「美聯儲前瞻」當心美聯儲高“鴿”一曲！這一風險令美聯儲憂心忡忡、距離收緊政策相距甚遠？鮑威爾恐將放“鴿”

FX168財經報社(北美)訊 當美聯儲於美東時間週三(7月28日)下午結束7月份的會議時，聽起來可能比僅僅幾周前的預期更傾向於維持超寬鬆政策。

美聯儲官員可能會對迅速傳播的冠狀病毒變種表示擔憂。市場一直在等待美聯儲縮減債券購買計劃的消息，這是收緊寬鬆政策的第一步。

“這次會議本應是他們真正關注縮減購債規模的會議，”美國銀行短期美國利率策略主管Mark Cabana表示。“我們認為，市場最終將聽到鮑威爾的聲音從中性轉向鴿派，至少從利率市場的角度來看是這樣，主要是因為他將繼續談論新冠病毒帶來的下行風險。”

美聯儲在為期兩天的會議結束後，於美國東部時間週三下午2點發布聲明。鮑威爾主席在下午2點30分接受媒體採訪。

美聯儲觀察人士預計，官員們將討論縮減每月至少1200億美元的國債和抵押貸款支持證券購買規模。他們還預計，美聯儲將在今年晚些時候或明年初開始逐步退出。

預計鮑威爾還將堅持認為，最近的通貨膨脹是暫時的，在被抑制的需求支出爆發和供應鏈問題得到解決後，通貨膨脹將會消退。

Cabana説:“在聯邦公開市場委員會的聲明中，他們談到了經濟的發展道路如何取決於新冠疫情的發展道路。正因為如此，他們自然會顯得謹慎。他們將談論縮減購債規模，但考慮到他們將不得不注意到下行風險越來越大，這似乎只是走過場。”

縮減購債的時機

外界普遍預計，美聯儲將在8月底的傑克遜霍爾研討會或9月份的會議上開始認真討論縮減債券購買計劃。一些人預計，購買放緩將在年底前開始。

但Cabana一直預計美聯儲將在明年初開始縮減購債規模，在10個月內平均削減抵押貸款和國債購買規模。

他説:“我認為，新冠疫情的復燃推翻了他們將在第四季度開始縮減購債規模的想法。”

“我想我們都同意，如果我們與新冠病毒生活的時間比我們想象的長，通脹就會變得不那麼令人擔憂，因為需求將會減弱。在這種情況下，我們認為確實有一件事……這對世界很重要，這就是這種病毒的傳播途徑。”

Cabana表示，他預計美聯儲將在9月會議上暗示將放緩債券購買。他還期待鮑威爾表示，購買不必是機械的，如果美聯儲願意，可以放慢或加快購買。

外界普遍預計，美聯儲可能需要長達一年的時間才能結束購買計劃，屆時，它可能會對加息持開放態度。在其預測中，2023年將有兩次加息。

“他將不得不承認，delta變種使前景的不確定性大大增加。他必須非常小心用詞，”均富(Grant Thornton)首席經濟學家Diane Swonk表示。經濟學家表示，delta變種尚未出現在經濟數據中，但可能會出現。

“問題是，現在解決這些供應鏈問題更加困難了，”她説。“這可能也會抑制需求. ...如果看到人們取消去餐廳的計劃，我不會感到驚訝。”

美國疾病控制與預防中心(CDC)週二建議，即使接種過疫苗的人，也要在新冠病毒傳播率高的地區佩戴口罩。對經濟真正的風險是，變異病毒蔓延減緩開學或迫使學校繼續關閉。

Swonk表示，美聯儲正在討論縮減購債規模，一些成員鼓勵美聯儲儘早縮減購債規模。但如果新冠病毒開始影響經濟，可能會影響討論。

“這可能會改變他們的縮減時間表。我認為他們還不想改變什麼，因為他們想先看看會發生什麼。縮減購債規模最大的問題是，金融市場在經歷這段時間後還能繼續運轉嗎?這在很大程度上取決於我們能否遵循英國模式，並再次達到更可控的程度。”

摩根士丹利投資管理公司全球宏觀策略主管Jim Caron表示，他預計鮑威爾的講話將與他最近就經濟問題在國會作證時的講話內容大致相同。

Caron説:“就像他在半年一次的證詞中所説的那樣，‘情況正在好轉，但我們距離取得實質性的進一步進展仍有一段距離。’”

“我認為他們會説他們討論了縮減購債規模，但還沒有做出任何決定。”

校對：爾東琛