觀點：最新公佈的PMI數據看，復甦已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。
全天，滬深兩市低開後迅速拉昇翻紅，隨後迎來分化。滬指保持震盪，而創業板盤中拉昇走強，最高漲幅超過2%。午後，兩市進一步震盪走高，但力度有限，尾盤一度小幅回落。盤面上，採掘大漲領銜，電氣設備、電子、汽車以及有色金屬等漲幅居前，而紡織服裝、交通運輸以及輕工製造等走低。
最近市場呈現兩個特點：一個是輪動較快，一個是縮量反抽。風格的輪動表明當前市場的反覆以及不確定性。成交量的萎縮下迎來反彈，也表明短期下行空間有限。
具體看，國慶節前後，白馬股一度走強，但最近兩日開始調整。白馬股大多盤子較大，推動股價的上行仍需資金面的支持，但當前不確定性影響下，資金的觀望情緒也會越來越濃。此外，從國慶節前最後一個交易日開始，市場結束了此前持續萬億成交的歷史記錄，而10月以來，最低成交也萎縮至此前最高量能的二分之一，這對市場形成較大的負面影響。不過，市場並沒有快速殺跌，反而迎來縮量上行，表明基本面的支撐下，市場仍有向好的基礎，但情緒的影響或對市場有壓制。
回到市場，近期整體情緒影響主要在於經濟增速放緩的壓力以及通脹持續高企的擔憂。在此之下，市場沒有明確的主線，行情也表現無力，結構性行情十分明顯。所以蹺蹺板效應十足，操作難度也在逐步加大。不過，在這個過程中，市場相對確定性的還是三季報行情。從三季報預期情況看，化工、鋼鐵以及半導體等整體表現強勢。而近期，這些品種整體保持穩定。
所以，短期指數縮量上行，既有基本面的支撐，同時也有白馬股中期迴歸的預期支撐，加之此前多板塊已經調整，指數殺跌的空間相對有限。這種情況下，市場有望逐步企穩，但能否真正的企穩還需要關注經濟提振以及流動性改善預期的提升，否則就還有反覆。
總體上，經濟復甦以及流動性穩定之下，市場向好趨勢的本質沒有改變。但經濟增速放緩以及全球通脹預期提升下，市場擔憂情緒加劇，成交量快速萎縮，對市場造成負面影響，短期操作難度加大。不過，目前看情緒面影響更大一些，而實質性利空並沒有顯現，結構性行情中，也不缺乏機會，穩健投資者可適當保持倉位，均衡配置。而激進投資者可順應市場變化，階段性博弈個股良機。
（文章來源：巨豐財經）