券商晨會精華：消費恢復彈性初顯氣候或成大宗商品波動主因

10月11日訊，三大指數在國慶後首個交易日漲跌互現，滬深兩市成交額再次超過1萬億元，3400餘隻個股上漲，中國平安漲7.73%，成交額超110億。權重股走高帶動上證50指數收漲1.85%。油氣概念股走強，潛能恆信封板；MINI LED概念股異動，三安光電一度衝擊漲停；電力股尾盤有所回升，新中港漲停。盤面上，農業種植、油氣開採、體育產業、豬肉等板塊漲幅前列，綠色電力、PVDF、HIT電池、煤炭等板塊跌幅居前。

隔夜美股三大指數集體收跌，納指跌0.51%，當週累漲0.09%；標普500指數跌0.19%，當週累漲0.79%；道指跌0.02%，當週累漲1.22%。能源板塊漲超3%，石油天然氣類股普遍上漲，APA漲約7%領跑。熱門中概股普漲，人人公司漲超44%，愛奇藝漲7.6%，虎牙漲超5%，騰訊音樂、掌門教育、阿里巴巴、百度、迅雷、鬥魚、知乎、京東均漲超3%。

在今日的券商晨會上，銀河證券指出，結合十一黃金週的消費數據來看，2021年可選渠道的向上恢復彈性空間更大；東北證券稱預計年內通脹仍將保持高位；中金公司則表示拉尼娜氣候或將加劇大宗商品價格波動。

銀河證券：2021年推薦可選消費的邏輯不變

銀河證券指出，結合十一黃金週的消費數據來看，2021年可選渠道的向上恢復彈性空間更大，表現或優於必選消費渠道。8月社消同比增速回落至2.5%，增速表現略低於預期，受夏季汛情、疫情小範圍反覆等衝擊，疊加暑期的消費淡季影響，7-8月整體零售消費表現較弱；由此在“金九銀十”的消費旺季來臨之際，各地也積極通過促消費政策刺激帶動中秋、國慶的居民消費熱情。在此背景下，我們繼續維持2021年年度策略中“數字化”大主題、推薦可選消費的邏輯不變，alpha將成為預期收益的重要來源”的主線，重點推薦經營確定性較高、具備一定品牌影響力的製造品牌商與具備一定保價和順價能力的渠道品牌商；同時建議關注購百、超市、專業連鎖、電商及服務、化妝品、一次性衞生用品板塊內的優質標的。

東北證券：預計年內通脹仍將保持高位

東北證券指出，2021年內受限於“能耗雙控”政策束縛，通脹仍將保持高位，我們預計中性情境下四季度PPI中樞或為8.7%。但能耗雙控對大宗商品的供需兩面均會產生影響，故在當前內需偏弱的背景下，“能耗雙控”限產政策一定程度上對PPI會有所支撐。

中金公司：拉尼娜氣候或將加劇大宗商品價格波動

中金公司研報認為，2021年8月，NOAA宣佈拉尼娜現象有再次上演的跡象，氣候再次反轉在即。拉尼娜氣候可能引發得寒冷天氣或將利好能源、煤炭、紡服化纖、尿素化肥等相關產業鏈，加劇市場對冬季能源短缺的擔憂，在一定程度上推升天然氣、取暖油、煤炭、棉紡織、化肥等大宗商品價格。