智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，維持之前的盈利預測，預計法拉電子（600563.SH）2021-2023年歸母淨利潤為7.13/8.86/11.08億元，EPS為3.17/3.94/4.93元，當前股價對應未來三年PE為37.4/30.1/24.0倍，維持“買入”評級。
開源證券指出，2021Q1公司收入超預期，主要源於傳統照明、家電需求的回暖，新能源需求景氣，以及錦浪科技、隆基股份等光伏廠商備貨意願增強。
開源證券主要觀點如下：
事件：2021Q1公司實現營收5.81億元，同比增長68.0%，歸母淨利潤1.65億元，同比+78.08%，扣非歸母淨利潤1.58億元，同比+84.36%。收入超預期；歸母淨利潤和扣非淨利潤落於業績預告中值附近，符合預期。
新能源景氣延續、家電照明回暖，帶動收入高增長：
一季度收入同比增長68%，主要源於：（1）傳統照明、家電需求的回暖，1-2月，國內空調銷量2281.9萬台，同比大增47.4%；（2）新能源需求景氣，國內1-2月新能源乘用車銷量27.8萬輛，同比+421.9%，歐洲德國1-2月份新能源車銷量7.7萬輛，同比大增136.1%；（3）光伏廠商備貨意願增強，錦浪科技、隆基股份等光伏產業鏈企業一季度存貨均出現大幅上漲。2021Q1毛利率43.98%，環比基本持平，同比增加1.98個百分點，主要系產能利用率的提升。
產能利用率接近滿載，新一輪擴產週期啓動：
公司在2017年東孚一期項目投產以來，一直處於填滿產能的過程，目前實現基本滿產，2021Q1公司固定資產週轉率93%，是自2017Q2以來最高值。公司開啓了新一輪的擴產週期，2021Q1單季度資本支出（購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金）8836萬元，創歷史新高。
全年高增長可期，中期具備高投資價值：
展望2021，新能源高景氣有望貫穿全年，海外經濟的逐步恢復為傳統的家電、照明回暖帶來了動力，公司全年高增長可期。中期看（2021-2023），開源證券認為，受益新能源需求的拉動，公司成長區間有望上升到25%-35%左右。良好的商業模式（投入產出比高，自由現金流高、融資需求低）、常年接近20%的ROIC水平、高壁壘和穩定的競爭格局，使其具備很高的中長期投資價值。
風險提示：芯片缺貨影響下游終端出貨；原材料漲價風險。