智通財經APP獲悉，中泰國際發佈研究報告稱，中裕燃氣(03633)自去年提出“一體三翼”的業務佈局戰略以來，維持城鎮燃氣運營為核心業務，並確立輔助業務“三翼”：一是增值業務與新零售；二是智慧能源；三是能源貿易。智慧能源目前仍是在起步階段，公司計劃未來三年將會重點發展此業務，並已經成立子公司，在現有燃氣項目所在地，籌劃發展電源、電網、負荷、儲能等一體化綜合能源項目，例如屋頂分佈式光伏發電，目標成為一家綠色能源綜合能源服務商。
中泰國際部分主要觀點如下：
擴展城鎮燃氣以外的高附加值業務
公司自去年提出“一體三翼”的業務佈局戰略以來，維持城鎮燃氣運營為核心業務，並確立輔助業務“三翼”：(一)增值業務與新零售；(二)智慧能源；(三)能源貿易。燃氣業務目前仍是主要收入來源，零售燃氣銷售及燃氣接駁兩項業務，分別佔2021年上半年總收入的62.0%及17.1%。增值業務近年不斷增長，收入佔比由2018年的2.0%增加至2020年的7.4%，可是受到煤改氣項目減少影響，2021年上半年佔比下跌至3.7%。能源貿易則保持增長，2021年上半年相關收入同比增長472.2%至8.8億元港幣，佔總收入15.1%，增加11.5個百分點。
重點未來三年打造智慧能源產業
智慧能源目前仍是在起步階段，公司計劃未來三年將會重點發展此業務，並已經成立子公司，在現有燃氣項目所在地，籌劃發展電源、電網、負荷、儲能等一體化綜合能源項目，例如屋頂分佈式光伏發電，目標成為一家綠色能源綜合能源服務商。為顯意向，公司近月提出更名為“中裕能源”的動議，並剛於12月10日獲得股東特別大會通過，預計在2022年初會正式生效。
期待新增戰略性股東的利好作用
公司10月按前舊後新的方式，完成以每股5.80港元發行1.88億新股，增加總股本7.1%，募集總金額10.9億元港幣，引入姚志勝先生成為戰略性股東，持股6.63%。姚先生是嘉祥交通(亞洲)集團主席，其集團是一家以路橋建設及運營為基礎的綜合企業。期待新股東有助公司引入不同業務機會。