近日,杉杉股份(600884.SH)的動作不可謂不大,先是完成30.53億元的定增計劃用於置換前期收購款,再是眉山年產20萬噸鋰電池負極材料項目正式開工,這些大動作再次提升了杉杉負極材料、偏光片業務和鋰電材料的市場地位,2022年業績有望持續保持增長態勢。
負極材料擴充搶佔風口
資料顯示,杉杉股份是國內唯一佈局正極、負極和電解液的鋰電材料龍頭。
今年前三季度,杉杉股份鋰電材料業務實現營業收入72.3億元(杉杉能源股權轉讓於2021年8月31日完成交割,正極業務合併1-8月營業收入),同比增長57.91%;歸屬於上市公司股東的淨利潤8.44億元,同比增長464.97%。
根據中汽協數據,9月國內新能源汽車產銷再創新高,分別達到35.3萬輛、35.7萬輛,環比分別增長14.2% 11.2%,同比分別增長159.6%和148.4%。總體看,產銷量自2021年以來同比大漲趨勢得以延續,繼續刷新歷史記錄。
而鑑於新能源汽車行業景氣度持續提升,下游需求旺盛,杉杉股份鋰電材料業務銷量和盈利水平同比大幅提升。
海通電新拆分杉杉股份Q3業務認為,鋰電材料當季實現扣非淨利潤3.55億元,其中負極貢獻了一半左右。
據悉,杉杉股份負極材料業務充分抓住市場機遇,聚焦核心客户需求,優化產品結構,產銷量快速增長;疊加包頭一體化產線達產,負極材料業務規模效應進一步凸顯,降本增效成效顯著,毛利率同比增長並維持較高水平,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.84億元。
目前杉杉股份已擁有負極產能12萬噸,石墨化產能4.2萬噸,正建設負極一體化基地,擴充石墨化產能,已啓動內蒙古包頭年產10萬噸負極材料一體化項目二期項目建設,並計劃投資約80億元建設四川眉山20萬噸鋰離子電池負極材料一體化基地項目。
值得注意的是,目前負極材料市場主要受限於石墨化供應,整體供應呈偏緊狀態。而杉杉股份負極公司是國內第一家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發、生產的企業,擁有包括材料造粒、表面改性、球化、熱處理等自主核心知識產權。杉杉股份還採取積極措施保障負極業務原材料及石墨化加工服務的長期、穩定供應。
2021年3月,杉杉股份負極公司與中國石油錦州石化公司簽署協議,雙方在針狀焦、石油焦、煅後焦等領域展開全方位合作,同時,中國石油錦州石化公司將積極推進第三套針狀焦裝置建設,為負極公司未來3至5年的戰略規劃提供原料保障。
此外,杉杉股份負極公司還通過參股石墨化加工企業以保障石墨化加工服務的供應,並且通過內部擴產、創新工藝,降低石墨化成本。
為此,平安證券研報認為,杉杉股份受益於石墨化自供率的提升,2022年負極單噸盈利有望改善,石墨化漲價帶來的盈利彈性值得關注。
完善鋰電產業鏈佈局
除了負極材料,杉杉股份還擁有正極材料、電解液等鋰電材料業務。
今年前三季度,杉杉股份正極材料業務持續強化供應鏈管理,原材料漲價傳導順暢,產品盈利能力提升,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.24億元;電解液業務受益於六氟磷酸鋰價格上漲及公司自備部分六氟磷酸鋰產能,業績同比大幅提升,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.32億元。
據悉,杉杉股份還和紫金礦業、吉利集團合資建立福建常青新能源科技有限公司,保障正極材料前驅體供應。
同時,今年杉杉股份與巴斯夫簽署《股權收購協議》,就巴斯夫購買杉杉能源51%股權事項達成一致。雙方將在鋰電池正極材料技術及產品開發、全球市場開拓等方面進行深入合作。杉杉股份通過戰略引入巴斯夫,強化正極業務海外佈局,加速正極業務融合並搶佔全球市場。
“目前國內正極材料競爭白熱化,想脱穎而出,一要技術絕對領先,解決多年以來‘卡脖子’問題;二要跑通全球市場,真正實現‘國內國際雙循環’。而這兩條,通過和巴斯夫合作,都將得以實現。” 杉杉股份董事長鄭永剛如是表示。
而杉杉股份還擁有電解液產能4萬噸,六氟磷酸鋰產能2000 噸,計劃新建2000 噸六氟磷酸鋰產能,保障電解液原材料供應安全。
據介紹,杉杉股份高鎳硅碳電解液已經進入國際主流電動工具企業的供應鏈;高能量密度鐵鋰電解液、三元中鎳高電壓電解液已開始在電動乘用車領域批量應用;4.48V高電壓鈷酸鋰電解液完成中試。添加劑方面,公司新增開發了多款提升高温性能、抑制產氣的添加劑。
此外值得注意的是,杉杉股份還積極佈局上游,實現降本增效。公司成立湖南永杉鋰業有限公司自建鋰鹽產能,一期項目2.5萬噸產能預計2021年9月底試產。
偏光片打造業績新增長極
除了鋰電賽道外,杉杉股份還通過併購享受了面板行業紅利。
資料顯示,一直以來,偏光片是生產 LCD的關鍵部件,後者廣泛應用於電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦及智能手機等消費類電子產品。不過,偏光片技術門檻高,市場主要被 LG化學、住友化學、日東電工等幾大廠商壟斷。2019 年,韓國偏光片產能居全球第一,佔比 35%,主要包括 LG 化學及三星 SDI等。
而杉杉股份完整收購了LG化學旗下LCD偏光片業務,並在今年實現並表,三季報顯示,杉杉股份偏光片業務實現營業收入75.29億元,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8.86億元。
杉杉股份偏光片業務市場份額全球領先,從2013年起已成為行業龍頭。根據市場調研機構Omida的數據顯示,2020年 LG 化學偏光片業務(公司在2021年2月1日完成了LG化學旗下LCD偏光片業務大陸地區的收購)佔據約 25%的市場份額,排名全球第一。從不同的顯示應用領域來看,2020年,LG化學在大尺寸TFT-LCD用偏光片(大尺寸指的是9英寸及以上)的市場份額為24.1%,在LCD TV用偏光片的市場份額為25%,在Monitor用偏光片的市場份額為24%,均排名全球第一,其中65寸(含)以上佔比更是高達40%以上。
業內人士分析認為,杉杉股份通過收購進入全球僅由少數幾家公司主導的LCD偏光片市場,並繼續維持原LG化學在LCD偏光片市場的領先地位,有望利用其關鍵解決方案及技術來擴大市場佔有份額。同時偏光片的本土化生產,有助於提高我國偏光片業務的自給率,進一步完善產業佈局,增強上市公司的整體競爭力和可持續發展能力。
而杉杉股份偏光片的業績彈性還在於後續擴張潛力。為應對下游旺盛的需求,杉杉股份發佈對外投資公告稱,下屬子公司杉金光電(蘇州)有限公司擬在綿陽市投資建設年產5000萬平方米偏光片生產線項目,計劃投資總額50億元。
海通電新表示,杉杉股份目前擁有6條產線,1.3億平產能,處於滿產狀態,單月利潤超1億元。明年將新增2條產線,產能增至1.7億平。同時由於新增產線多為1.5-2.3米的寬幅線,單位盈利能力或有提升。
國金證券研報則認為,杉杉股份產能、成本、效率及本土化優勢明顯,有望進一步提升市佔率。全球偏光片穩健增長,預測2021年之後偏光片市場的供需情況將趨於緊張,2024年更是會出階段性短缺,公司偏光片業務綜合優勢明顯,有望實現快速增長。
而杉杉股份偏光片業務運營公司杉金光電也有自己的明確發展路徑規劃。
“杉金光電向着全球第一光電材料企業的目標邁進。”杉金光電總經理朱志勇此前表示,為達此目標確立了 “三步”走的戰略佈局。
2021年初,實現平穩過渡、夯實根基。2021年到2023年,通過持續投資擴大規模,加強偏光片工藝、材料、裝備技術研發,新材料開發導入等,拓展NBPC及Mobile偏光片事業,推動上游材料的本土化配套。
2024年開始則將衝擊偏光片領域全球第一,開拓顯示關聯材料事業。目標到2024年,實現年銷售額180億元,市場佔有率達到40%。
來源：咸寧新聞網