最近，鈣鈦礦賽道突然火了！
A股市場上，以京山輕機等為首的鈣鈦礦概念股快速走出了一波主升行情。
導火索是6月中旬高瓴資本在其公眾號上發佈了一篇名為“鈣鈦礦：技術驅動光伏產業發展”的文章，高瓴稱鈣鈦礦被產業認為是極具潛力的下一代光伏材料。
光伏行業本是一部技術迭代的內卷史，降本增效是行業發展的核心。當下主流PERC 電池量產效率已提升至23.1％，其理論極限效率24.5％，未來效率提升空間有限，且提升難度極大。隨着主流技術PERC效率逐步接近天花板，N型電池HJT、TOPCon、IBC技術發展如火如荼。
而光電轉換效率超過N型電池的鈣鈦礦太陽能電池，作為下一代光伏新勢力自然成為了光伏廠商佈局未來的重中之重。
近年來，既有光伏業內企業紛紛研究佈局，又有業界外大佬寧德時代兇猛切入，現在又有知名投資機構重金下注並且高調站台，鈣鈦礦不斷吸引眼球。
資本助力下，鈣鈦礦產業化能否加速？A股哪些公司值得投資者關注呢？
鈣鈦礦為何突然火了？
6月中旬，高瓴資本在其公眾號上發佈了一篇名為《鈣鈦礦：技術驅動光伏產業發展》的文章。
這篇文章中提到，鈣鈦礦被產業認為是極具潛力的下一代光伏材料，全球在鈣鈦礦光伏技術的的產業化進程中齊頭並進；與傳統晶硅太陽能電池相比，鈣鈦礦光伏電池的工藝簡單，設備和製備成本更低，且有着極低的單位能耗，可以有效降低度電成本。目前鈣鈦礦太陽能電池尚在產業化初期，主要瓶頸在於長期穩定性和大面積製備工藝。
隨後，鈣鈦礦發展加速的消息不斷。
京山輕機稱實現裝備突破，晟成光伏團簇型多腔式蒸鍍設備迎來量產交付，為鈣鈦礦的商業化加速打了一劑強心針。
7月初，洛桑聯邦理工學院和瑞士電子與微技術中心共同研發了鈣鈦礦-疊層電池，其轉化效率突破30％，達到31.3％，再創歷史新高。
多重因素共振之下，鈣鈦礦一下子就火了。
A股市場上也瞬間掀起一波大行情。短短一個月時間，京山輕機股價漲幅翻倍。
據Choice數據顯示，6月以來，京山輕機迎來163家機構的調研，其中包括淡水泉投資、達晨投資、凱豐投資等一眾知名機構。
調研中提到，公司在電池片環節，公司佈局了HJT、TOPCon、鈣鈦礦等多種技術路線，為其提供光伏自動化生產線。2021年年報數據顯示，京山輕機的光伏業務目前佔主要營收的54.5％，子公司蘇州晟成是京山輕機光伏板塊的承載主體。
2017年，京山輕機花8.08億元買了從事光伏組件自動化設備製造業務的蘇州晟成。2021年初，蘇州晟成光伏投資10億新建智能裝備製造中心，項目用於新增高端光伏組件設備生產線以及建立製備異質結和鈣鈦礦疊層電池核心設備研發機構。
同年5月，晟成光伏與業內鈣鈦礦電池領先企業開展鈣鈦礦疊層電池技術開發戰略合作。經過長時間研發及實驗數據驗證，晟成光伏鈣鈦礦電池團簇型多腔式蒸鍍設備現已量產，併成功應用於多個客户端。
財務數據方面，蘇州晟成2017-2021年期間的營業收入、淨利潤持續增長，業績表現都稱得上不錯。2021年蘇州晟成實現營業收入22.31億元，淨利潤2.08億元，成為上市公司京山輕機最重要的業績來源。
鈣鈦礦到底啥玩意？
鈣鈦礦到底啥玩意呢？從字面理解，鈣鈦礦很難不讓人和礦產聯繫在一起，但實際上，這是一種化合物新材料。
資料顯示，鈣鈦礦是指一類陶瓷氧化物，呈立方體晶形，可用來製作太陽能電池的替代材料。
1839年，德國科學家Gustav Rose在俄國考察中在烏拉爾山脈發現元素組成為CaTiO3礦物，併為紀念俄國地質學家將其命名為“perovskite”，即鈣鈦礦。
利用鈣鈦礦型的有機金屬鹵化物的半導體作為吸光材料的太陽能電池，則被稱為鈣鈦礦型太陽能電池。
鈣鈦礦結構非常適合作為太陽能電池吸收光線的活性層，因為它們吸收光線的效率比硅更高，且成本更低廉。將鈣鈦礦結構集成到太陽能電池中，需要採用的設備也相對簡單。常見做法是溶解到溶劑中，直接噴塗到基底上面。
過去十年，鈣鈦礦的光電轉化效率快速發展。從理論極限來看，鈣鈦電池單層電池理論效率極值可達31％，晶硅/鈣鈦礦雙節疊層轉換效率可達35％，而三節層電池理論極限可能升值至45％以上。這足以吊打目前主流晶硅電池和N型電池（HJT、TOPCon、IBC）。
此外，鈣鈦礦太陽能電池還具有低成本、高柔性等優勢。成品太陽能組件中，導電玻璃佔了成本的30％以上，其次是金屬電極，所以鈣鈦礦相關的材料成本很低；由於鈣鈦礦材料吸光係數大，光伏厚度僅需微米級就能實現太陽光的有效利用，可以做成薄膜電池實現柔性。
鈣鈦礦電池的這幾個優勢使得它具有比當下晶硅太陽能更廣闊的市場空間。高柔性使得鈣鈦礦可以開拓新的光伏發電市場，如用在BIPV，電動汽車移動發電等領域。
鈣鈦礦電池也不是沒有缺點，最大的缺點就是耐用性差。由於鈣鈦礦屬於離子晶體材料，所以比晶硅脆弱且穩定性差，有易氧化和不耐高温等缺點，壽命短和衰減率高是其一直沒有進入工業化的重要原因。
不過最近有媒體報道美國普林斯頓工程學院研究人員開發出首個具有商業可行性使用壽命的鈣鈦礦太陽能電池，該團隊預計該設備的使用壽命會大大提升。
產業資本早已佈局
作為 HJT 和 TOPCon 的下一代技術，鈣鈦礦憑藉擁有更高的轉換效率和更低的成本成為大佬們爭相追捧的對象。
高瓴資本在鈣鈦礦上早已佈局。其投資的鈣鈦礦光伏企業北京曜能科技有限公司成立於2017年，是全球最早進行鈣鈦礦太陽電池產業化研發的團隊之一。2019年，北京曜能建成高標準研發中心並投入使用，加速推進產業化進程。
而近期的一家企業的一級市場融資讓馬化騰、曾毓羣等大佬押注鈣鈦礦的事實也暴露在大眾投資者面前。
近日，崑山協鑫光電材料有限公司（下稱協鑫光電）宣佈完成數億元人民幣B輪融資。此次融資由騰訊領投，所融資金將用於進一步完善公司100MW鈣鈦礦生產線和工藝。愛企查顯示，協鑫光電發生投資人變更，新增廣西騰訊創業投資有限公司，持股比例為約5.97％。
有投資人透露，協鑫光電此次B輪融資十分火爆，不少投資機構為了搶到份額不惜擠破頭，但騰訊最終成為B輪唯一的投資人。
協鑫光電是一家鈣鈦礦光伏技術企業，創始人是三名清華校友。2020年，這家公司曾進行了Pre-A輪的1.8億元融資，主要投資方包括崑山高新、道達爾能源、寧德時代。
官方介紹，協鑫光電製備的45cm×65cm鈣鈦礦組件，經權威光伏組件商業認證機構TÜV？Rheinland認證，效率達15.31％，是目前全球面積最大、組件效率認證最高的鈣鈦礦組件。
這家公司的身後是三位清華校友。公開資料顯示，協鑫光電的三位創始人都來自於清華大學化學系。其中，生於1981年的範斌清華本科的畢業設計就是關於三代光伏技術。在瑞士洛桑聯邦理工學院讀博期間，他師從該校鈣鈦礦結構電池發明者Michael Gratzel，研究有機光伏（OPV）。
2021年10月，協鑫光電宣佈，投建的全球第一條100MW大面積鈣鈦礦光伏組件中試線正在攻克量產工藝難題，目標尺寸達到1m×2m，組件效率達到18％以上，成本低於晶硅70％，壽命超過25年以上，計劃2023年投入量產。
這條生產線的投建，意味着鈣鈦礦技術已經從實驗室邁入大規模量產階段，正式開啓商業化之路。
近兩年，在這個戰場上，三峽集團、京能集團等國資紛紛進場，高瓴資本、長城汽車、碧桂園創投、復星集團等大牌VC/CVC都接踵而至。此次騰訊作為互聯網大廠的入局，也讓這條不為人知的前沿技術賽道變得更加熱鬧。
A股哪些公司處於鈣鈦礦賽道？
目前國內企業紛紛佈局鈣鈦礦，嘗試搶佔鈣鈦礦電池賽道的先發優勢。
從設備端看，國內設備企業與下游該太陽電池企業強強聯合，開展鈣鈦礦疊層電池技術開發戰略合作，聯合開發鈣鈦礦與疊層電池的工藝及相關設備（蒸鍍設備）；同樣也有其他的設備企業所研發生產的RPD設備也取得中試線訂單，後續將深度開展整線設備的研發和推進等。
除設備端外，國內光伏企業（包括通威股份、東方日升等）以及非光伏企業（包括寧德時代、聆達股份等）紛紛佈局鈣鈦礦電池項目；同時，協鑫光電成為在鈣鈦礦太陽能電池組件中推進最快的企業之一，打造100MW量產線，推動鈣鈦礦的商業化進程；今年2月，由纖納光電供貨的全球首個鈣鈦礦光伏地面電站開工，該電站裝機規模為12MW。
A股部分彈性較高標的如下：
京山輕機：公司目前針對鈣鈦礦設備業務主要着重在鈣鈦礦前段的鍍膜設備；公司已有部分鈣鈦礦電池設備出貨，並在積極佈局其他鈣鈦礦電池設備並進行了相應的技術儲備。目前公司已與行業多家鈣鈦礦電池企業進行了業務聯繫和合作，並有產品應用於多個客户端。
捷佳偉創：公司RPD設備在轉換效率方面的優勢已在客户端得到驗證，公司還在持續優化提升，並且 RPD設備也已經取得客户訂單。同時，RPD設備也在向鈣鈦礦、LED等領域拓展，取得了鈣鈦礦中試線訂單，在LED領域也將導入客户端進行驗證。
東方日升：公司擬建設全球高效光伏研發中心項目，項目由公司在浙江省寧波市寧海縣興科中路23號東方日升梅橋廠區利用現有廠房建設實施，擬建設HJT高效太陽能電池試驗線、 TOPCon高效太陽能電池試驗線、鈣鈦礦及疊層電池試驗線以及SMBB高效組件試驗線等4個區域， 並進行潔淨車間裝修。
杭蕭鋼構：子公司合特光電計劃2022年底投產首條晶硅薄膜+鈣鈦礦疊層電池中試線，電池的生產設備是根據自主設計的生產工藝，規劃產能為100MW，目標轉化效率為28％以上。
金剛玻璃：公司擁有自主研發的異質結+鈣鈦礦疊層技術，包含用疊層的方法將鈣鈦礦材料的薄膜層塗覆異質結電池表面，充分利用兩種電池對光的吸收以提升電池轉換效率。
協鑫集成：旗下協鑫光電正在建設 100MW 量產生產線，將把組件面積擴大至1m*2m，組件光電轉化效率將提高至18％以上，是行業目前唯一擁有量產產線的鈣鈦礦製造企業。
亞瑪頓：纖納光電與亞瑪頓簽署合作協議，未來雙方將在鈣鈦礦太陽能電池玻璃定製、BIPV組件、TCO玻璃等多個方面展開多維度合作。
本文源自價值線