智通每日大行研報︱中國電信(00728)擬回A上市 獲多家大行上調目標價
智通提示：
大摩稱，中國電信(00728)回A將令未來1-2年每股盈利有所攤薄，但相信未來派息仍維持穩定;
光大證券認為，中國電信(00728)擬回A上市，儘管短期對EPS形成輕微攤薄，但中長期公司治理及戰略轉型變化更值得關注;
小摩將招商銀行(03968)列為行業首選股，重申“增持”評級，目標價上調66%至83港元;
野村看好快手-W(01024)廣告和直播帶貨業務的增長前景，預計2020-23年收入年複合增長率可達45%。
大和表示，藥明生物(02269)近期股價過度調整帶來“撈底”機會，重申“買入”評級。
中國電信(00728)年報符預期 擬回A上市 獲多家大行齊升目標價
光大證券：重申中國電信(00728)“買入”評級 目標價4.3港元
光大證券表示，中國電信回A上市堅定推進公司治理+B端轉型，有利於5G時代中長期成長邏輯兑現：公司擬回A上市，儘管短期對EPS形成輕微攤薄，但是中長期治理及戰略轉型變化更值得關注。
報告提到，決定運營商在單純估值修復之後能否開啓新一輪基本面長邏輯兑現行情，取決於其B端新的商業模式能否驅動行業屬性切換具備成長性。而中國電信回A上市是更加堅定了公司內部市場化改革以及B端業務轉型、有利於公司在5G時代中長期成長邏輯兑現、後期利潤釋放確定性增加。
瑞銀：重申中國電信(00728)“買入”評級 目標價調高5%至4.15港元
瑞銀認為，中國電信在A股上市是集團業績的重點之一，相信在行業重回增長及5G帶來新變現模式下，現時上市是適當時機。集團今年資本開支指引也控制得不錯，較去年增2.6%，雖然A股上市的實際開支可能更高，但對電信商能根據實際業務需要管理資本開支水平更有信心。由於其市盈率仍較歷史平均水平低1個標準差。目前未計入發行A股的因素，因計劃仍待批准及未有細節。
匯豐證券：維持中國電信(00728)“買入”評級 目標價微升2.8%至3.7港元
匯豐證券研報中稱，集團計劃在A股上市，集資所得款項將用於投資增長業務，其實在資本開支預算中也看到相關的做法，ICT資本開支去年為130億元人民幣，今年預算增加至220億元人民幣，而5G的資本開支相若。預期集CT業務今年持續增長，但同時也關注成本，上調今年收入及EBITDA預測1.1%，估計營運開支增12%。撇除A股上市的攤薄因素，預期今年每股派息持平為0.125元，即派息比率38%。
野村：上調中國電信(00728)目標價24.1%至3.6港元 評級升至“買入”
野村報告中稱，中國電信去年收入符預期，但純利遜該行及市場預測約2%。認為其A股上市計劃預將提振公司價值，因為H股估值現屆歷史低水平，預計基本面持續改善，主因競爭格局良性，5G滲透領先行業，以及在數據中心及雲服務上的競爭優勢。公司去年5G套餐客户淨增8190萬，今年1月再增1070萬，滲透率達27.6%跑贏同業。預計今年總流動用户淨增1200萬，5G用户增8000萬。據管理層稱，今年總資本開支預計同比升2.6%至870億元人民幣，將進一步紓緩市場對資本開支增加的憂慮。
大摩：上調中國電信(00728)目標價至3.5港元 評級“增持”
大摩表示，管理層目標今年產業數字化業務收入可達到雙位數增長，但相信今年營運開支也會相應提升，預期EBITDA利潤率將收窄，但EBITDA預計仍有2%增長，管理層也估計今年盈利將有所上升。對於中國電信(00728)擬發行A股，並將引入戰略投資者。認為回A將令未來一至兩年的每股盈利有所攤薄，但相信公司未來派息仍維持穩定。
小摩：行業首選招商銀行(03968) 目標價上調66%至83港元 重申“增持”評級
小摩分別上調招商銀行2020-22年盈測5%、5%及4%，以反映集團最新零售銀行業務表現及金融科技發展。目前集團對比四大行和其他城商行的市賬率溢價都較高，因應公司聚焦在策略性目標，包括零售、私人銀行、科技等，加上過去強勁的執行力，及強調為股東創造回報，估值溢價合理。
匯豐研究：上調青島啤酒(00168)目標價13.2%至86港元 評級升至“買入”
匯豐研究報告中稱，青島啤酒(00168)去年收入和純利勝預期，正以加價與升級產品以抵銷成本壓力。預計今年銷售可取得低單位數增長，但其高端品牌產品見雙位數升幅，加上去年低基數，估計今年首季銷量可有35%增長。公司正改善推廣以及推出高端產品，以抵銷疫情影響。原材料成本於今年較波動，但相信公司可以應對，故升今年純利預期1個百分點至8.2%。
野村：首予快手-W(01024)“買入”評級 目標價333港元
野村表示，短視頻市場具巨大增長潛力，預計用户至2025年花費在短視頻上的時間會增加，由去年26%有望增至2025年的49%，同時用户人數也會由目前的8億增加至2025年的10億。快手為中國短視頻的行業領導者，去年11月月活躍用户達4.81億，去年第三季度每月內容提供者達1.26億，預計2024年月活躍用户增長至7億。相信有關基礎可為公司帶來變現機會，看好公司的廣告和直播帶貨業務的增長前景，預計2020-23年收入年複合增長率可達45%。
大和：行業首選藥明生物(02269) 目標價135港元 重申“買入”評級
大和認為，藥明生物(02269)近期股價過度調整帶來“撈底”機會。公司股價較歷史高位累跌逾33%，其市值對積壓訂單比率由三週前的6.1倍降至4.1倍，過去三年均值則為5.5倍。該行未見公司基本面改變，近期大幅調整主要反映疫情後市場情緒偏好舊經濟股，藥明生物是其康健板塊覆蓋股份中最具防守性。
該行表示，醫藥研發及生產外包(CXO)屬康健板塊相對具防守力的子板塊，收入快速增長具可見度。留意到美國Vir Bio(VIR.US)作為藥明生物數以百計客户其中之一，本月初公佈其新冠中和抗體第三期測試不成功。作為服務供應商，無論項目是否成功，公司也可根據已訂立合約取得服務費。