2020核心資產受歡迎 2021緊扣行業景氣輪動
記者 楊帆
本報訊 2020年已近尾聲，A股大概率實現年K線兩連陽，同期大盤指數上漲並不多，A股呈現出明顯的結構性分化。2021年A股怎麼走?機構預判2021年A股將經歷慢漲“三部曲”，2021年末指數與今年相比有望出現10%以上的漲幅。
2020年分化的一年 核心資產更受資金歡迎
2020年已近尾聲，A股大概率實現年K線兩連陽。回顧即將過去的一年，2020年A股整體市場活躍，機構投資者規模大幅度的增加，公募產品受到追捧的程度也是歷史罕見。同期大盤指數上漲並不多，A股呈現出明顯的結構性分化。
今年，部分公司估值持續擴張，貴州茅台、五糧液、寧德時代、美的集團、海天味業、恆瑞醫藥等部分公司股價不斷刷新歷史新高紀錄，個股估值獲得了極大的提升。與此同時，不少績差或處於弱景氣週期行業的個股則不斷下跌，甚至刷新歷史新低。
從今年行業板塊漲跌幅來看，板塊之前漲跌分化也十分明顯。今年電氣設備、休閒服務、食品飲料、醫藥生物、國防軍工、汽車、電子、化工等多數板塊均錄得不錯漲幅，但也有像房地產、通信、建築裝飾、銀行等板塊在大盤上漲的情況下，仍處於下跌狀態。
從資金面的角度來説，天風證券認為，中長期主力增量仍然是公募基金和外資。其中公募基金的集中度明顯提升，目前主動管理的偏股基金規模4.3萬億，其中管理規模在100億以上的共有107位基金經理，合計管理2.5萬億，全市場管理主動偏股型基金的1234位基金經理中，前270名的基金經理管理總規模超過3.4萬億，即全市場20%的頭部基金經理管理了80%的基金規模。資金向頭部專業管理人集中的趨勢(二八分化趨勢)，將推動市場更加理性，業績確定性高的頭部核心資產將更受歡迎，同時小公司的性價比下降，流動性折價越來越明顯。
深圳12月份起恢復接收證券類私募基金註冊申請
12月25日，深圳私募基金業協會秘書長莊志雲介紹，從12月初開始，深圳地區私募證券基金管理人工商註冊登記已恢復正常。目前相關培訓和宣講工作正在開展，已有機構已經開始向深圳金融局遞交註冊申請或者變更資料。此時距離2016年深圳全面收緊證券類機構工商註冊登記，已過去近5年時間。
協會數據顯示，截至11月底，私募基金管理的總規模達到15.91萬億元，較上月增加739.46億元，環比漲幅為0.47%。從總體來看，今年前11個月私募規模漲勢較猛，共增長2.17萬億元。11月底，存續的私募基金管理人有24611家，較上月增加98家，環比增幅為0.4%;管理的基金數量有94739只，較上月增加1784只，環比增幅為1.92%。
從私募基金內部的情況看，11月存續產品數量和規模增加最多的依舊是證券私募。數據顯示，截至11月底，存續私募證券投資基金的規模為3.74萬億元，較上月增長620.58億元;存續產品數量為52599只，較上月增加1403只。
從私募基金產品最新備案情況看，私募證券投資基金新備案的數量最多，有1972只新產品，佔新備案基金數量的74.02%，新備案規模622.77億元，環比上升138.75%。由此可見，在股市較為火熱的情況下，證券私募基金新發產品比較多，募集規模較大，也表明高淨值人羣也在通過機構加速進入A股市場。
機構預判2021年A股將經歷慢漲“三部曲”
明年A股怎麼走?市場風格是否將發生切換?是目前投資者比較關心的話題。
中信證券認為，2021年A股的慢漲將經歷三個階段，分別是輪動慢漲期、平靜期、共振上行期;配置上建議緊扣行業景氣輪動，兼顧政策催化主題。首先，歐美經濟緩慢修復，外部環境趨於緩和。其次，A股盈利明確好轉，打開行業輪動空間。再次，貨幣財政迴歸常態，規劃落地催化主題。最後，外部流動性依然寬鬆，國內流動性整體穩健。預計明年A股將吸引淨流入資金約7000億元。以上述研判為基礎，綜合了量化和行為金融的方法論進行大勢研判，預計明年A股將經歷慢漲“三部曲”。
國開證券認預計，2021年上證綜指的主要波動範圍預計在3200-4000點左右。考慮到年初諸多因素趨於正面，預計指數在一季度或表現最佳。在整體環境較好的影響下，2021年末指數與今年相比有望出現10%以上的漲幅，但年中在寬鬆政策退出和流動性階段收緊的影響下，或將出現較大幅度的波動。
野村東方國際證券研究部主管高挺預計2021年滬深300指數盈利增長為16.8%，年末目標點位為5500點。截至發稿前，滬深300指數點位在5030左右。他表示，隨着明年疫苗的廣泛接種，明年下半年全球經濟將會普遍復甦。海外將繼續維持量化寬鬆政策，這對於中國市場是非常有利的，新興市場也將迎來新一輪的資本流入。通脹方面，高挺認為明年國內沒有通脹的壓力。人民幣兑美元的匯率在明年末可能在6.25左右，仍有升值空間。明年一季度中國整體經濟數據會比較強。2021年一季度A股市場將週期性復甦主導，建議戰術性加大對可選消費和週期股的配置。