文 | 楊萬里
培育鑽石龍頭持續遭到空頭重錘。
10月12日，黃河旋風低開低走，盤中再次觸及跌停板，創下3跌停紀錄。短短3個交易日，該公司累計跌超27%，總市值蒸發超30億元。按此估算，6.666萬股東人均虧損超4.5萬元。
截至發文，黃河旋風股價為5.73元，總市值為82.64億元。
從牛股變為熊股，黃河旋風下跌主要與終止定增事項有關，這也引起了市場爭議。
培育鑽石風口正盛資料顯示，黃河旋風主要經營的產品涵蓋超硬材料及製品，超硬複合材料及製品等，包括工業金剛石、 培育鑽石、砂輪、刀具、鑽頭、鋸片等。
2022年中報顯示，黃河旋風上半年實現營業營收12.75億元，同比下降3.49%；實現歸屬淨利潤7002萬元，同比增長192.22%。
券商機構分析稱，淨利潤同比大增主要系公司提升高毛利培育鑽石的產銷規模，同時加強工業金剛石產品研發、提高產出。
近兩年，隨着培育鑽石風口出現，黃河旋風也成為了市場熱門股。
據機構預測，到2025年，中國培育鑽石市場規模有望突破290億元。去年，培育鑽石產量滲透率約7%，有樂觀觀點認為該賽道具有較高成長性。
培育鑽石到底是是什麼？它是指利用先進的技術和設備在實驗室中培育出與天然鑽石具有相同碳元素排列結構的鑽石，用途包括珠寶首飾、切割超硬材料的工業金剛石等。
通俗點説，培育鑽石其實就是人造鑽石。
培育鑽石概念崛起的有利因素包括三點：
“天時”-鑽石巨頭企業為了保護價格限制鑽石原石供應。
“地利”-人造金剛石設備、生產技術越來越成熟。
“人和”-培育鑽石售價偏低，批發價格僅為天然鑽石價格的1/5左右。而且培育鑽石款式多樣，相比天然鑽石具有一定優勢。此外，隨着消費者對於培育鑽石的認知能力的提升，使得一批天然鑽石生產商以及時尚珠寶品牌也在積極佈局該領域。
作為國內第一家超硬材料上市民營企業，黃河旋風已經突破2.5-3.0ct培育鑽石量產技術。去年，該公司培育鑽石年產量達100多萬克拉，高端品質佔市場超50%。
憑藉風口+領先的技術，黃河旋風2021年大漲209.76%，一時風光無限。而步入2022年後，該公司股價拐頭向下，從年初至今跌幅超40%。
今年4月初，黃河旋風曾發佈定增預案，擬募集8億元-10.5億元，擬用於投資培育鑽石產業化項目、補充流動資金及償還銀行貸款項目。
到了今年8月12日，黃河旋風定增獲得證監會受理。彼時，有觀點認為通過此次定增可以加速擴張培育鑽石產能，且能優化公司財務結構。
然而，到了 9月30日晚，黃河旋風突然宣佈擬終止2022年定增事項，理由是“鑑於行業情況、市場環境及資本市場等因素髮生了諸多變化...”。
資本運作被按下暫停鍵，市場預期大幅落空，投資者做多信心鋭減。假期後三個交易日，黃河旋風股價持續下跌，反應了市場的態度。
在宣佈定增終止後，引起了投資者關注。
在定增之初，黃河旋風擬非公開發行股票的對象為昶晟控股，是上市公司控股股東黃河實業的全資子公司。
截至今年4月30日，黃河實業已經將2.096億股份質押，佔所持股比例為79.82%，近八成持股質押出去，而面對數億元定增金額，黃河實業拿得出錢嗎?值得一提，隨着黃河旋風股價不斷下行，黃河實業可能要面臨補充質押物的情形。
還有一個問題是，為什麼之前參與黃河旋風定增的是“自己人”呢？從一些數據看，黃河旋風的財務狀況不容樂觀，或較難吸引機構及其他投資人蔘與。
截至二季度，黃河旋風貨幣資金為13.52億，同期短期借款+一年內到期的非流動負債數額合計為43.633億元，賬面資金難以覆蓋有息負債。
目前，黃河旋風的流動比率僅為0.569。一般來説，流動比率小於1意味着企業手頭的資金無法償還緊急債務，資金鍊比較緊張。
對於黃河旋風大幅下跌，你們怎麼看？