證監會或向銀行發放券商牌照傳聞再起，在業內人士看來，銀行若可摘得券商牌照，投行業務將獲得巨大的協作能力，因此有券商業人士擔憂行業競爭將更加激烈。事實上，縱觀2020年上半年各投行經營情況，券商行業強弱分化已十分明顯，6月28日，北京商報記者統計發現，從股權承銷情況來看，“三中一華”的股權承銷規模相比去年再獲提升，市場份額佔比超過券商募資總額的“半壁江山”。值得注意的是，年內券商IPO承銷業務斬獲頗豐，整體收入同比翻倍，在這場“年中考”中，一邊不乏有“黑馬”突圍而出賺的盆滿缽盈，另一邊也有53家年內該業務“顆粒無收”，陷入競爭劣勢。
眼下，券商投行羣雄逐鹿，一年過半，上半年券商股權承銷成績單也浮出水面。6月28日，北京商報記者根據Wind數據統計，截至6月28日，年內券商股權承銷規模相比去年上半年的6125.66億元，增長了7.5%至6585.02億元。對比去年同期，今年股權承銷已成功募資的券商增1家至61家。
北京商報記者統計發現，2020年以來，券商股權承銷業務集中度進一步上升。“三中一華”（中信證券、中信建投、中金公司、華泰聯合）市場份額已佔據“半壁江山”，股權承銷規模合計達3501.99億元，佔比券商總募資額的53.18%。這一比例，相比去年同期四家47.15%的市場份額有了進一步提升。
具體排名來看，中信證券以1247.29億元規模領先，中信建投募資1191.55億元位居榜眼，華泰聯合、中金公司上半年分別以601.47億元、461.67億元的承銷額列於券商股權承銷排行榜第三、四席位。國泰君安募資334.81億元躋身第五位。2020年上半年排行榜前十席位中，申萬宏源承銷保薦、華西證券表現惹眼，分別較去年上半年上升17位、20位躋身規模排行榜第6、8席位。另據統計，年內有14家券商股權承銷規模突破百億元。
券商投行競速，業務最終落腳點還是“收入產出比”。北京商報記者根據Wind數據統計發現，截至6月28日，48家券商合計獲得股權主承銷（包括首發、增發、配股、可轉債發行）收入73.94億元，同比增長99.3%。
在今年股權承銷收入排行榜來看，頭部競爭激烈，前五座次較去年同期發生大洗牌，中信建投名次上升一位，取代中信證券收入排名居首，年內已收穫8.26億元；中金公司排名上升三位，收穫7.4億元緊隨其後；中信證券股權主承銷收入5.96億元居於第三名；光大證券上升九名，以4.73億元的收入躋身第四席位；華泰聯合上升四名，收入4.03億元列於第五名。前五名分食超過四成券商承銷總收入，行業馬太效應持續。
53家IPO承銷“顆粒無收”
北京商報記者注意到，券商股權承銷收入增量主要來源於IPO業務的推動。受益於市場改革紅利推動，今年券商IPO承銷業務斬獲頗豐。Wind數據顯示，2020年上半年40家券商IPO承銷總收入達65.18億元，相比去年上半年的30.86億元，增長了111.19%。
而科創板業務為券商IPO承銷業務貢獻了最重要的收入增量。科創板自2019年6月13日開板後上市企業持續擴容，根據Wind數據顯示，截至6月28日，今年滬深市場共有115家企業成功上市，其中科創板上市企業達45家，45家企業就為券商貢獻了29.98億元的承銷保薦費。
而在IPO承銷業務中，不乏有“黑馬”突圍而出。就市場排名情況來看，前兩位依舊是中信建投和中金公司，上半年分別獲得IPO承銷收入7.34億元、7億元。光大證券上半年IPO業務表現亮眼，以4.57億元收入位於第三名，排名提升七名；中信證券列於第四席位，收入4.44億元；國金證券以3.99億元躋身第五位，收入排名較去年同期提升了十八名。
一邊有券商在註冊制提速推進的背景下賺得盆滿缽盈，另一邊也不乏券商在IPO承銷市場競爭中陷入劣勢，根據Wind數據，上半年有40家券商獲得了IPO承銷收入，也即意味着在93家擁有承銷保薦資格的券商中，53家年內該業務“顆粒無收”。
滬上一位分析人士對北京商報記者指出，券商IPO項目競爭趨於白熱化，尤其是科創板的推出在貢獻了券商整體業績增量的同時，更加速了業務分化，頭部券商在獲取客户資源能力、研究能力、風險管理能力方面優勢明顯，小券商盈利愈加困難。
投行業務加速向龍頭集中
在資本市場深化改革背景下，券商將迎來新一輪創新發展週期。短期來看，項目儲備能力成為決定券商投行競爭力的關鍵。隨着新股常態化發行持續推進，充盈的IPO項目儲備在接下來也有望為券商持續貢獻增量。根據證監會最新公佈的數據顯示，在審核制下，目前IPO排隊企業有249家，其中主板165家、中小板84家。
2020年券商投行在創業板、科創板等業務上多點開花，伴隨着註冊制改革持續推進，券商投行業務有望進一步擴容。
首創證券非銀金融分析師李甜露指出，註冊制下，頭部券商因投行能力較強、項目儲備豐富將受更大利好。同時也需要關注眼下的制約因素，當前國內疫情有所反覆，投行盡調等現場環節或再次受到影響，且前期疫情影響尚未完全消除，相關管控措施有待恢復正常，註冊制試點過程中，真正發揮對券商投行業務的政策紅利可能仍需等待一段時間。
近期，近日證監會或向銀行發放券商牌照傳聞再起，這被視為金融混業進一步推進的政策信號。在興業研究首席金融行業分析師孔祥看來，銀行獲得券商牌照後，投行業務具有最大的協作想象力。目前銀行投行業務主要服務銀行間市場債券融資主體，獲得券商牌照有助於補足在權益和股權類產品的短板。也有多位業內人士指出，如果銀行直接獲發牌照，那麼發力的方向大概率是投行業務，這將進一步加快證券行業向龍頭集中的趨勢。
北京商報記者 孟凡霞 馬嫡