規模超千億的張坤還值得擁有嗎？

張坤四季報一出，全網沸騰！這是第一個規模超千億的基金經理。可能未來會有很多這種體量的基金經理，但人們都不會忘記第一個。

一些基民朋友問崑崙是什麼感想？畢竟大家都崇拜張坤這麼多年。其實，之前有傳言坤哥規模超了1500億，崑崙心裏也沒有發慌，更不覺得有什麼驚奇。

到現在知道了只有1255億元，崑崙心裏還是有些安慰，還是低於預期的。未來資本市場可能會迎來黃金十年神仙打架的大時代。坤哥已經封神，但不會是唯一的神。

在坤哥管理的基金中，崑崙一直推薦的都是藍籌精選，這是最符合坤哥精神的基金，可以在滬港深三地址優選最優秀的公司。

如今藍籌精選規模已經達到677億，遠超過中小盤的401億。畢竟藍籌精選有很大比例的港股，最近的行情一點沒錯過。

一般來講，規模對基金經理的業績影響很大，特別是換手率較高的成長風格基金經理。

坤哥作為典型質量風格的基金經理，規模對他業績並未有太多影響。

在海外市場，也有很多超大規模的基金，因為他們可投資的範圍更大，未來中國的資本也會走向世界，規模大隻能代表信任度高。

坤哥在季報中也寫了不少真知灼見，回顧過去2020年，市場經歷了悲觀到樂觀、樂觀到悲觀、悲觀又到樂觀的一個過程。

​張坤錶示，投資是在紛繁的因素中找到少數重要且自己能把握的因素，利用大數定律，不斷積累收益。諸如宏觀經濟、市場走勢、市場風格、行業輪動，這些因素顯然是重要的，但坦率地説，這並不在我的能力圈內。

我們認為自己具有的能力是，通過深入的研究，尋找少數我們能理解的優秀企業，如果這些企業具有好的商業模式、顯著的競爭力和議價能力、廣闊的行業空間以及對股東友好的資本再分配能力，使我們能夠大概率判斷 5-10 年後公司產生的自由現金流將顯著超越目前的水平，作為股東自然能分享到公司成長的收益。

他也指出，收益的分佈不是均勻的，“市場先生”的短期情緒也不穩定，對某個公司會在一個階段冷落，一個階段又富有熱情，然而長期來看，“市場先生”能基本準確的反映一個企業的價值。

不論宏觀環境如何變化，優質企業通常具備良好的應對能力，以本次疫情為例，不少優質企業都應對得當，通過提升市佔率對沖疫情對行業的負面衝擊。

他認為，對於中國資本市場的長期前景是樂觀的，相信會有一批優質的企業不斷長大、穩住並且長壽。我們將堅持深度研究，希望能選出一些高質量企業，長期陪伴並分享這些優秀公司的經營成果。

四季度，坤哥減倉了醫藥加配了互聯網，從藍籌精選的前十大持倉可以看到，美團已經成為第二大重倉，騰訊排在第四名，前五名中剩下的都是白酒，對白酒的愛真是持久。

前十大持倉中新晉一隻頤海國際，好像是給海底撈做火鍋調料的，這隻票劉彥春一直持有，四季度更是大幅增倉。海底撈可以不吃，但是火鍋不能不吃，無論是外帶還是居家，火鍋調料都是離不開的，大概是這個邏輯。

頤海國際靜態市盈率已達到133倍，現在的市場很難用傳統的方法來估量，龍頭溢價也是全球市場的大趨勢。看不明白又打不過，只能依靠這些優秀的基金經理定向領航。

因為易方達披露了季報，崑崙也順便看了下其他人的。最近一年業績最好的是楊宗昌，雖然任職基金經理不足兩年，但表現驚豔。

作為化學博士，他管理的供給改革混合也非常有意思，清一色的化工股，連新晉前十大的中海油服和寶豐能源也沒離開能力圈。很多基金經理都看好今年化工板塊行情，這是基金可以看出市場少有的化工主題基金。

王元春就不説了，最近上位和蕭楠一起管理消費行業，基本上是作為蕭楠接班人出現的。相比於蕭楠這邊，崑崙更喜歡張坤那邊的。

比如説祁禾，一直和張坤合管，深得坤哥投資精髓，以深度研究重倉持有為主，他管理的高端製造持股集中度達到了62%。

崑崙一直看好他在工業領域的深度研究，並把高端製造納入了六指擒摩，看四季報隆基應該是做了減倉，前三持倉分別為三一重工、中航光電和福斯特。

前十大持倉新晉了欣旺達、生益科技、新宙邦和億聯網絡。新宙邦因為固態電池的事跌了不少，後來又收回去了。崑崙覺得生益科技和億聯網絡的估值還比較合理。

易方達作為老牌的頭部基金公司，而坤哥又是明星中的明星，中國資本市場水大魚大，坤哥又是少有的同時管理QDII的基金經理。崑崙認為坤哥依然可以長期持有。