公司從事分佈式光伏業務多年，積累了豐富的項目開發及建設運營管理經驗，建立了成熟和完善的項目評估、風險管控、實施與運維、安全保障、設備管理和發電效率管理等體系，擁有良好的品牌形象、專業的人才隊伍和優秀的管理團隊，近年來始終處於分佈式光伏行業的領先地位。
問：公司對 2023 年分佈式光伏項目投產的裝機容量有具體的規劃嗎？
答：在國家“雙碳”政策的大背景下，分佈式光伏業務的市場空間是巨大的，只要是符合公司收益率要求的優質項目，我們都會全力去拓展。公司憑藉豐富的項目經驗、完整的項目建設及管理體系、良好的品牌形象等優勢始終處於分佈式光伏行業的領先地位，近年來公司分佈式光伏業務持續快速增長，2018 至 2022年累積在運營分佈式光伏裝機容量由 545.9MW 增加至 1359.7MW,平均增長率約 26%，公司管理層對分佈式光伏業務未來實現較快發展充滿信心。
截至 2023年 5月底，公司在運營的分佈式光伏項目近 300個，裝機容量約 1.49GW，在建項目裝機容量 500 多 MW。我們認為目前在建的項目大部分能在 2023 年投產，另外公司在每季度初都會發布上一季度擬投資節能服務項目新增電力相關設備裝機容量的公告，投資者可適當參考該公告中披露的已通過決策審批擬開展的分佈式光伏項目裝機容量並結合分佈式光伏建設週期等相關因素進行綜合判斷。問：公司目前 BIPV 業務的進展情況如何？
答：公司高度重視 BIPV 業務相關佈局，目前已有 BIPV 項目投產。目前來看 BIPV 技術處在快速進步階段，該模式在市場上獲得了一定程度的應用。我們認為 BIPV 模式未來有較大發展潛力，公司將及時總結試點項目的先進經驗和有效做法，未來根據客户需求並綜合考慮項目風險及投資收益率等情況進行推廣。
問：公司目前儲能業務的開展情況如何？未來有什麼具體的規劃？
答：目前公司正在持續梳理已合作客户中可開展儲能業務的客户，按照投資邊界條件優化要求進行測算，積極推動符合條件的客户加裝儲能，但部分客户由於用電負荷特性或場地受限等原因暫不考慮配備儲能。同時公司也在不斷開發新客户，目前在建的項目有日立電梯和中海福陸光儲一體化項目等，已通過決策的項目有南沙廣船國際光儲一體化項目等，另外還有幾個項目已經中標。未來公司也將根據前期試點推進情況以及客户的需求等，優先聚焦南方五省區域範圍，充分發揮公司客户端業務資源及優勢，加快推動工商業企業和產業園區用户側新型儲能業務。
問：公司分散式風電業務目前進展如何？公司開展分散式風電業務具備哪些優勢？
答：公司積極響應“千鄉萬村馭風計劃”，大力推進分散式風電業務開發，目前已對接韶關新豐、茂名信宜、廣西上思、崇左等多個縣區級黨委政府，並與部分當地政府簽訂了戰略合作協議，信宜項目目前已開展前期準備工作。作為南方電網下屬企業，公司在政府資源獲取能力、電網系統理解等方面都具有相對的優勢，另外公司也參股實施了海上風電和陸上風電項目，具備相關的技術優勢，積累了豐富的管理經驗，為公司佈局和拓展分散式風電業務產生積極推動作用。
問：公司在年報中到會在源荷聚合相關業務進行佈局，請目前的進展如何？
答：目前公司以肇慶、南沙為試點打造城市級/區域級/園區級負荷聚合商先行點，並在南方電網分佈式源荷聚合服務平台上註冊了相應資質，開始嘗試在該平台下開展分佈式源荷聚合服務相關業務。未來公司將積極服務新型電力系統建設，加快分佈式源荷聚合服務業務發展，在分佈式電源、光儲用一體化、水（冰）蓄冷、建築樓宇可控負荷等公司存量及增量客户資源的聚合上形成獨有優勢，積極推進公司商業模式的設計和持續創新迭代，積極探索向負荷聚合商轉型。
南網能源（003035）主營業務：主要從事節能服務,為客户能源使用提供診斷、設計、改造、綜合能源項目投資及運營維護等一站式綜合節能服務。
南網能源2023一季報顯示，公司主營收入5.48億元，同比下降5.35%；歸母淨利潤8200.1萬元，同比下降8.6%；扣非淨利潤7847.54萬元，同比下降9.09%；負債率54.83%，投資收益2138.04萬元，財務費用5237.3萬元，毛利率33.76%。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為8.84。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入64.1萬，融資餘額增加；融券淨流入975.83萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，南網能源（003035）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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