01
蒙娜麗莎投6.51億獲“至美善德”70%股權
2021年2月8日，蒙娜麗莎（股票代碼：002918）發佈《關於收購高安市至美善德新材料有限公司股權並對其增資的公告》。交易完成後，公司將直接持有高安市至美善德新型材料公司70%的股權，至美善德將成為公司的控股子公司。
2020年12月31日，蒙娜麗莎集團股份有限公司與江西普京陶瓷有限公司、自然人冼偉泰簽署了《股權收購框架協議》，擬以支付現金的方式受讓普京陶瓷持有的高安市至美善德新材料有限公司股權併成為至美善德的控股股東。
2月7日，蒙娜麗莎收購協議簽約儀式在蒙娜麗莎集團總部舉行
為進一步落實本次股權收購事項，蒙娜麗莎於2021年2月7日與普京陶瓷、自然人冼偉泰及標的公司至美善德簽署了《關於高安市至美善德新材料有限公司之股權收購協議》，以現金40,100萬元受讓普京陶瓷持有的至美善德58.9706%的股權，並以現金25,000萬元認繳至美善德新增註冊資本4,411.7647萬元，上述交易方案完成後，公司將持有至美善德70%的股權。
此外，在至美善德公司治理結構方面出現以下變化：
一是各方一致同意，高安市至美善德新材料有限公司應設立5人組成的董事會，其中蒙娜麗莎有權提名4名董事，普京陶瓷有權提名1董事，董事長由蒙娜麗莎提名人選擔任。
二是各方一致同意，至美善德的總經理及財務總監由蒙娜麗莎提名並委派人員。
02
蒙娜麗莎：落子高安優化產能佈局
本次交易完成後，意味着蒙娜麗莎將在廣東清遠、廣東西樵和廣西藤縣三大生產基地之後，新增江西高安生產基地，規劃年產能也將在現有的1.38億平方米基礎上新增4000萬平方米。
高安市位於江西中部偏西北、南昌市西部，屬於長江中下游平原，交通網絡四通八達，高安市擁有豐富的陶瓷原料和陶瓷產業配套集羣，是國內成熟的建築陶瓷產業基地之一。
高安建陶廠區，素材源於網絡
佈局高安，蒙娜麗莎全國“大瓷磚戰略”佈局的重要舉措，非常有利於產品在華中、華東、華北等區域的銷售。
本次股權收購，可有效豐富公司建築陶瓷產品品類，實現產品結構的優勢互補，滿足公司的戰略發展規劃及因產品應用領域不斷擴大而帶來的市場需求。
蒙娜麗莎方面則表示，華東地區是公司最重要的產品銷售市場之一，希望通過本次股權收購進一步擴大公司在華東地區的生產與供貨能力，促進產能分佈的持續優化，以較低的倉儲物流成本輻射華東地區乃至全國市場，以期進一步滿足華東地區的市場需求，並提升公司在華東市場與泛華東區域市場的競爭力。
03
強強聯合：行業頭部企業+高安“第一方隊”
江西普京陶瓷有限公司為佛山全聖企業旗下公司，該企業總部位於佛山，擁有佛山、肇慶、恩平、高安四大生產基地，總面積近3000畝，成立於2008年3月，旗下擁有一意、射鵰、邦朋、偉特、中騰、卓譽六大陶瓷品牌。
高峯時期建有陶瓷生產線10條，產品覆蓋拋光磚、瓷片、仿古磚三大類，擁有員工3000多人，每年為高安創造税收2000多萬元。
普京陶瓷於2008年進軍江西高安建廠，先後建有陶瓷生產線9條，其無論是產品質量、技術創新、新品開發、產品配套、空間設計和展示、終端服務等，一直處於高安陶瓷行業發展的“第一方隊”。
普京陶瓷廠區鳥瞰
隨着蒙娜麗莎產業資本注資至美善德，不僅有利於蒙娜麗莎實現生產基地向市場前端轉移，降低運輸成本，在資本的拉動下，對產區企業的製造、服務能力進一步提升，有利於提振製造企業競爭能力。
事實上，另一方面，這項交易也創造一個機會讓普京陶瓷原股東們，尤其是創始人可以部分實現資產證券化。
因為協議規定，自交割日起6個月內，乙方、丙方通過標的股權轉讓所取得的相關收益將用於購買甲方二級市場股票，且購買甲方股票金額不低於標的股權轉讓價款總額的38%。
04
分析：普京陶瓷品牌商標等沒有被收購?
據華夏陶瓷網此前報道，2021年1月4日，蒙娜麗莎發佈《關於簽署股權收購框架協議的公告》。公告稱，2020 年 12 月 31 日，公司與普京陶瓷、自然人冼偉泰簽署了《股權收購框架協議》，擬收購江西普京陶瓷。
而至美善德系專門為實現本次交易目的而新設的公司，成立於 2020 年 12 月 23 日，普京陶瓷按照協議約定將其土地及地上房產、9 條陶瓷生產線及與日常經營相關的其他設備、設施通過作價出資方式置入至美善德。
具體而言，普京陶瓷公司現有土地約 980 畝工業用地、地上房產主要包括廠房、辦公樓、員工宿舍、倉庫等，而其中最重要的資產是9 條陶瓷生產線，年產陶瓷磚、陶瓷板約 4,000萬平方米等。
從上面分析可見，普京陶瓷注入到至美善德公司的資產中實際上並沒有包括品牌商標、專利及陶瓷業務等。
換言之，蒙娜麗莎收購的僅僅是普京陶瓷的產能設備和設施、土地和廠房物業等。所以，從理論上講，“普京陶瓷”品牌商標還是屬於原江西普京陶瓷公司。
為什麼會出現這種情況?小編認為可能有以下幾廣原因：
一是普京陶瓷終端主要是大批發渠道為主，與蒙娜麗莎終端渠道結構不匹配；
二是普京陶瓷品牌商標與蒙娜麗莎集團兩個品牌(蒙娜麗莎和QD)定位吻合度也不夠。
所以，或許對不習慣多品牌經營的蒙娜麗莎來講，給普京陶瓷品牌商標作價並收購是一件比較團難的事。
記得2016年底銷售額達18.1億的歐神諾陶瓷，被帝王潔具是以20億的價格整體(含品牌)收購。普京陶瓷共計9條線，高峯期銷售近10億。
但這次作為交易標的“至美善德”總定價僅6.8億元，由此分析，當中也基本沒有普京陶瓷品牌商標的溢價。關於這一點，在後續合同執行過程中，應該很快可以看清楚。
05
大事記丨蒙娜麗莎產能擴張與佈局
2018年5月，蒙娜麗莎正式落户廣西藤縣中和陶瓷工業園；
2019年3月，蒙娜麗莎廣西藤縣生產基地奠基；
2020年4月，蒙娜麗莎廣西藤縣生產基地一期一階段四條生產線全面投產，日產能達9萬平方米；
2020年6月，蒙娜麗莎廣西藤縣生產基地一期二階段三條生產線投建，並於2021年1月底點火試產；
2020年7月，蒙娜麗莎西樵總部基地高性能特種陶瓷板材項目開工建設，並於2020年底點火試產；
2020年1月，蒙娜麗莎以資本注資至美善德(普京陶瓷)的方式佈局江西高安……
自2017年上市以來，蒙娜麗莎在異地擴張、擴大產能規模、提升製造實力等方面不斷髮力，通過生產線自動化改造、數字化引入、智能化升級等紮實穩步推動建陶製造業高質量發展。
本文部分圖文資料來自網絡
本文作者 | 華夏君