黑色系節前大爆發，兩品種盤中冰火兩重天，節後將如何運行？

1月28日，國內商品期市收盤漲跌互現，漲幅方面，鐵礦漲超7%，紙漿漲超5%，LPG漲超4%，焦炭、錳硅、硅鐵、豆油漲超3%，螺紋、熱卷、玻璃、純鹼、棕櫚油、滬鋁、菜油漲超2%，滬鋅漲2%；跌幅方面，動力煤跌超6%，滬銀、線材、尿素跌超3%，塑料、原油跌超2%。

消息快訊

1、發改委：近期，國內煤炭日產量持續保持在較高水平，全國統調電廠供煤持續大於耗煤，目前存煤已達1.7億噸，創歷史新高。在市場供需總體穩定的情況下，近日國內煤炭現貨、期貨價格出現過快上漲，對煤炭市場平穩運行和能源安全穩定供應帶來不利影響。國家發展改革委高度關注煤炭價格變動，已召開專題會議部署春節期間煤炭穩產保供穩價工作。同時，將會同有關部門進一步加強市場價格調控監管，嚴厲打擊現貨、期貨市場違法違規價格行為，確保煤炭價格在合理區間運行。

2、Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為15309.93，環比降125.88；日均疏港量324.59降3.53。分量方面，澳礦7052.25降168.26，巴西礦5346.84降103.74，貿易礦8892.69降119.79，球團410.16降8.88，精粉1050.19降21.32，塊礦2053.36降94.01，粗粉11796.22降1.7；在港船舶數174條增4條。(單位：萬噸)

3、據SMM瞭解，截至本週五(1月28日)，SMM七地鋅錠庫存總量為16.05萬噸，較本週一(1月24日)增加15200噸，較上週五(1月21日)增加26900噸。

重點品種分析

鐵礦

日內鐵礦高開高走，收盤大漲超7%，價格突破800大關，創出近5個月新高。

近期，受巴西大雨、澳洲颱風等天氣影響，鐵礦石到港、發運均降幅明顯。據我的鋼鐵網數據顯示，上週澳洲巴西19港鐵礦發運總量2163.8萬噸，環比減少184.5萬噸，處於兩個半月低位，其中澳洲發運較往年偏高，巴西發運較往年偏低；到港方面，周環比下降300萬噸至2200萬噸，開始逐步體現前期發運減量；預計中期到港仍然偏低。

需求方面，目前仍保持強勁。鋼聯數據顯示，本週247家鋼廠高爐開工率74.9%，日均鐵水產量219.3萬噸，環比增加1.1萬噸，連增5周刷新4個半月高位。不過值得注意的是，昨日唐山地區限產再度加嚴，疊加冬奧限產措施的陸續出台，預計一季度將持續影響鋼材供應。此外，臨近春季多地鋼廠停產檢修，但大部分長流程企業假期正常生產，短期內鐵礦需求將回落。

國聯期貨表示，總的來看，唐山限產趨嚴，且冬奧會臨近，需求改善空間受限，節後礦價易承壓，上行驅動不強。

動力煤

週五動力煤期貨慘遭重挫，收跌6.43%報756.2元/噸。日內發改委發聲表示，近日國內煤炭現貨、期貨價格出現過快上漲，對煤炭市場平穩運行和能源安全穩定供應帶來不利影響。國家發展改革委高度關注煤炭價格變動，已召開專題會議部署春節期間煤炭穩產保供穩價工作。同時，將會同有關部門進一步加強市場價格調控監管，嚴厲打擊現貨、期貨市場違法違規價格行為，確保煤炭價格在合理區間運行。發改委再提保供穩價，政策風險如期而至，造成了日內動力煤的大跌。

基本面來看，春節臨近，部分小型煤礦陸續停產放假，大型保供煤企在國家相關部門和協會的組織下，為保障能源供應，春節期間保持正常生產。近日華北部分地區出現雨雪天氣，車輛運輸受阻，產銷轉弱，整體煤價暫穩。環渤海港口一直處於降庫狀態，當前港口庫存仍大幅減少，而進港資源難有增加，結構性缺貨加重，港口煤價保持堅挺。部分水泥、化工等非電終端用户採購節奏加快，提前補庫。

瑞達期貨(002961)認為，國家發展改革委將採取切實措施加強煤炭市場價格調控監管，短期或對煤價起到抑制作用，預計節後動力煤價格或趨於穩定。

紙漿

今日紙漿期貨盤面震盪上行，現貨市場交投幾無。截止收盤，紙漿主力合約收漲5.21%報6296元/噸。

中信期貨分析稱，從供需角度看，供應端在源源不斷地提供偏利多的因素。需求端則顯示的極其穩定。文化紙的低利潤促使了產業不斷的發佈漲價函。而3月就會迎來下游的需求旺季，價格的上漲在低利潤的背景下實現的可能是較大的，並且當前產品的絕對價格並不高。因此，供應的持續利多表現，以及需求可見的旺季到來，使得紙漿供需面看不到明確的做空驅動。按照時間推演，利多的證偽要到3月以後。

重要事件關注

1、21:30 美國12月個人支出月率

2、21:30 美國12月核心PCE物價指數月率及年率

3、23:00 美國1月密歇根大學消費者信心指數終值