FX168財經報社(香港)訊 美國國債市場近日出現劇烈動盪，10年期、30年期國債收益率大幅下挫，分析認為因投資者擔憂美國經濟復甦。週四，美股也遭遇了下挫，三大股指集體大幅收跌
據路透社報道指出，美股投資者正在關注美國國債市場的戲劇性變動，以尋找有關今年最成功交易之一--所謂再通脹交易未來命運的線索。在這種交易的推動下，近10年表現不佳的對經濟敏感企業的股票價格走高。
今年稍早，投資者積極買進能源生產商、銀行和其他預計將受益於強勁經濟反彈的企業股票，同時押注美國國債收益率將上升。
隨着經濟增長放緩擔憂導致收益率跌至四個多月來的最低水平，這種交易現在似乎後繼乏力。
雖然股市看起來很平靜，標普500指數徘徊在接近紀錄高位，但最近幾周暗流湧動，投資者出脱對經濟敏感的個股，並回歸過去10年大部分時間領漲的科技巨擘和成長型股票。
自5月中旬10年期美國國債收益率觸及近期高點以來，標普500指數已上漲7%。然而，深入觀察就會發現，有跡象表明股市領頭羊可能正在發生變化。
羅素1000成長指數自5月中旬以來上漲了13%以上，而對應的價值指數同期只漲了約1.5%。
“我們預計再通脹和輪動交易不會重現昔日輝煌，”而原材料和能源股可能會受到大宗商品價格下跌的拖累，凱投宏觀(Capital Economics)市場分析師Oliver Allen在一份客户報告中指出。
“風險偏好回升和增長預期升温，對股市輪動的巨大提振可能已基本結束。”
對Delta變種毒株的經濟影響以及大宗商品價格下降的擔憂在推高債券價格。
與此同時，美聯儲立場上月發生鷹派轉變，暗示2023年前會加息兩次，這讓投資者大感意外，引發對其允許通脹率一段時間內高於目標這一承諾的質疑。
對投資者而言一個關鍵問題是，最近通脹上升跡象是否是短暫的，其中包括4月20個主要城市獨棟房屋價格同比漲幅創逾15年最大。
美聯儲週三公佈的6月政策會議紀要顯示，FOMC委員上月認為，經濟復甦的進一步實質性進展“普遍被認為尚未實現”，但他們一致認為，需要準備好，如果通脹或其他風險成為現實，便採取行動。
“在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上次會議前，市場認為美聯儲可以接受通脹超標，但顯然他們對超標的接受度已大幅下降，”投資機構T Rowe Price的Mike Sewell表示，並預計10年期美債已經觸及年內高位。
股市反應相對平靜並不意味着股市投資者對增長疑慮無動於衷。
全球最大資產管理機構貝萊德(Blackrock)週三在年中投資展望中表示，將美股倉位調降至中性，部分原因在於預期企業利潤率將下降。
同時，摩根大通發佈的一份客户調查顯示，7月6日止當週，對美債的淨看空押注降至4月末以來最低，看多倉位則創3月末以來最高，表明收益率繼續下行的動力可能有限。
“關注倉位如何調整，以研判是否有充分的洗牌讓市場更乾淨，更受基本面驅動，這會比較有意思，”Manulife Investment Management全球跨資產固定收益團隊投資組合經理助理Chuck Tomes表示。