2021-10-20天風證券股份有限公司唐海清,王奕紅,李魯靖對威勝信息進行研究併發布了研究報告《收入利潤業績持續雙增長，盈利能力持續穩健提升》，本報告對威勝信息給出買入評級，當前股價為23.53元。
威勝信息(688100)
事件：公司發佈2021年三季報，公司2021年前三季度實現營業收入13億元，同比增長24.45%；實現歸母淨利潤2.48億元，同比增長18.85%。
我們的點評如下：
全系列業務均實現穩步增長，國內外市場持續開拓
公司全系列業務穩步增長：1-3季度網絡層實現收入8.31億元，同比增長10.7%，其中，通信模塊實現收入3.55億元，同比增長13%；感知層實現收入3.95億元，同比增長66%；應用層實現業務收入6891萬元，同比增長35.5%。
國內國際業務雙增長：1-3季度國內市場實現收入11.58億元（佔比89.47%），同比增長14.79%；國際市場實現收入1.36億元（佔比10.53%），同比增長349.38%，已超過公司2019及2020年全年海外市場的收入。
單季度看，公司營收、歸母淨利潤皆呈穩步增長趨勢：公司21Q3實現營收4.49億元，同比增長20.41%；實現歸母淨利潤8092萬元，同比增長12.40%。
攜手騰訊發力產業互聯網，核心子公司業績增長亮眼
威勝信息與騰訊強強聯合，發力產業互聯網和數智化城市。2021年5月引入騰訊投資入股威勝信息控股子公司威銘能源，聯合解決方案助力企業數字化轉型。雙方基於騰訊雲物聯網平台和騰訊連連，整合電力、水務、消防、保險等行業資源，佔位城市、企業與家庭的能源＋安防數據入口，進行全國數智化城市的應用推廣。
核心子公司業績增長亮眼：騰訊入股威銘能源，1-9月份實現收入1.4億元，同比增長16.8%，實現淨利潤1822萬元，同比增長77.89%；承載公司芯片業務的珠海中慧，1-9月份實現收入2.1億元，同比增長72.5%、實現淨利潤5065萬元，同比增長1.83倍。
經營現金流健康、在手訂單充裕，長期成長動力強勁
從現金流來看，公司1-3季度事項經營性淨現金流入7979萬元，同比優化24%；從在手訂單情況來看，截至9月底結餘在手訂單17.95億元，同比增長31.5%。公司經營現金流健康、在手訂單充裕，長期成長動力強勁。
盈利預測與投資建議：
公司以“物聯世界，芯連未來”為發展戰略，最早佈局能源互聯網核心技術，在行業裏積累多年應用開發經驗，聚焦電力物聯網和智慧城市物聯網。公司具有完整的產業鏈佈局，是中國領先的能源互聯網綜合方案解決商，未來成長空間廣闊。預計公司21-23年淨利潤為3.6億、4.7億和6.0億元，對應22年PE為24倍，維持“買入”評級。
風險提示：新技術研發及新產品開發風險；下游客户較集中有可能造成經營波動；市場競爭風險；宏觀環境及疫情造成的海外業務發展不達預期等