雅克科技產業轉型淨利接連倍增 負債率持續下降市值增長127億
按照預定的方向大步前行，雅克科技（002409.SZ）收穫了鮮花和掌聲。
今年一季度，疫情全球蔓延，但雅克科技挺住了。今年前三個月，公司實現營業收入4.39億元，同比增長5.57%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）1.16億元，同比增長181.20%。
不僅僅是今年一季度，近兩年，雅克科技經營業績持續高速增長，且淨利潤成倍增長。2019年，公司實現的營業收入、淨利潤為18.32億元、2.93億元，同比增長18.42%、120.20%，分別較2017年的營業收入、淨利潤增長約61.69%、747.55%。
一個值得關注的現象是，雅克科技的淨利潤增速遠遠超過營業收入，原因在於公司毛利率、淨利率接連快速上升。
雅克科技於2010年登陸A股市場，原本主營磷系阻燃劑等生產和銷售。2017年，公司通過外延式併購，進入半導體領域，一躍成為以電子材料為核心、LNG保温絕熱板材為補充、阻燃劑為輔的戰略信息材料平台型公司，並擁有較高的市場地位。
二級市場上，投資者對雅克科技的產業轉型及經營持續向好給予了較高關注。去年以來，雅克科技的股價累計漲幅接近2倍，市值增長了127億元。
毛利率淨利率三連增
雅克科技的經營業績持續強勁增長。年報顯示，2019年，雅克科技實現營業收入18.32億元，同比增長18.42%，淨利潤2.93億元，同比增長120.20%，扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）2.29億元，較上年的1.20億元增長1.09億元，增幅達到90.59%。
再往前，2018年，雅克科技實現的營業收入、淨利潤分別為15.47億元、1.33億元，同比分別增長36.58%、284.90%，扣非淨利潤為1.20億元，同比增長271.70%。
而在2017年，公司營業收入、淨利潤、扣非淨利潤分別為11.33億元、0.35億元、0.32億元，同比變動26.66%、-49.10%、-38.80%。
如果以2017年的經營業績為基數，2019年的營業收入、淨利潤、扣非淨利潤分別較2017年增長了61.69%、747.55%、615.63%。
今年一季度，雖然遭受疫情影響，但雅克科技的經營業績依舊強勁增長。公司實現的營業收入為4.39億元，同比增長5.57%，淨利潤、扣非淨利潤為1.16億元、0.73億元，同比增長181.20%、89.36%。
對於今年一季度淨利潤如此強勁增長，雅克科技曾在業績預告中解釋，公司從江蘇華泰瑞聯併購基金（有限合夥）獲得的投資收益相較上年同期大幅增長，對淨利潤影響的金額範圍約為3000萬元-4000萬元。
一季報顯示，公司投資淨收益達0.56億元。
綜上所述，2018年、2019年及今年一季度，雅克科技實現的淨利潤均成倍增長。
長江商報記者對比上述營業收入和淨利潤的同比增速發現，雅克科技的淨利潤增速遠遠超過營業收入增速，其原因是毛利率、淨利率持續增長。
2017年，雅克科技的綜合毛利率21.51%，2018年、2019年分別為28.01%、37.14%，今年一季度為39.72%。同期，其淨利率為3.02%、9.15%、17.05%、27.40%。其中，毛利率較高的板塊電子材料業務毛利率為47.12%，同比上升2.73個百分點。
兩併購標的貢獻2.54億利潤
淨利潤曾經低位徘徊，如今持續倍增，雅克科技為何能實現逆轉？得益於公司向新型產業轉型。
雅克科技是國內較早開始生產磷系阻燃劑的企業，經過20多年發展，公司已經成為國內知名阻燃劑製造商、供應商。2017，雅克科技籌劃作價24.67億元收購成都科美特特種氣體有限公司（簡稱科美特）、江蘇先科半導體新材料有限公司（簡稱江蘇先科）。
科美特專注於含氟類特種氣體的研發、生產、提純與銷售，目前主要產品為六氟化硫和四氟化碳，主要客户包括西電集團、平高集團、山東泰開等。江蘇先科成立於2016年6月，是為收購UPChemical股權所搭建的收購平台，UPChemical屬於半導體材料供應商，主要從事生產、銷售高度專業化、高附加值的前驅體產品，其提供的材料主要應用在半導體集成電路存儲、邏輯芯片的製造環節，該公司的主要客户包括韓國SK海力士、三星電子等。
雅克科技在年報中披露，通過自主投資項目，公司開拓了液化天然氣（LNG）保温絕熱材料業務及相關係統工程領域，打破國外壟斷，成為國內獨家為LNG大型運輸船這一“大國重器”提供關鍵材料配套企業。目前，不斷進行資源整合，雅克科技主營業務發展為以電子材料為核心、以LNG保温絕熱板材為補充，以阻燃劑業務為輔助的戰略新興材料平台型公司。電子體材料業務板塊在在營業收入、利潤等財務指標、客户構成、技術先進性等維度上，都成為公司業務最主要的組成部分。
今年2月27日，雅克科技還公告稱，子公司斯洋國際有限公司擬以3.35億元價格收購LG化學下屬的彩色光刻膠事業部的部分經營性資產，進軍光刻膠領域。公司稱，通過本次交易獲取彩色光刻膠的關鍵技術，在生產經營上減少對國外企業的依賴，並且填補國內相關技術空白。
曾經耗資24.67億元收購的兩家標的公司江蘇先科和科美特，已經表現出不錯的盈利能力。2019年，江蘇先科、科美特分別實現淨利潤9352.75萬元、1.60億元，合計約為2.54億元，佔公司當年淨利潤的86.69%。
值得一提的是科美特，收購之時的業績承諾為，2017年至2019年的扣非淨利潤分別不低於1億元、1.16億元、1.44億元，實際數分別為1.18億元、1.29億元、1.63億元，均超額完成，累計完成率為113.84%。