大摩：大升長汽(2333.HK)評級至“增持” 目標價上調至45港元

摩根士丹利發表研究報告，指長城汽車(2333.HK)初步次季業績反映增長潛力持續明朗化，具韌性收入由銷售均價按季提升所帶動，該行對長汽長遠增長展望及盈利能力看法更加正面，上調2021至2023年各年盈測分別10%、36%及57%，以反映明後兩年毛利率預測提升；在強勁車款週期下，目標價相應由25港元大升至45港元，相當於明年預測市盈率24倍，與同業吉利(0175.HK)2017至2018年過往峯值相若，評級由“與大市同步”升至“增持”。

該行指出，在汽車半導體短缺下，受惠高價車款受追捧，長汽第二季銷售表現持續改善，銷售均價按年增16%，按季更增21%，雖然利潤率受壓，經營毛利率按年跌0.3個百分點，按季更跌2.7個百分點，但具韌性收入增長使大摩對長汽長遠增長更有信心。大摩認為，長汽未來銷量及毛利率上行空間有利支持進一步估值重評。