流動性擔憂蔓延之際，CPI數據重回聚光燈下，美聯儲恐進退兩難！美股大勢已去，黃金警惕衝高回落可能，美元的回撤是暫時的？
在當前美國銀行體系陷入困境，導致美聯儲加息預期速凍的情況下，今晚CPI的重要性不言而喻。如果CPI數據高於預期，美聯儲將陷入極其困難的決策境地。幾乎可以肯定地是，無論美聯儲作出怎樣的決定，金融市場都將經歷劇烈的震盪。
根據Investing.com的調查，以下是經濟學家對整體和核心CPI的預測中值：
投資者應特別注意剔除住房的核心服務通脹，這是美聯儲最關注的數據。上個月該分項環比和同比增幅分別錄得0.36%和6.2%。如果本月的數字回升，美聯儲可能要愁上加愁。
在最近美國金融體系經歷嚴重承壓後，週二的CPI報告具有特殊意義。
Seeking Alpha獨立分析師撰文指出，金融穩定是一塊堅硬的絆腳石。不過，美聯儲為了應對高通脹數據而提高利率的情況很可能會發生。通常情況下，將聯邦基金利率上調25或50個基點不會對金融體系構成威脅。然而，在當前銀行同業拆借市場和整個銀行體系動盪的背景下，這可能導致毀滅性的後果。
而如果美聯儲未能採取果斷行動控制高通脹，這將危及美聯儲抗通脹的信譽，從而可能導致長期通脹預期脱錨。當前，核心CPI明顯高於美聯儲2%的目標，允許通脹保持在這一水平，甚至允許其加速上升，將大大削弱美聯儲抗通脹的信譽。這將產生嚴重且不可預測的後果，包括可能對美元本身和美國國債等以美元計價的資產的穩定構成威脅。
如果週二的CPI報告比預期更熱，美聯儲將陷入兩害相權取其輕的境地：
一方面，鑑於目前固定收益市場的預期是美聯儲將在很長一段時間內“暫停”進一步加息，如果美聯儲選擇加息以應對高於預期的通脹，市場很可能遭遇嚴重下跌。
另一方面，如果美聯儲選擇不對高於預期的通脹做出反應，那麼所有中長期美國證券將消化長期通脹預期，相關的票據、債券、優先證券和股票等資產可能會大幅上漲，從而顯著提高整個美國經濟的長期融資成本和貼現率。此外，美元和美國國債等以美元計價的證券可能會在國際市場上承受巨大壓力。
無論美聯儲選擇哪一種令人不快的選擇，無疑都會對美國股市產生非常有害的影響。第一種負面影響會立即生效，而後一種可能會在更長的時間內被消化。
分析師指出，從技術面的角度來看，美國股市也恰好處於一個重要的十字路口，標普500指數的關鍵水平支撐位在3764點左右。
可以預見的是，金融風險的風頭在短期大有超過高通脹問題的勢頭。野村甚至預計，為了應對迫在眉睫的金融風險，美聯儲將在3月FOMC會議上降息25個基點，而此前該行還激進預計加息50個基點。
不能否認的是，美聯儲2022年3月以來的大幅加息令銀行資產端縮水，負債端儲蓄流出，導致其陷入流動性緊張。無論如何，美國政府、美聯儲必定將採取更多措施以控制負債端儲蓄流出。由於通脹仍遠離美聯儲2%的目標水平，在市場對美聯儲停止加息甚至降息的預期過於激進情況下，一旦美國銀行業事件告一段落，後續市場對美聯儲加息預期的重新衡量或許才是市場真正的風險。
這對剛剛重獲提振的黃金來説可能是個致命打擊。得益於避險買盤及市場下調對美聯儲的加息預期，黃金自3月以來大漲逾6%，併成功收復1900關口，距離前期高位1959美元僅一步之遙。問題在於，黃金這種報復性反彈是否合理，能否具有持續性？
Daily Fx高級分析師Billy Liao指出，黃金目前或仍處於反彈週期之中，上方1920、1950-60美元構成阻力，投資者需警惕短期黃金衝高回落可能。就中期而言，黃金自前高1960以來的調整可能並未結束，後市存在再度回落考驗1800關口的可能。
對於美元，Pepperstone激石分析師Candice表示，眼前的考驗就是3月14日20:30公佈的物價數據。若核心CPI月率低於0.3%，3月份加息25個基點的可能性將會回升。而高於0.5%的環比增速甚至會為再次加息50個基點打開大門。通脹的最終讀數越高，美元的漲幅和股市的回落顯然越大。如果通脹出其不意的走低，風險資產可能大幅上漲，金融股也將恢復元氣，因市場將更加相信美聯儲即將暫停。
Daily Fx分析師認為，美元最近的下跌可能是短暫的。如果利率預期在火熱CPI數據的支持下再次走高，那麼美元很可能會迅速恢復上漲。如果宏觀背景動盪加劇，避險情緒和對安全避風港的需求也可能會支持美元。不過，倘若流動性壓力導致美聯儲暫停加息，美元可能會繼續走弱。