精選層首隻百元股橫空出世 連城數控深綁隆基股份轉板預期受矚

時代週報記者  韓一奇

年內漲幅近3倍的連城數控（835368.OC）成為了新三板精選層的首隻百元股。

12月22日，連城數控報收104.38元/股，12月23日，連城數控繼續站穩百元大關，上漲2.49%，報收106.98元/股。

連城數控成立於2007年，作為硅棒及硅片生產設備核心供應商，主要產品為光伏單晶爐、線切設備等，應用於晶硅製造和硅片處理等生產環節，隆基股份為公司第一大客户。2016年4月，連城數控在新三板掛牌進入創新層。 2020年7月，登陸精選層。

從股價情況來看，連城數控自初登精選層時的30餘元/股上漲並維持至10月份的80元/股，進入12月份以來，股價更是一路高歌猛進成為精選層首隻百元股。

北京地區一位券商分析師表示，連城數控近期股價變化的原因， 一方面與高瓴資本入股隆基股份（601012.SH）、市場對連城數控的轉板預期有關，另一方面與近期國家能源局釋放的“十四五”新增光伏發電裝機規模將遠超“十三五”等消息有關。

連城數控相關人士表示，對照全國股權系統此前公佈的轉板細則，公司基本符合相關轉板規定。

深耕光伏設備

據瞭解，連城數控成立初期的目標在於解決一批光伏製造環節的技術“卡脖子”問題，2008年研發出國內第一台多線切割設備，此後逐步推出金剛線切片機、單晶爐等產品。

要理解市場近期對於連城數控的熱情，首先要理解連城數控自身在光伏的產業鏈定位。

光伏產業鏈包括硅料、拉棒、切片、電池片、電池組件、應用系統等6個環節。上游為硅料、硅片環節；中游為電池片、電池組件環節；下游為應用系統環節。

目前，連城數控為光伏及半導體行業下游客户提供晶硅製造和硅片處理等生產設備。主要產品包括單晶爐、線切設備、磨牀、硅片處理設備和氬氣回收裝備等。

簡單來講，從產業鏈順序來看，硅棒做成硅片，硅片做成光伏電池，最後組裝成為光伏發電設備。硅片作為光伏和半導體的必須材料，要生產硅片，就需要相應設備，如拉晶用的單晶爐、切片用的金剛線切片機等。

而銷售單晶爐和線切設備正是連城數控的主要收入來源。

2020年半年報披露，連城數控實現營業收入4.86億元，其中銷售單晶爐貢獻3.40億元、銷售切線設備貢獻1.28億元。

今年上半年，前5名客户營業收入佔連城數控營業收入的比例為99.55%。客户主要集中於主流硅片生產商，包括隆基股份、晶科能源（JKS.NYSE）等。其中來自隆基股份的營業收入為3.79 億元，佔總營收的78.08%。

而隆基股份正是備受市場關注的“碳中和”龍頭概念股。從產業鏈地位來看，隆基股份是全球單晶硅片雙寡頭之一，主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發、生產和銷售。

從股東情況來看，連城數控與隆基股份有更緊密的聯繫，連城數控的實控人為李春安和鍾寶申，李春安與隆基股份實控人李振國系一致行動人，鍾寶申為隆基股份董事長。

值得一提的是，李春安與高瓴資本於12月19日簽署了《股份轉讓協議》，李春安擬通過協議轉讓方式向高瓴資本轉讓其所持有的隆基股份2.26億股，佔總股本比例為6%，轉讓價格為70元/股，交易對價總額為158.4億元。交易完成後，高瓴資本將成為隆基股份第二大單一股東。

市場有聲音認為，李春安轉讓隆基股份股權或與連城數控下一步的資本動作有關。

轉板預期受矚

事實上，市場對於連城控股的關注點，還在於其下一步可能存在的轉板動作。

近日，多家基金公司和投資公司對連城數控進行了密集的調研，“公司是否存在轉板計劃”是投資機構多次提及的問題。

連城數控回應稱，公司將密切關注全國股轉系統、上交所和深交所在轉板方面的具體實施規則及相關規範文件的發佈進展情況，未來公司將結合自身的實際情況並對照轉板實施細則法規的具體要求，酌情考慮是否正式申請轉板。

值得一提的是，連城數控的估值也是市場熱議的話題之一。

北京地區一位投行人士向記者表示，連城數控市場的主要競爭對手包括晶盛機電（300316.SZ）、上機數控（603185.SH）等。其中晶盛機電和連城數控覆蓋的範圍最全。連城數控主要綁定關聯企業隆基股份，而晶盛機電則同中環股份（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等合作。

截至12月23日收盤，連城數控股滾動市盈率為54.30，晶盛機電滾動市盈率為62.06，這意味着還處在精選層的連城數控估值水平已經在向創業板同類公司靠近。

廣證恆生新三板研究認為，轉板上市辦法打通了精選層企業的上升通道，由此聯通了精選層及創業板、科創板的估值體系。

“長期看，有望吸引更多的投資者及中介機構關注精選層市場。考慮到轉板企業預計市值參考精選層交易形成的市值，轉板企業的估值將向A股同類企業靠近。在估值體系聯通的背景下，短期未能轉板的優質企業也有望獲得合理估值。”廣證恆生表示。