經過前一交易日的高開低走後，A股市場今天（3月9日）再度遭遇深度殺跌。截至今天收盤，春節後滬深300指數累計已回調14.41%。
在此市場背景下，不僅部分公募基金產品淨值遭遇打擊，一些百億級頭部私募旗下股票多頭產品也遭遇了“史詩級回撤”。其中，有百億級私募的產品淨值已刷新了自2015年年中以來的最大回撤紀錄。
多家百億級私募產品急速回撤
3月9日，第三方機構數據顯示，截至3月5日收盤，10家百億級私募（其中北京3家、上海5家、深圳2家）旗下產品普遍在牛年春節之後，遭遇深度回撤。
其中，朝陽永續監測的10家百億級私募合計56只股票多頭產品中，共有18只產品的淨值在春節之後回撤幅度超過15%。
數據來源：朝陽永續
回撤幅度最大的產品，為上海地區某新晉百億級私募機構旗下的一隻代表基金，自牛年開市以來已大虧24.89%。
此外，深圳某百億級私募旗下的一隻代表產品，自春節之後也大跌超22%。
北京地區一家百億級私募旗下的某產品，2020年7月10日至今年2月26日，最大階段性回撤已超過30%，刷新了2015年9月至今的最大淨值回撤紀錄。
圖片來源：某私募第三方監測機構
有私募業內知情人士今天向記者表示：“考慮到本週前兩個交易日，滬深300指數再度深跌超5%，國內百億級私募旗下幾隻表現最弱的產品，截至目前的實際回撤幅度可能已經接近40%”。
此外，私募第三方監測機構提供的數據顯示，在監測的10家百億級私募旗下產品中，截至3月5日，有近兩成產品自春節後的淨值跌幅達到10%以上。以單家機構維度來看，從牛年開市至3月5日，10傢俬募中，有5家機構階段性平均虧損幅度超過10%。
兩大因素導致淨值急跌
多位私募業內人士表示，春節後頭部百億級私募機構整體出現淨值大幅回撤的主要原因，大致可以歸結為兩大方面：
一是船大調頭難。經過2016年至今的A股結構性牛市之後，國內股票私募普遍已將自身股票倉位抬升到絕對高位。而大型私募機構由於規模較大，難以在短時間內實現倉位增減，市場短期的快速下行，是導致百億級私募不少產品淨值急速回撤的主要原因。
二是偏好大市值白馬造成的“盈虧同源”效應。出於個股流動性充裕度、買入及賣出衝擊成本、市場內部結構風格等原因考量，不少百億級私募，在個股組合上與優秀大型公募機構較為趨同，即長期偏好大市值白馬。在春節後白馬股板塊持續重度殺跌的背景下，相關私募產品淨值也隨之出現急挫。
國內某三方機構的監測數據顯示，截至牛年春節前最後一個交易日（2月10日），國內股票私募整體平均倉位為81.16%，連續第二週小幅加倉，並一舉刷新了2020年年初以來的一年多新高。
圖片來源：某私募第三方監測機構
持股結構未現顯著改變
據中證君自私募業內瞭解，截至目前，國內百億級私募在持股結構方面，較以往並未出現顯著改變。除部分頭部私募在金融、地產、週期股等方向上有所加倉外，大市值白馬股等近兩年的A股人氣板塊，依然是不少百億級私募的核心持倉所在。
國內某三方機構公佈的數據顯示，今年2月，但斌、林園等多位頭部私募“長跑者”並未對持倉行業做過多調整。截至2月28日，林園的持倉中，食品飲料的佔比超過70%，持倉風格更偏重大盤成長；但斌則相對均衡，食品飲料也是其持倉比例最高的行業。
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