三巽集團通過聆訊 曾三度遞表被拒

來源： 風財訊

風財訊報道 6月23日晚間，港交所披露，三巽集團通過上市聆訊，並聆訊資料集。

值得一提的是，此前三巽集團曾在2019年10月17日、2020年4月27日、2020年10月27日，三度發起上市衝刺，卻都以失敗告終。

據悉，三巽集團創立於2004年，是一家總部位於上海，植根安徽省、佈局長三角地區的房地產開發商，專注於住宅物業開發及銷售。

創始人錢堃持股79.8%，安娟（錢堃妻子）持股7.6%，錢冰（錢堃父親）持股7.6%，創始家族合計持有股份95%，是一家典型的家族企業。

此前，正榮地產的“火箭總裁”王本龍曾任職三巽集團地產板塊總裁，隨後升任集團總裁。

但僅在一年後，便因自主合夥創業的原因離職。

風財訊瞭解到，三巽集團早期階段主要專注於三四線城市的棚改，房地產開發業務在2014年才開啓。

然而，近幾年，棚改紅利正在消失。

數據顯示，2019年，12個重點省份棚改計劃開工量僅176.4萬套，同比下降53%。2020年，這一數據進一步下滑至131.4萬套，再降26%。

同時，人口紅利消失，房企從黃金時代逐漸走向白銀時代，政策進入嚴調控週期，融資趨緊。

三巽集團2018年將總部從安徽遷至上海，並開啓全國化道路，以期抵抗區域化風險。

但招股説明書顯示，截至2021年2月28日，三巽集團的項目仍然主要集中在安徽省內。

三巽集團共計45個項目，覆蓋三個省的12個城市，總土儲440萬平方米。其中，35個項目位於安徽省內，土儲佔比約為83.4%。9個項目位於江蘇省，1個項目位於山東省。

截至目前，尚未在上海有任何的物業開發項目。

彼時，三巽集團總部遷往上海，規模首度突破百億，錢堃公開表示，2019年實現銷售收入300億，並在五年內實現千億目標。

用錢堃當初的話來説，就是“人總要有點夢想的，制定了目標才有奮鬥的方向。”

然而，千億目標對於三巽集團而言似乎有點過高了。

克而瑞2020年中國房地產企業銷售榜單顯示，三巽集團的全口徑銷售金額僅為102.3億元，排名第173位。

300億的目標，距離尚遠，更遑論千億。

但，追求規模化的弊端卻已然顯現。

2020年，三巽集團難以免俗地陷入了“增收不增利”的困境。

招數説明書顯示，2018-2020年，三巽集團實現總營收分別為7.23億元、31.08億元及39.46億元，歸屬股東淨利潤分別為5762萬元、4.42億元及3.67億元。

顯然，2019年的暴漲之後，三巽集團的歸母淨利潤就開始逐漸下坡。

同時，毛利率也出現了明顯的放緩甚至是下滑。

2020年，三巽集團的毛利率為27.0%，較2019年下降了4.5個百分點，低於港股內房企業的平均毛利率（27.8%）。

對此，三巽集團表示，毛利率下降主要由於滁州三悦瀾山（琅琊府）、亳州亳公館、明光壹號院、利辛鉑悦府及利辛文州府的毛利率相對較低。

同時，三巽集團的負債率也在持續攀升。

招股書顯示，2018-2020年，三巽集團的總負債分別為72.31億元、124.96億元、154.21億元，年均複合增長率達到了28.72%；資產負債比率分別為140.5%、204%、135.9%。

值得一提的是，刨除預收賬款的資產負債率為79.3%（＞70%），三巽集團踩中一條紅線。

這也意味着，上市之後，三巽集團的有息負債增加規模依舊有限。