2021年12月17日天奇股份（002009）發佈公告稱：天風證券、方正資管、興業基金、中融基金、浦銀安盛基金、華商基金、博時基金、農銀匯理基金、東方基金、新華資產、金元證券、中海基金、海通證券、南方基金、中信資管、廣發基金、嘉實基金、華融資管、中銀基金、方正富邦基金、高瓴、信達澳銀於2021年12月16日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司廢舊電池回收資源化利用業務目前碳酸鋰的產能如何?未來是否有擴產規劃?
答：自2021年8月碳酸鋰產線完成一輪擴產後，目前碳酸鋰產能可達每月180-200噸。目前，天奇金泰閣的擴產技改項目正在建設階段。該項目總投資為4.4億元，最終將形成年處理5萬噸廢舊電池的生產能力，從而將鈷錳鎳的產量由3500噸/年提升至12000噸/年，碳酸鋰的產量由2000噸/年提升至5000噸/年。該項目預計於2022年一季度建成投產，並於2023年完全達產。
問：公司目前生產的碳酸鋰是否屬於電池級碳酸鋰?
答：目前天奇金泰閣主要生產準電池級碳酸鋰，公司已具備生產電池級碳酸鋰的技術能力。但就公司目前碳酸鋰的產量而言，準電池級碳酸鋰收益情況更佳，同時大型電池材料廠商更傾向於簽訂長期穩定大量的供貨訂單，公司還需要進一步提升產能以滿足客户需求。
問：目前行業整體的回收水平如何?相較於行業整體情況,公司的回收水平如何?
答：行業內回收鈷、錳、鎳的工藝較為成熟，平均回收率約在90%以上，碳酸鋰的回收率因各家原料不同導致回收率有較大差異。公司全資子公司天奇金泰閣開展廢舊電池回收資源化業務多年，已具備實現鋰離子電池全部金屬提取工藝，回收水平均高於行業平均水平，位居行業前列，有較強的盈利能力。
問：目前公司廢舊電池回收資源化業務目前盈利水平如何?
答：受益於國內新能源汽車產業的發展，動力電池材料需求旺盛帶動鈷、鋰等金屬價格持續上漲，增加公司毛利空間。2021年1-3季度，公司廢舊電池回收資源化業務毛利率約為34.5%，較上半年略有提升。
問：如未來碳酸鋰價格波動,將如何影響公司收益情況?
答：短期內的金屬價格波動對公司整體盈利情況影響有限，綜合毛利情況相對穩定。根據目前原料採購的計價規則，碳酸鋰的價格波動體現在鈷、鎳折扣係數變化上，碳酸鋰價格波動可能導致公司廢舊電池回收資源利用業務整體盈利結構的調整。
問：目前公司在廢舊電池回收資源化利用的原料採購渠道建設有何規劃?
答：根據今年採購情況統計，原料中約70%來自社會貿易商；約30%來自電池廠。為滿足明年擴產項目建成投產後的原料需求，公司擬增加部分大型社會貿易商的採購量，從而提升在單個社會貿易商的採購佔比，以穩固現有供應鏈網絡；另一方面，隨着電池廠不斷擴增產能，公司將從電池廠獲取更多原料，從而能夠調整公司整體採購渠道分佈結構。從長期規劃來看，公司將整合整車廠、電池廠、小動力電池應用企業及電池租賃、電池運營平台等各方資源，構建動力電池資源化利用生態圈，形成具有天奇企業特色的服務及回收體系。
問：公司認為,造成行業間各家盈利能力差異的主要原因是什麼?
答：整體工藝水平對盈利能力有至關重要的影響，包括技術路線的成熟度及回收率水平等都將直接影響企業的盈利水平。
問：相較於行業內其他企業,公司的競爭優勢如何體現?
答：天奇金泰閣深耕廢舊電池回收業務二十餘年，專注於廢舊電池回收資源化利用，已具備實現鋰電池全部金屬提取工藝，具有穩定可靠的原料供應網絡及豐富的客户資源，工藝水平位居行業前列且盈利能力較強。在電池回收處理領域，天奇金泰閣具有更豐富的行業經驗及資源，能夠更加集中各類優質資源專注開展廢舊鋰電池回收處理的技術研發與創新工作。
天奇股份主營業務：自動化輸送系統、自動化倉儲系統以及為提供技術支撐的系統集成控制軟件,風力發電機組、零部件的開發、設計、製造及售後服務。
天奇股份2021三季報顯示，公司主營收入29.79億元，同比上升17.08%；歸母淨利潤1.47億元，同比上升175.39%；扣非淨利潤1.27億元，同比上升582.42%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入11.28億元，同比上升15.84%；單季度歸母淨利潤6873.83萬元，同比上升64.05%；單季度扣非淨利潤6252.28萬元，同比上升116.14%；負債率62.0%，投資收益422.04萬元，財務費用7040.3萬元，毛利率19.31%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，天奇股份（002009）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)