中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第一季度例會日前召開。對於經濟基本面的判斷方面，相比2020年第四季度貨幣政策委員會例會，本次例會的相關表述由“經濟運行逐步恢復常態”轉為“經濟運行持續恢復”，新增“積極因素明顯增多，但經濟恢復進程仍不平衡”。
對此，中信證券研究所副所長明明指出，從經濟、進出口和金融數據來看，1至2月工業增加值同比增長大幅超出市場預期，出口表現仍強，2月信貸需求旺盛，結構上中長期貸款延續高增，這些均是經濟運行恢復中的積極因素。但是也要看到，投資、消費等內需仍然較弱，體現經濟修復並不平衡。
在政策取向方面，本次例會去掉了“不急轉彎”，但保留了“穩字當頭”。華創證券首席固收分析師周冠南認為，穩健的貨幣政策仍堅持此前基調。
貨幣政策工具上，本次例會提出，進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具的牽引帶動作用，延續普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃，加大再貸款再貼現支持普惠金融力度。去年央行推出1.8萬億元再貸款再貼現政策，這一工具規模顯著放量。周冠南認為，預計今年再貸款再貼現支持實體經濟的力度將加大，對這一工具的使用也將更加頻繁。
在結構性目標方面，會議繼續強調，引導金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持力度。此前，央行召開全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會，也對金融服務中小微企業、綠色發展、科技創新提出了要求。
近期召開的國務院常務會議決定將普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃進一步延至今年年底。專家認為，這體現了保持政策穩定性和連續性，將起到“對小微企業再幫扶一把”的作用，進一步鞏固經濟恢復成果，有助於穩定企業發展信心。在小微金融支持力度不減的背景下，中國銀行研究院李夢宇認為，中小微企業融資便利性與可得性將進一步提升，首貸户規模將加大，大型銀行及地方性中小銀行將形成對客羣的差異化、互補化覆蓋，使金融資源不斷下沉。
對於金融支持綠色發展，人民銀行行長易綱近期在中國發展高層論壇上談到，正在研究通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。明明認為，在碳達峯和碳中和的政策指引下，央行將一方面考慮把氣候變化更好納入貨幣政策框架，另一方面也不斷引導加大對風電、光伏發電等行業的金融支持力度。
在利率水平方面，2020年第四季度貨幣政策委員會例會提出“鞏固貸款實際利率水平下降成果”，而本次例會延續2021年《政府工作報告》的表述，再次提出“推動實際貸款利率進一步降低”。明明預計，推動實際貸款利率進一步降低主要源於兩個渠道，一是優化存款利率監管，以存款改革促貸款改革；二是適當降低貸款手續費，提升貸款可獲得性和便利性，以此推動實際貸款成本降低。總體而言，以改革降成本的政策主基調將延續。
此外，本次例會還談及“支持區域協調發展”，與全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會的表述一脈相承。對此，李夢宇預計，2021年銀行業金融機構信貸投放對區域協調發展的支持力度將進一步提升。長三角、粵港澳、京津冀、海南自貿區等重點區域內部信貸資源協調機制將進一步加強，形成圍繞地區特色產業集羣與產業鏈的跨區域協調機制，增強信貸投放的準確性。對中西部地區、經濟困難省份的信貸投放也將實現因地制宜的投放機制，支持經濟困難省份的傳統產業轉型升級、新興產業培育，激發地區經濟增長的內生動力。