美國通脹數據反彈！股債“雙殺”！

美國8月CPI增速反彈，核心CPI同比增速連續6個月下降。數據發佈後，美元指數短線上揚，美債承壓，美股開盤上漲。

北京時間9月13日晚，美國勞工部最新公佈的8月CPI數據顯示，美國8月未季調CPI同比增長3.7%，為今年5月以來新高，已連續第二次回升；8月CPI環比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，創下14個月來最大的環比漲幅。

但美聯儲更為關注的剔除能源食品後的核心CPI增速已經連續6個月下降，8月未季調核心CPI同比增速由上個月的4.7%降至4.3%，符合預期，為2021年9月以來新低；環比增速由上月的0.2%小幅增至0.3%。

數據公佈後，美元指數短線上揚超20點，現報104.98。現貨黃金短線下挫近9美元，現報1906.49美元/盎司。美國國債收益率上升，10年期收益率上漲7.20個基點，達到4.336%。美國2年期國債收益率上漲4個基點，達到4.314%。美股在開盤上漲後持續震盪，截至發稿前，道指跌0.09%，納指跌0.15%，標普500指數跌0.11%。

能源價格推高通脹

由於美聯儲持續快速加息，美國通脹在去年6月達到9.1%的峯值後持續下降。

美國勞工部指出，8月汽油和住房價格是通脹環比增長的主要原因。

根據美國能源信息署（EIA）的數據，8月汽油價格加速上漲，在當月第三週達到每加侖3.984美元的峯值。受此影響，整體CPI在8月攀升至3.7%。

此外，經濟學家表示，通脹仍面臨上行風險，如果汽車行業的罷工持續一個月以上，可能會擾亂供應鏈，推高汽車價格。

不過，剔除食品和能源等波動較大因素的核心CPI，被認為是衡量潛在通脹的更好指標。核心CPI已經連續6個月下降，雖然目前的數據仍遠高於美聯儲2%的通脹目標，但已經從一年前6.6%的40年來高點穩步下降。

Lombard Odier資產管理公司分析師Florian Ielpo表示，市場終於得到了期待已久的通脹報告，因為這是一份顯示服務業通脹走向正常化的有意義的通脹報告。這份通脹報告讓美聯儲處於一種更舒適的觀望狀態——略高於預期的通脹來自能源價格的變化，但目前美聯儲不應該過於擔心。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示，整體通脹率的上升是一種假象，因為它主要是由能源商品價格大幅上漲10.5%推動的。

紐約斯巴達資本證券公司首席市場經濟學家Peter Cardillo認為，核心通脹率並沒有上升，改善的趨勢也沒有消除，預計市場對這份報告不會有太大的負面反應。美聯儲將按兵不動，他們會等着看其他數據。不過，儘管燃料成本上漲可能被認為是暫時的，但從逐月的角度來看，這仍是一個挫折。

在過去的12次議息會議上，美聯儲官員有11次上調利率，最近一次是在7月份，利率上調至5.25%-5.5%，為22年來的最高水平。

美聯儲官員似乎整體上達成了一致，將在9月19日-20日會議上維持利率不變，以便有更多時間觀察加息對經濟的影響。

據最新CME“美聯儲觀察”工具，美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為91%，加息25個基點至5.50%-5.75%的概率為9%；到11月維持利率不變的概率為56.1%，累計加息25個基點的概率為40.4%，累計加息50個基點的概率為3.4%。

Bokeh Capital Partners首席投資官Kim Forrest表示，核心通脹加速，令投資者感到失望，不過，一個數據並不構成趨勢，美聯儲不會在下個季度或下次會議上加息，而是更願意看看10月和11月的情況，然後再決定是否再次加息。最新的CPI數字與預期並沒有太大的出入，因此不會讓他們動搖。

野村證券的經濟學家雨宮愛知（Aichi Amemiya）和傑里米·施瓦茨（Jeremy Schwartz）認為，潛在的通脹趨勢仍然疲軟，因此我們維持美聯儲將維持政策利率不變直至年底的觀點。