絕境逢生？鉅額負債下泰禾正嘗試引入戰略投資者

　　種種跡象表明，因資金鍊緊張而備受關注的泰禾集團，近期很可能出現股權層面的大動作。

　　4月28日，泰禾集團發佈公告稱，自當日上午開市起停牌，擬以發行股份方式購買控股股東泰禾投資持有的永興達企業100%股權。後者旗下擁有泰禾人壽保險有限公司100%股權和泰禾人壽保險有限公司99.85%的股權。

　　此舉也意味着，泰禾正嘗試將母公司旗下的保險業務併入上市平台。

　　長期以來，泰禾集團的單一主業為房地產。近兩年，泰禾陷入高負債泥潭，增長率放緩，股價走低。此時公司忽然宣佈收購一項金融資產，顯得頗不尋常。

　　21世紀經濟報道多方獲悉，泰禾集團正在尋求引進戰略投資者，並有可能觸發重大資產重組。接近泰禾集團的人士透露，這將涉及公司業務範圍的調整，其中，向上市平台注入保險業務，有可能是這種調整的第一步。

　　前述信源還透露，近一週來，泰禾集團的部分核心高管十分忙碌，極有可能是在洽談引入戰略投資者的事項。

　　至4月27日收盤，泰禾集團的股價收於每股4.4元，創下多年來的低點。同時，受困於樓市調控和新冠疫情，泰禾的業績數據和增長前景不甚樂觀。分析人士認為，按照以往的經驗，股價不高、業績低迷的時點通常也是投資者介入的時機。

　　但這位“白騎士”究竟是何方神聖，目前尚不明確。接近泰禾的人士向記者確認，雙方正在緊鑼密鼓的協商中，其入股方式、合作細節等，相信很快就會揭曉。

　　正如收購泰禾人壽，將母公司的部分資產注入上市平台，從而形成協同效應，被認為是一個可能的調整方向。

　　泰禾集團的母公司泰禾投資是一家綜合類投資平台，創始人黃其森也是泰禾集團董事長。除房地產外，泰禾投資還涉足金融、健康、網絡科技等領域。其中，金融板塊主要涉及銀行、保險、證券、第三方支付等，健康板塊則涉及醫藥、醫療服務、醫院及護理機構等。這些業務均能與房地產形成協同效應。

　　但也不排除新股東帶來其他的思路，從而使泰禾走上一條新的發展道路。

　　總體而言，多位分析人士認為，若能成功引進戰略投資者，將是泰禾的重大利好。一方面，新股東能迅速幫助泰禾緩解資金壓力，改善公司基本面；另一方面，可以通過業務層面的整合，進一步增強泰禾的核心競爭力。

　　由於資金鍊緊張，從2018年末開始，泰禾集團陸續出售十多個項目，總回款超過百億。藉助此項操作，公司的債務壓力有所減輕。

　　公司於4月29日晚間發佈的年報顯示，2019年，泰禾集團的有息負債水平由2018年底約1380億下降至960億，同比下降約30%；淨負債率243.76%，下降約140個百分點，下行明顯；資產負債率84.88%，下降約2個百分點。

　　但泰禾的營收也受到影響。去年泰禾營收237億，歸母淨利潤8.27億，降幅明顯。因新冠肺炎疫情影響到銷售工作，今年第一季度，泰禾的營收規模僅為4.79億，同比大幅下降。

　　截至今年第一季度，泰禾投資集團持有泰禾集團48.97%的股份，為公司第一大股東。黃其森夫人葉荔持股12.05%，黃其森妹妹黃敏持股1.52%。