新能源、地產“冰火兩重天”，A股跨年行情迎來“均值迴歸”

延續前一個交易日走勢，1月5日，新能源汽車、光伏等新能源產業鏈繼續大跌，地產產業鏈也延續了去年12月的上漲態勢。2022年頭兩個交易日。A股繼續“冰火兩重天”的結構性行情仍在繼續，“均值迴歸”和“估值修復”繼續主導跨年行情走勢。

1月5日上午，新年開始A股連續第二日下跌，其中創業板大跌2.77%，上證指數跌0.81%，兩市成交8477億元。個股和板塊方面，寧德時代（300750.SZ）和比亞迪（002594.SZ）分別大跌4.34%和6.64%，拖累整個新能源汽車產業鏈板塊。而光伏板塊也同步大跌，繼1月4日大跌超過7%之後，陽光電源、固德威等龍頭5日早盤均跌超過3%。

對去年12月開始的跨年行情，有不少業內人士如此形容；電動車產業鏈因為退補等原因，加上本來行業整體估值比較高，基金年底業績期過後又有兑現壓力；而地產產業鏈經過去年近一年的調整，在央行降準後出現的反彈行情可望延續，接下來漲幅依然不大的金融股也有估值修復的機會。

“均值迴歸是投資界的萬有引力。”玄甲金融CEO林佳義向第一財經記者表示，目前市場風格切換進一步驗證。新能源汽車產業鏈受退補、原材料漲價、盈利能力下滑、競爭極端慘烈、需求觸頂等壓制，估值卻依舊太高，依然有繼續調整空間。

與新能源板塊相反，家電股、家用輕工和地產股，則延續了十二月以來上漲的趨勢，繼續領漲大盤，海信家電、格力電器早盤漲超5%，美的集團盤中漲幅也一度接近6%。地產股方面，宋都股份、*ST雲城早盤漲停，另有多隻個股漲幅超過5%。

林佳義認為，低負債頭部企業以及相對穩健的產業鏈，包括低估的家電、家裝等頭部企業，由於行業規模依舊比較大，短期行業規模的下修有限，低估值的情況下性價比非常顯著，隨着行業銷售觸底、環比提升，原材料壓力環節並回歸常態，盈利能力可預期性持續回升，極端低估的市盈率估值得到修復也是必然

信達證券策略分析師樊繼拓表示，1月開始，需要重點驗證居民資金的活躍度和穩增長帶來的信貸改善，如果這兩個因素都偏樂觀，則跨年行情可以持續到3月，否則1月可能會是這一波跨年行情的終點。目前沒有較大修復的只有金融股，背後重要原因可能是金融股長期邏輯偏弱，短期也沒有供需錯配的邏輯，選股方法和消費、成長、週期有很大的差異。但由於金融股的估值和基本面匹配度很好，這一偏見未來半年內大概率會有一次快速的修復。

第一財經