創業板首單借殼預案出爐！殼資源股的春天要來了？機構：炒作幅度有限

創業板首單借殼預案出爐，愛司凱18日晚披露了一份頗有開創性的重組預案，公司擬通過資產置換、發行股份及支付現金的方式購買鵬城金雲科技有限公司(簡稱“金雲科技”)100%股權，交易完成後，公司主營業務變更為第三方IDC服務商，控股股東變更為新餘德坤、DT CTP、德同(上海)，實際控制人變更為邵俊、田立新、汪莉和張孝義。

值得注意的是，如果重組方案順利推進，這將是創業板首單借殼案，此前吉藥控股因重大資產重組事項構成 " 創業板借殼上市 "，但由於需等待重組新規正式稿的發佈，公司終止了重大資產重組。

受此影響，愛思凱今日開盤後直接漲停，部分創業板殼資源股也跟隨大漲，吉艾科技、銀禧科技、頂固集創、南京聚隆、國立科技等總市值低於30億的小盤股漲停，三超新材漲逾5%。

金雲科技擬借殼愛思凱

5月6日晚間愛思凱公告稱，公司正在籌劃資產置換、發行股份及支付現金購買金雲科技100%股權。此次交易預計構成重大資產重組，或導致公司控股股東、實際控制人發生變更，可能構成重組上市，亦構成關聯交易。

公開信息顯示，標的公司金雲科技是一家粵港澳大灣區領先的大型第三方數據中心服務商，主營業務為互聯網數據中心業務和互聯網接入業務，能提供全面的數據中心服務，具備從數據中心規劃到設計及運營管理等數據中心全生命週期服務的能力，確保終端用户的業務應用得到連續性且高可靠的服務，同時能滿足終端用户對於快速部署及可擴展性方面的動態需求。目前，金雲科技的業務主要分佈於粵港澳大灣區以及北京、上海、青島等國內一、二線城市，區域優勢顯著。

據天眼查顯示，金雲科技最初是深圳市中興雲服務有限公司的全資子公司，而深圳市中興雲服務由中興通訊股份有限公司全資控股。也就是説，金雲科技系由中興通訊孵化裂變而來。

本次交易前，愛司凱的主營業務為工業化打印產品的技術研發、生產銷售和服務解決方案。通過本次交易，愛司凱有望獲得盈利能力較強、發展潛力較大的IDC資產並轉型成為一家專業的互聯網數據中心服務運營公司，從根本上改善上市公司經營狀況，增強公司的持續盈利能力和發展潛力。

創業板借殼上市鬆綁

金雲科技借殼案之所以會引起大家的強烈關注，主要在於這是創業板借殼上市鬆綁後的第一莊借殼案。

2019年10月18日，證監會發布《關於修訂〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，其中，創業板借殼迎來了大鬆綁，允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，其他資產不得在創業板實施重組上市交易。

實際上，創業板運行至今，板塊內兩極分化比較嚴重。截至目前，在創業板上市公司中，總市值超過1000億的只有寧德時代、邁瑞醫療、愛爾眼科、温氏股份、智飛生物、東方財富這6家，而總市值不低於30億有將近300家，其中部分企業因行業週期變化、經營管理跟不上、技術更新緩慢等原因，在市場競爭中處於劣勢，持續發展遇到阻礙。創業板股票一旦走下坡路進入到虧損的階段，相關個股也往往會成為優質資產重點借殼對象。

殼資源股的春天要來了？

儘管創業板借殼已鬆綁，但殼資源炒作力度或有限。莫尼塔分析認為，其一，近年來IPO堰塞湖問題已逐漸疏通，這與2012年-2013年的情況已經顯著不同。2013年“殼資源”炒作是因為，IPO於2012年10月正式停止，阻斷了企業上市融資的方式，因此只能通過併購重組的方式借殼上市，掀起了併購潮，殼資源概念股也因此受到資金追捧。

其二，允許創業板重組上市、取消重組上市認定標準中的“淨利潤”指標均將有效增加殼資源供給。

此外，此前不久，創業板已推行註冊制試點改革，改革後的創業板將定位為主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，與科創板“硬科技”的定位不同，創業板的行業包容性更寬，但同樣具有規模小、盈利能力不穩定但成長潛力大的特點，有助於建立多層次資本市場，充分支持中小企業融資。

分析認為，在市場的自由選擇下，炒殼等投機行為將受到抑制，市場將給予優質公司更高的溢價，創業板的市場結構也將更加合理，以中小創企業為主的中證500指數在這種情況下無疑也是長期受益的。