美股科技五巨頭財報全線超預期 市場為何卻是雞飛狗跳？
如果放在以往，美國五大科技巨頭這種財報表現，大概率又要讓市場嗨翻天。然而，這一次投資者對於超預期財報數字的反應，卻如同雞飛狗跳。
週四是美國科技巨頭業績發佈最密集的一天，蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook以及Twitter均在盤後公佈了財報。
從主要財務數據來看，這五家公司的收入和利潤均超出市場預期。但財報公佈後的市場反應卻是：
Twitter暴跌17.53%。
蘋果大跌4.22%。
Facebook跌2.65%。
亞馬遜跌1.78%。
只有谷歌上漲6.5%。
發生了什麼？
Twitter三季度營收9.36億美元，同比上漲13.6%，高於市場預期的7.73億美元。當季淨利潤2865.9萬美元，儘管低於去年同期的3652萬美元，但遠遠好於市場預期的淨虧損7929萬美元。
在主要數據超預期背後，導致投資者拋售的主要原因可能在用户增長上。Twitter表示，三季度日平均可變現活躍用户為1.87億，環比僅增加了100萬。這一用户數低於市場預期的1.95億，去年同期為1.45億。
Twitter週四收盤時漲逾8%至52.43美元，創2015年4月以來新高。財報公佈後股價盤後跳水17.53%，至43.24美元。
在這兩項主要數字之外，對蘋果最重要的iPhone銷售收入264.4億美元，同比下降20.7%，低於市場預期的277.3億美元，這成了引發投資者恐慌的根源。
三季度Mac電腦銷售收入達創紀錄的90.3億美元，同比增長29.2%，高於市場預期的79.3億美元；iPad收入67.9億美元，同比增長46%，高於市場預期的61.4億美元；可穿戴設備和配件等其他產品的收入78億美元，同比增長20.8%，高於市場預期的72.3億美元。
三季度財報中，蘋果仍未提供下個季度的業績指引。蘋果CEO庫克表示，西歐和美國的新冠肺炎病例正在攀升，目前的不確定性仍然很高，這不是能提供指引的環境。
財報公佈後，蘋果週四盤後大跌4.22%。
用户方面，第三季度日活18.2億，同比增長12%，市場預期17.8億。第三季度月活27.4億，同比增長12%，市場預期27億。
即便如此，Facebook盤後還是跌了2.65%。
值得一提的是，今年即使沒有計入一年一度的亞馬遜版雙十一——會員日Prime Day，亞馬遜的三季度銷售業績也創下新高。因疫情影響，今年的Prime Day推遲到了10月舉行，並不是往年的7月。
只不過三季度雲業務AWS收入增速創新低，營業利潤率下滑。股價盤後先漲2%，後跌1.78%。
三季度的流量獲取成本（TAC）為81.66億美元，高於市場預期的76.6億美元。扣除TAC後，三季度Alphabet的營收為380.1億美元，高於分析師預期的353.5億美元。
財報公佈後，谷歌A類股（GOOGL）盤後大漲6.5%。
在通常情況下，如果營收和利潤等主要財務數據超預期，投資者大多不再去計較分項數據的表現。
而如今情況則有所不同，過去兩天科技股經歷了大幅波動，以科技股為主的納斯達克100指數週三暴跌3.5%，創四個月最大跌幅。週四科技股大幅反彈，納斯達克100指數大漲1.87%。
在市場情緒脆弱之際，在主要財務數據之外的任何瑕疵，都可能放大投資者的擔憂，這在Twitter身上表現的尤為明顯。
瑞銀資產管理跨資產策略師Evan Brown對此表示，從投資者對這些超大型公司財報表現的反應來看，即便主要數據超預期都難以讓投資者滿意，“這也反映了這些公司估值有多麼的高。”
Miller Tabak + Co首席市場策略師Matt Maley也認為，高估值問題是投資者此時如此脆弱的根源。他表示：
這告訴我們的是，即便這些股票價格現在低於夏末時的高點，它們依然是很貴的。
因此，除非它們以很大的程度超預期，否則投資者就會進一步止盈。