新浪財經訊 10月最後一天，孚能科技發佈上市後的首份三季報，今年前三季度，公司實現營業收入5.58億元，同比下降64.94%，歸母淨利潤-2.93億元，從去年同期盈利8300多萬元大幅轉虧。
受年初疫情影響，今年國內新能源汽車和動力電池市場呈現“前低後高”走勢。不過，剛上市不久的孚能科技，業績似乎未跟隨行業復甦走出底部，反而呈現加速下滑的態勢。
盈利能力逆勢下滑 閒置產能不斷增加仍激進擴產
孚能科技是國內軟包動力電池主要生產企業之一，繼國軒高科、寧德時代等同行之後，於今年7月在上交所科創板掛牌。
按照計劃，公司IPO發行2.14億股募資34億元，其中約28億元投入年產8GWh鋰離子動力電池項目（孚能鎮江三期工程），其餘6億元補充流動資金。
實際上，在掛牌上市前，孚能科技已經開始斥資大幅擴充產能。
數據顯示，2019年末，公司在建工程約為9億元，半年後的2020年6月末，在建工程猛增至32億元，9月末該項餘額進一步增加到34億元。
實際上，不只是孚能科技，業內主要公司均在大幅擴產。
以國軒高科為例，根據規劃，2020年該公司產能規模為28GWh，2023年將達到80GWh，2025年計劃達到100GWh。
然而值得注意的是，從有效產能來看，2017年至2019年，儘管孚能科技均保持較高的產能利用率，但公司閒置產能卻在不斷增加。2020年，由於疫情等因素影響，公司產能利用率進一步降低。
激進擴產的同時，與競爭對手不同的是，孚能科技正面臨盈利能力下滑的窘境。
今年前三季度，孚能科技營收和淨利同比分別下滑65%和452%，並未跟隨行業復甦反而呈現加速下滑趨勢。而同期，寧德時代和國軒高科的業績降幅均顯著小於孚能科技，且止跌跡象更為明顯。
而與此同時，劇烈變動的行業格局，也給公司未來業績增添了一份變數。
軟包競爭格局劇烈動盪 鐵鋰電池擠佔三元份額
與多數主要競爭對手不同，孚能科技目前產品線較為單一，基本以軟包三元鋰電為主。
相比圓柱和方形電池，軟包電池優勢是不易爆、能量密度高、循環壽命長、外形設計靈活，但劣勢也很明顯，pack設計更為複雜，成組效率較低，使得目前市場應用並不普及。
根據業內統計，2019年和2020年上半年，國內動力電池裝機量中，方形電池滲透率約84.5%和76.5%，而軟包僅為8.8%和4.9%，滲透率顯著偏低。
而規模並不大的軟包電池市場中，競爭同樣十分激烈。
2019年，排名軟包電池裝機量前十位的是孚能科技、卡耐新能源、寧德時代和多氟多、桑頓、捷威、河南鋰動、盟固利、微宏和萬向。
2020年一季度，前十位的企業分別為孚能科技、桑頓、捷威、億緯鋰能、盟固利、萬向、南都鴻芯、多氟多、寧德時代和衡遠新能源。
而2020年上半年，該排行榜前10位又變成捷威、寧德時代、孚能科技、萬向123、盟固利、多氟多、億緯鋰能、桑頓、卡耐和華鼎國聯。可以看到，軟包電池市場正處於白熱化競爭的階段，容不得業內公司有絲毫鬆懈。
除此之外，今年市場對三元電池也不如以往“友好”。
工信部最新的推薦目錄顯示，在第9批目錄中，乘用車磷酸鐵鋰電池的配套佔比為18.6%，第10批目錄的佔比上升至35.2%，而第11批目錄繼續上升至39.4%。
2020年前9個月，磷酸鐵鋰電池在乘用車領域的裝機電量已經超過去年全年，鐵鋰電池正在加速擠佔三元電池市場。
就在昨天，國務院辦公廳正式發佈《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》，進一步鼓勵和推動國內新能源汽車產業發展，對於整個行業而言，無疑又是一劑“強心針”。
在炙手可熱的新能源汽車賽道上，孚能科技希望藉助上市的東風，趕超同行實現跨越式發展。但面對強大的競爭對手和瞬息萬變的市場格局，公司能否如願還有待時間的檢驗。
（文/新浪財經上市公司研究院 昊）
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責任編輯：公司觀察