研報精選：黃金、油氣股回調 鋼鐵、稀土崛起！機構高喊“時間將是稀土板塊的朋友”
今日(2月25日)A股三大股指全線高開，盤初震盪整固之後，股指再度上行，又逐步走弱，滬弱深強格局明顯。
從盤面上來看，普漲行情再現，行業與概念板塊幾乎“紅彤彤”一片，僅有黃金、燃氣等板塊面臨回調，鋼鐵、稀土永磁等標的崛起，醫藥產業鏈相關板塊扛起領漲大旗，東數西算、消費電子等板塊同樣表現突出，局部賺錢效應驟升。
財通證券表示，建議多看少動，均衡配置。國內兩會政策期待期、經濟數據驗證期、美聯儲3月議息落地期、俄烏衝突發酵期，整體市場擾動因素多、情緒反覆、波動大。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題二】鋼鐵
招商證券表示，建議投資者重視鋼鐵、建築等週期性行業的投資機會，第二階段的行情，可能鋼鐵是主角。尤其建議重視地產竣工鏈的子行業，比如裝飾裝修、建築設計，大部分公司的大額計提應已經進行完畢，有望輕裝上陣；放眼未來，地產行業的集中度有望快速提高，相關的子行業和公司也有望脱離基本面極差的極值點、進入新一輪的穩定增長。同時，建議繼續重視央企、國企在新的領域(比如中國電建向清潔能源)的延伸和拓展，他們的投資邏輯不同於地產鏈上的子行業，他們有自己的長期投資邏輯。
華安證券認為，製造業需求復甦疊加碳達峯、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在週期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高温合金、特種不鏽鋼、超高強度鋼等產品佔據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兑現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不鏽鋼棒線材及雲母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不鏽鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。
東吳證券指出，在盈利歷史中高位、估值歷史低位的大背景下，碳中和大概率帶來行業供給天花板，加之原料端再次貢獻成本紅利，鋼鐵股將迎來一波業績、估值雙升的板塊性機會。【點擊查看研報原文】
【主題二】稀土永磁
東亞前海證券指出，從近三年的情況來看，當前氧化鐠釹的庫存僅處於近三年的9.9%的分位水平。供需平衡偏緊下，預期未來稀土價格將持續上漲。短期來看，2022年稀土開採冶煉指標雖有所增加，但產量難以短時間大量擴張，供給端偏緊的情況難以有效緩解。長期來看，雙碳政策下，風電、新能源汽車等新興領域的快速發展，使得未來稀土需求旺盛。在供需平衡偏緊下，稀土價格仍存上漲動力。
國泰君安提到，稀土下游主要為永磁材料、催化劑等，佔比各為29%、20%。2021年以來，由於新能源汽車產品的接受程度快速上升，全球新能源汽車滲透率快速上升，帶動永磁材料的需求。而碳中和背景下，風電裝機量上升也將對永磁材料需求形成支撐，稀土行業高景氣將持續。
此前，太平洋證券表示，未來三年，稀土大概率是新能源上游供需格局最健康的品種。經歷過2020-2021年需求爆發引發的價格上漲，新能源汽車產業鏈上游和中游紛紛進入擴產週期，唯有稀土的供給難以有效提升，從資源角度，海外供給(美國芒廷帕斯、澳洲Lynas、緬甸礦)均已經達到巔峯，目前難以看到明晰的擴產路徑；國內則是黑稀土消失殆盡，生產配額盡在兩大集團(北方稀土、新組建的中國稀土集團)，從節前發放的指標來看，整體增幅較為剋制，同比增速20%。隨着時間的推移，稀土健康的供需格局可謂是鶴立雞羣，不像其他品種則是不斷惡化，時間將是稀土板塊的朋友，這就是稀土板塊的新邏輯，健康的供需格局可持續時間有望遠超市場預期。【點擊查看研報原文】
【主題三】醫療器械
長城國瑞證券指出，估值處於歷史底部區域，當前醫藥行業投資價值凸顯，建議加大行業的配置比重，關注六個方面的投資機會：一是2021年年報、2022年一季報業績披露在即，關注年報和一季報業績有望高增長或超預期的優質標的；二是隨着《“十四五”醫藥工業發展規劃》正式發佈，在醫保控費的大前提下，創新和國際化將是未來行業的核心主線，建議關注創新驅動型公司、具有國際化能力的製藥企業；三是CXO行業，CXO行業近期出現深度調整，估值處於歷史底部，逆勢關注訂單充足且當前估值合理的公司；四是目前估值較為合理、企穩回升的藥店連鎖公司；五是關注消費性醫療版塊，在醫保控費的大背景下，具有消費屬性的眼科、醫美等醫療子行業擁有政策免疫性，消費升級將帶動其發展；六是關注中藥板塊，《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》的發佈，表明國家對中醫藥傳承、創新發展的決心，將給中醫藥行業帶來積極的作用。
國盛證券表示，醫藥已經進入中長期的佈局區間，中短期仍然是自下而上，更重“業績估值籌碼”三因素。醫藥調整到現在，“雙高問題”得到了一定消化，雖然有很多資產短期估值難言極度便宜且短期擔憂難以證偽，但從中長期來看已經進入到了配置區間。而從中短期來看，其實沒有系統性的解決方案，最近整個市場籌碼結構又出現了問題，我們的思路仍然是自下而上去選擇個股，總結下來有三點：1)選擇具備“基本面常識性估值超跌折價”的個股，換句話説，就是跌到了非理性估值區間的二階導。2)選擇“內需政策免疫”、“外需偏剛性”細分領域，這個是考慮到當下地緣政治環境和醫藥政策環境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如成人二類疫苗、自主可控、國內新冠治療藥產業鏈、中藥、康復、CDMO 等。3)因階段性交易混沌度高，抄底時要充分考慮籌碼因素。
華安證券提到，考慮到的醫藥行業的背景，一方面，今年集採政策持續推進落地(耗材集採、國採、聯盟採等)帶來的不確定性，另外，短期醫藥行業板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，短期無上漲動力。風物長宜放眼量，很多醫藥公司的估值都已經到了非常合理的區間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫療設備(醫療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標的。【點擊查看研報原文】
【主題四】東數西算
東海證券提到，“東數西算”工程正式全面啓動。“東數西算”工程屬於數字基礎設施建設，也就是新基建。通過算力樞紐和數據中心集羣建設，將擴大上下游產業鏈的有效投資，助力經濟實現穩增長。數據中心產業鏈既包括傳統的土建工程，還涉及IT 設備製造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給等，後續對相關產業鏈可能有一定提振。
中信證券認為，東數西算工程有望拉動中西部算力需求全面提升，通信產業鏈重點受益。通過在全國佈局8個算力樞紐、形成數據中心集羣，有望帶動數據中心及相關上下游產業發展、擴大產業投資。看好東數西算工程對IDC、ICT設備、光模塊、運營商、温控設備、光通信等領域的需求驅動。
通信板塊作為東數西算工程的核心底座有望重點受益：1)運營商：運營商雲網一體、雲邊結合優勢凸顯。運營商在中西部地區已經有較大規模的算力佈局，且公有云和邊緣雲亦快速增長，有望持續提升經營效益，建議關注中國移動、中國電信、中國聯通；
2)温控設備：數據中心綠色節能發展+PUE管控趨嚴有望持續推動温控設備需求，建議關注英維克、佳力圖；
3)ICT設備&光模塊：ICT設備與光模塊是算力網絡的基礎，數據中心集羣建設+算力需求不斷提升有望推動服務器、交換機、路由器、光模塊的擴容與升級，建議關注紫光股份、中興通訊、中際旭創、新易盛、天孚通信；
4)光通信：數據流量爆發有望加速光纖通信向全光網推進，看好運營商光纖光纜集採量價齊升推動行業高質量增長，建議關注中天科技、亨通光電、長飛光纖；
5)IDC:東數西算的政策環境下，一線城市能耗指標趨嚴，在一線城市及周邊具備較強基礎、與互聯網和雲廠商深度合作的IDC龍頭，優勢不斷凸顯，建議關注寶信軟件、光環新網、奧飛數據、科華數據。
此外，國聯證券指出，“東數西算”工程將重點支持綠色數據中心(綠色節能、可再生能源及儲能)、算力高效調度(雲計算)、算力創新可控(國產基礎軟硬件、雲平台、大數據分析)等創新內容。 “東數西算”工程將帶動數據中心運營及其產業鏈上土建工程、IT設備製造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給的需求機會。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）