近日，創維數字多次發佈公告提醒投資者，公司可轉債將強制贖回，具體贖回登記日為6月28日，贖回價格為100.31元/張，而創維轉債在6月27日收盤價為144.3元/張，如果投資者不及時贖回，將會被強制贖回，虧損幅度超過30%。
據統計，除創維轉債外，交科轉債和湖鹽轉債也將下週強制贖回。截至6月27日收盤時，上述可轉債的收盤價均遠高於贖回價格，投資者若未在強制贖回前賣出或轉股，將面臨鉅額虧損。
可轉債究竟為何進行強贖，投資者該如何判斷？高溢價可轉債行情還能持久嗎？本文將重點解析。
什麼是可轉債強贖，投資者該如何決策？
可轉債強制贖回又稱“有條件贖回”，是指可轉債發行人在一定條件下，按債券面值加上當期應計利息強制贖回全部或部分可轉債。
《公開發行可轉換公司債券募集説明書》將可轉債的發行條款規定為：
1、公司股票在任何連續30個交易日內至少有15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%。
注：各個可轉債強贖條款中的時間條件和價格條件可能會有不同，具體以募集説明書為準。
2、本次發行的可轉債的未轉股餘額低於人民幣3000萬元。
以創維轉債(127013)的招股説明書為例，看一下強制贖回條款：
注意強贖是債券發行公司的權利，並非義務。這意味着發行人不必強制贖回。
2022年1月7日，上交所、深交所同時發佈《股票上市規則》，參照《可轉換公司債券管理辦法》中有關贖回條款的相關規定，公司應當在滿足贖回條件當日決定是否贖回並於下一交易日開市前披露。
一旦上市公司公告可轉債強制贖回，對於合作伙伴來説，最好是賣掉或者轉股。否則，可轉債將按贖回價(通常贖回價格為100多點)強制贖回。如果高價買進，不賣或不轉股，執行強贖意味着虧損。
是換股還是賣出？投資者可關注可轉債轉股溢價率.
轉股溢價率是指可轉債市價相對於其轉股價值的溢價水平。轉股溢價率越低，則可轉債的股性就越強。
轉股溢價率=(可轉債價格-轉股價值)/轉股價值*100%
轉股溢價率>0，説明可轉債的價格更高，直接賣出要合適一些；
轉股溢價率<0，説明可轉債是折價的，這時進行轉股相當於折價買股，可以考慮進行轉股。
其中轉股價值是指在某一時點，可轉債如果轉換成股票所對應的股票價值。
轉股價值=(可轉債正股價格/轉股價格)*100
轉債新規直指“妖債”爆炒，轉債投資還得迴歸理性
轉債新規直指炒“妖債”。上交所和深交所近日起草併發布了新的轉債交易規則，對可轉債上市次日起設定20%的漲跌幅限制，並對投資者適當性、信息披露、異常交易等主要方面提出了新要求。由於此前的轉債漲跌沒有限制，部分投資者對部分平價低於90的轉債進行了投機，部分轉債價格甚至比正股還要高。而限制轉債的漲跌和異常交易行為的監控，其主要目的在於抑制妖債的炒作。
轉債投資更多地迴歸基本面.轉債原本的屬性是在債券底的保護下比正債的波動要小，炒轉股反而會加劇轉債的波動，而穩健收益型組合更多的是為了獲得相對安全的收益，追求更高的收益，而炒轉債則限制了這些投資者對轉債的配置，因此，新規出台後，轉債的炒作會被抑制，轉債投資迴歸基本面，迴歸基本面，迴歸資產原本的屬性，將有利於追求穩健收益型投資者對轉債的配置。
隨着行情的持續，轉債市場平均價格已經明顯回升，雖然前一週末新政對轉債市場估值產生一定擾動，但並非持續影響因素，股性估值略有調整後重新走闊，更為值得關注的是市場成交熱度依舊，近期或有新資金進場。當前轉債市場估值水平仍舊位於合理位置，尚未出現過熱跡象，雖然波動有所加大，但仍有持續的機會出現。中信證券重申當前是彈性決定效率的階段這一判斷，建議將持倉彈性維持高位，但同時做好交易準備，市場潛在擾動可能增加，效率仍舊是當前市場的生命線。