投資者預計美聯儲可能會接受這樣一個事實，即由於金融穩定仍令人擔憂，通脹可能仍高於目標水平，而且在經濟中根深蒂固......
經濟學家週二表示，週二公佈的美國2月CPI脹數據強化了美聯儲下週將把基準利率提高25個基點的預期，儘管SVB已經破產。Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示：
“這些數據還不足以阻止美聯儲下週的加息步伐。”
不過，這些經濟學家對這一加息的預期伴隨着一個重要的前提：市場保持平靜，沒有更多銀行倒閉。
2月份，不包括食品和能源價格在內的核心消費者價格指數小幅走高。Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，火熱的數據將迫使市場“重新考慮SVB危機意味着美聯儲可能已經完成加息的錯誤觀點”。
Guha補充稱，在銀行業危機發生之前，如果CPI數據略高於預期，很可能促使美聯儲在3月會議上重回50個基點的加息。
然而，也有經濟學家認為，美聯儲將在下週的會議上暫停加息行動。Natwest首席美國分析師Kevin Cummins表示：
“最新一輪金融市場的不安情緒帶來了巨大的不確定性，我們現在認為官員們將在下週的議息會議上討論暫停加息。”
這一陣營的經濟學家認為，SVB的倒閉是未來經濟進一步疲軟的先兆。上週，美聯儲主席鮑威爾還為下週加息50個基點和更高的終端利率打開了大門。
更激進的莫過於野村證券，野村證券美國經濟學家Aichi Amemiya預計美聯儲將降息25個基點。他還預計美聯儲將停止縮表，即量化緊縮。目前，美聯儲每月最多縮減950億美元到期的美國國債和資產支持抵押貸款。 Amemiya在給客户的報告中稱：
“我們認為金融穩定風險正迅速成為貨幣政策的主導因素。”
但就目前而言，有一件事是可以肯定的：美聯儲下週不太可能加息50個基點和達到6%的終端利率。美聯儲前副主席Roger Ferguson表示，銀行體系的壓力意味着50個基點的加息是“肯定不可能的”。
目前，市場的想法則較為謹慎。週一，美國短期國債出現1987年以來最大單日漲幅，顯示市場對美聯儲未來舉措的看法較此前發生了根本性轉變。
聯邦基金期貨市場的交易員現在認為，美聯儲下週加息25個基點的可能性為90%，這將使美聯儲的目標區間升至4.75%-5%。他們預計美聯儲在5月還將加息25個基點，但隨後美聯儲將暫停加息。
貨幣市場也預期美聯儲最早將在夏季降息。
不過，在通脹方面，市場似乎又在和美聯儲“作對”：盈虧平衡和通脹掉期顯示，市場對通脹的預期仍高於美聯儲2%的目標。
這一跡象表明，投資者預計美聯儲可能會接受這樣一個事實，即由於金融穩定仍令人擔憂，通脹可能仍高於目標水平，而且在經濟中根深蒂固。
在當前緊縮週期的大部分時間裏，市場一直與美聯儲意見相左，因為美聯儲將抑制通脹作為首要任務。當美聯儲主席鮑威爾上週在國會作證時，市場聽取了他的意見，美債收益率因此大漲。此外，市場還將他的露面解讀為美聯儲鷹派立場的強烈跡象。他表示，政策制定者準備在必要時加快加息步伐，並補充説，最近的數據沒有表明美聯儲收緊得太多。
在昨日的CPI數據公佈後，美國國債，尤其是短期國債已經回吐了部分漲幅。
在美聯儲本月做出決定之前，還有數個數據即將公佈，包括將於今晚公佈的美國2月PPI數據和零售銷售數據等，這些數據有可能會繼續“震擊”市場對美聯儲的加息預期，就讓我們拭目以待......