“殺馬特”行情屢屢上演！遊戲龍頭三天兩跌停 市值蒸發超90億

財聯社10月23日訊，近日，市場幾乎是一天一隻白馬股閃崩，於是乎，有不少投資者戲稱這種行情為 “殺馬特” 行情。

這不，前天剛剛跌停過一次的遊戲界“茅台”吉比特今日再度放量跌停，截至發稿，股價報457.18元，短短三個交易日，市值蒸發超90億元。

而吉比特的暴跌進一步拖累遊戲板塊表現，眾應互聯跌近7%，三七互娛、掌趣科技跌超5%、崑崙萬維、完美世界等紛紛跟跌。

三季度淨利同比增長18.62% 利潤增速落後營收增速

據吉比特最新公佈的三季報顯示，公司2020年前三季度營業收入20.50億元，同比增長31.79%；淨利潤7.95億元，同比增長18.62%。與去年同期相比，期內吉比特的營收及淨利潤的增長數據稍顯乏力。

此外，對於淨利潤增速小於營業收入增長的原因，公司解釋稱是因為期內上線了《最強蝸牛》（港澳台版）以及《不朽之旅》等新遊導致推廣費用增加，從而推動了營收成本上漲。

而在費用端，公司根據投資標的的情況，預提了業績獎金，本期管理費用達1.95億元，同比增長78.05%，兩倍於營收增速，亦拉低了利潤水平。

值得關注的是，股東方面，香港中央結算有限公司的持股比例由二季度末的8.25%降至5.03%。

買量成本上升 機構對遊戲公司業績產生顧慮

遊戲產業內的“買量”指的是，遊戲公司通過購買流量的方式進行推廣。

吉比特公告顯示，第三季度營業成本同比增長365%，主要因為公司為青瓷數碼的《最強蝸牛》提供推廣服務導致支出增加，第三季度新游上線導致授權金攤銷增加，以及從第二季度開始外部CP遊戲分成支出一次性計入成本不再攤銷。第三季度銷售費用率15.8%，同比上升3.1個百分點，主要因為發行新遊數量較多，以及疊加今年暑期遊戲行業買量成本上漲較多。

值得注意的是，遊戲板塊自國慶後便一直表現不佳，市場對下跌原因眾説紛紜，有觀點稱是機構得到單季度業績指引而“冷血減倉”。不過也有觀點稱，買量遊戲引流成本增高、利潤未增的情況難以改善，因此對遊戲市場的預期發生改變。

根據伽馬數據統計，2020年9月移動遊戲市場實際銷售同比增長20.59%，但環比下降10.06%。

伽馬數據指出，除去暑期移動遊戲活躍用户下降等原因，頭部遊戲產品流水下滑，9月新品受上線檔期影響上架時間較短，也造成了9月移動遊戲市場實際銷售收入的下降。遊戲行業增速的放緩，導致部分機構對於遊戲公司信心不足。

此外，今年內買量成本上漲一事讓不少機構對遊戲公司的業績表現產生顧慮。

華鑫證券表示，一旦遊戲公司都參與買量競爭，勢必會推高買量的成本，進而影響未來利潤率。若公司買量效率不及預期，日益高漲的買量成本將會對公司業績產生不利影響。