財聯社（北京，記者 李潔）訊，10月15日，華髮股份（600325.SH）發佈了2020年新增借款公告。
公告顯示，截至2020年9月底，華髮股份借款餘額為1422.46億元，較2019年末借款餘額1052.33億元增加370.13億元，佔2019年經審計淨資產432.95億元的比重為85.49%。
此外，截至2020年9月底，華髮股份累計新增借款約370.13億元。從新增借款結構來看，銀行借款新增金額約166.1億元；企業債券、公司債券等融資新增約100.24 億元；保險債權計劃、信託貸款等新增約86.67億元。
值得一提的是，擁有較明顯融資優勢的華髮股份，近幾年淨負債率卻居高不下。
據悉，華髮股份淨負債率在2017年-2018年曾一度超過200%。隨後其通過多渠道融資，包括落地永續中票、長租公寓類 REITs、供應鏈 ABS、超短融、境外美元債、商業地產CMBN等創新產品業務，在2019年將淨負債率降至160%。
“即使如此，華髮股份的淨負債率仍高於行業平均水平，短債覆蓋率低於行業平均水平。儘管在國企背景控股股東背書之下，融資渠道較為暢通，但在行業融資政策偏緊的背景下，公司資金鍊仍然可能承擔一定壓力。”華泰證券在8月發佈的研報中表示。
8月20日，央行、住建部召開重點房企座談會，房地產行業融資新規“三條紅線”正式浮出水面。“三條紅線”具體為，剔除預收款後的資產負債率大於70%；淨負債率大於100%；現金短債比小於1倍。
而按照2020年中期報告數據顯示，華髮股份上半年剔除預收款的資產負債率為76.83%，淨負債率為150.7%，現金短債比僅為0.98。由此可見，“三條紅線”華髮股份全部踩中，其面臨較大的降負債壓力。
“四季度華髮股份應該會明顯加快資金回籠的速度，加大銷售回款力度，從而降低負債率。”一位研究機構的分析師告訴記者。
事實上，今年前9月華髮股份融資借款大幅上升的背後，是該公司在強勢擴儲。
據瞭解，今年上半年華髮新增土地計容建築面積約200.65萬平方米，同比大幅增加 106%。新增土地儲備位於珠海、廣州、南京、蘇州、紹興等多個城市。
“今年上半年公司對外投資力度的確較大，經營現金流下降，與今年加大拿地力度有一定關係。”華髮股份證券事務部工作人員曾向財聯社記者表示。
數據顯示，2020年上半年，其經營性現金流量淨額為90.39億元，同比減少29.52%。
西南證券在研報中指出，從拿地金額上看，1-7月華髮權益拿地金額達216.2億元，對應拿地權益比約56.8%，預計增加權益貨值650億以上。
進入8月份，華髮更是斥巨資拿下上海兩幅地塊，並先後刷新了這兩幅土地所在板塊的樓面價紀錄。當月，其以64.35億元的價格競得上海閔行區顓橋板塊一幅住宅地塊，以45億元競得浦東新區康橋板塊一幅住宅用地。
業內人士普遍認為，自2017年起華髮股份投拓力度大幅提升，並加速跨區域佈局的背後，是其迫切想實現千億銷售目標。
上述西南證券研報顯示，華髮股份過去三年拿地面積分別為278萬平方米、315萬平方米和347萬平方米。