2022-02-11天風證券股份有限公司潘暕,程如瑩對韋爾股份進行研究併發布了研究報告《21年業績持續增長，汽車智能化核心受益》，本報告對韋爾股份給出買入評級，當前股價為231.39元。
韋爾股份(603501)
事件： 公司發佈 2021 年年度業績預增公告； 2021 年公司預計實現歸母淨利潤 44.7 至 48.7 億元，同比增長 65.1%至 79.9%；實現扣非淨利潤 39.2 至42.7 億元，同比增長 74.5%至 90.1%
公司在各項業務持續發力， 優化市場佈局， 緊握汽車、安防等領域圖像傳感器需求增長的機遇，實現業績快速增長。同時公司發力觸控顯示芯片領域，帶來新的利潤增長點。我們看好公司作為 CIS 龍頭持續向其他產品及應用拓展的平台型戰略，實現各領域業務的持續增長。
乘汽車智能化浪潮，公司 CIS 產品升級迭代，業務規模持續擴大。 在汽車智能化背景下，車載攝像頭出貨量大幅上升。 根據 Yole 數據預測， 2023年車均攝像頭搭載量將達到 3 枚。受益於車載攝像頭出貨量上升，車載 CIS市場快速增長，汽車領域將繼續成為 CIS 增長最快的細分市場。 研發方面，截至 21 年上半年公司擁有 4257 項授權專利；公司持續深耕各項產品線，並在車載應用領域持續拓展。2022年1月，公司於CES展上發佈了OX08B40、OX05B1S 與 OX03D 等多款新產品。在與英偉達、瑞薩與 Seeing Machines等廠商的深入合作下，公司將進一步鞏固車載 CIS 的行業地位，牢牢把握行業增長機遇。
觸控顯示芯片領域持續發力，業績增長再添新動力。 隨着智能手機全面屏的普及， TDDI 與 DDIC 的需求進一步增長， 根據 CINNO Research 數據， 2021年全球 DDIC 市場規模增長率預計達 56%， 2022 年 DDIC 市場規模將達到129 億美元。公司在 2020 年 4 月收購 Synaptics 亞洲地區的 TDDI 業務後又於 2021 年 8 月推出子品牌吉迪思，專注於後裝市場 TDDI 與 DDIC 產品的研發與銷售，在既有前裝 TDDI 產品線的基礎上進一步完善公司在觸控顯示芯片領域的佈局。隨着公司 TDDI 新產品的推出與客户的進一步擴展，觸控與顯示解決方案業務將為公司業績增長增添新動力。
業務範圍多點開花，平台化發展優勢顯現。 公司業務範圍廣闊，覆蓋 CIS、TDDI、功率半導體與射頻芯片等多個領域，並不斷豐富其產品線，推出了WD31089Q 全集成同步升壓轉換器、 HWS7804LMA 5G 射頻開關芯片與ESD56161D30 TVS 器件等多款新產品。通過公司對於業務體系與產品線的不斷整合，發揮各業務體系的協同效應，我們看好公司未來盈利能力的持續提升。
盈利預測與投資建議： 看好公司作為 CIS 龍頭實現平台化佈局，在行業需求升級的推動下，未來業績持續增長，我們維持 2021-2023 年淨利潤預測為 47.75/63.82/82.41 億元，維持公司買入評級。
風險提示： 預告數據僅為初步核算數據，具體準確的財務數據以公司正式披露的 2021 年年度報告為準； 下游應用需求不及預期風險；客户拓展不及預期風險； 業務規模拓展帶來經營管理風險。
該股最近90天內共有25家機構給出評級，買入評級21家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為354.23。證券之星估值分析工具顯示，韋爾股份（603501）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯繫我們。