首創證券：給予清新環境買入評級

2022-02-24首創證券股份有限公司鄒序元,董海軍對清新環境進行研究併發布了研究報告《公司簡評報告：立足優勢，拓展版圖》，本報告對清新環境給出買入評級，當前股價為7.67元。

清新環境(002573)

公司業績預告發布，增長迅速。近期，公司發佈2021年業績預告，預計2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.6~6.0億元，較去年同期（調整前）增長166.6%~185.7%；預計實現扣除非經常性損益後的淨利潤5.0~5.4億元，較去年同期（調整前）增長196.8~220.5%。

重視技術創新，煙氣治理地位穩固。公司從火電煙氣治理起家，在工業煙氣治理領域積累了豐富經驗。同時，公司注重技術創新，發展過程中逐漸創建了一支實力強大的技術研發團隊，為企業技術創新提供了堅實的技術保障，構建起覆蓋理論研究、研發論證、小試中試及工程應用等階段的全生命週期的產業化創新體系。

背靠國資，業務版圖不斷拓展。2019年，公司引入四川發展(控股)有限責任公司為控股股東。公司作為四川發展旗下的國有控股混合所有制上市公司，在經營上兼具了國有企業的規範管理與上市公司的平台優勢。在股東資信、資金、資源等平台能力支撐下，公司業務向節能、水務、固廢危廢以及資源利用等領域不斷拓展。

依託園區，實現環境服務與能源服務協同發展。工業園區聚集了大量工業企業，是環保行業關注的重點領域。隨着公司在新能源建設以及節能領域的拓展，在光伏、風電等分佈式能源以及增量配網發展趨勢下，有望率先打通供能、節能、環保三個環節，實現供能、節能、減污降碳的協同發展。

契合趨勢，發展可期。公司以工業煙氣治理為核心，逐漸成長為綜合環境服務商。短期來看，土壤、水環境治理、固廢危廢等業務，是我國當前穩增長政策的重要方向，有望帶動公司業績快速增長；長期來看，公司資源綜合利用、節能以及新能源建設類業務，符合我國低碳綠色、能源轉型的大方向，發展空間廣闊。短期、長期均契合發展趨勢，公司未來發展可期。

盈利預測與投資評級：預測2021-2023年，公司營收分別為62.9/，82.6/101.5億元，同比增長52.5%/31.3%/22.9%；歸母淨利潤分別為5.8/7.1/8.7億元，同比增速分別為176.6%/23.1%/21.3%；EPS分別為0.41/0.51/0.62元/股。以今日收盤價計算PE分別為18.5/15.1/12.4倍，首次覆蓋給予公司買入評級。

風險提示：穩增長政策落地不及預期；公司訂單不及預期；資源利用、固廢危廢等業務發展不及預期等。

證券之星估值分析工具顯示，清新環境（002573）好公司評級為2.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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