[釘科技述評]10月14日,胡潤研究院發佈了《2020胡潤中國10強家電企業》。作為長期觀察中國家電業發展的行業人士,筆者看完這份榜單後,認為明顯不合理。
據瞭解,該榜單列出了中國十強本土家電企業,按照企業市值或估值進行排名。上市公司市值按照2020年9月30日的收盤價計算,非上市公司估值參考已公開的、最新一輪融資估值,或參考同類上市公司估值。
這份榜單的核心是排出中國家電業的10強,但市值或者估值的大小,能代表一家企業的強大水平嗎?很顯然,並不能。
熟悉或者參與資本市場運作的人都清楚,影響一家企業市值、估值的因素有很多,樂視市值最高曾到1500億,暴風的市值最高衝到400多億,ofo的估值曾超過40億美金,但這些企業最後的結局又如何呢?
在胡潤這份榜單中,因為是按照市值、估值的指標排名,海信、長虹、康佳、創維、TCL這些在家電業打拼30年以上的巨頭全部缺失,而石頭科技、飛科等僅在某個垂直賽道有一些優勢的企業入圍,實在不能令人信服。
要知道,無論是營收規模,還是技術水平、渠道能力、產品覆蓋範圍、行業產業影響力,前者都遠勝後者。誰強誰弱,對行業來説是常識,是一目瞭然的事情。總之,市值、估值數據的大小,與企業是否強大,不能直接劃等號,以此來排企業強弱榜單就更離譜了。
第二,即便按市值、估值排名,這份榜單也不夠嚴謹。
上述提到的傳統家電巨頭,很多都是多平台、多公司主體上市。比如,長虹旗下擁有四家上市公司:四川長虹(600839.SH)、長虹美菱(000521.SZ)、長虹華意(000404.SZ)、長虹佳華(03991.HK),同時還有長虹民生(836237.OC)、長虹能源(836239.OC)、中科美菱(835892.OC)等新三板掛牌公司。2019年四川長虹營收為887.93億元,世界品牌實驗室發佈的2020年《中國500最具價值品牌》排行榜顯示,2020年長虹品牌價值達1687.36億元人民幣,居中國電子百強第六位,居中國製造業500強第57位。
再比如,海信旗下有海信視像、海信家電兩個上市公司,2019年集團實現營業收入1268.6億元,利潤79.3億元,旗下十幾家公司實現了收入和利潤同比雙增長,新增兩個規模過百億企業。僅上述兩家上市公司市值合計也超過了400億元。
創維也有創維集團、創維數字兩個上市公司,並且有着數千萬用户,獲得愛奇藝、騰訊、百度合計數十億元戰略投資的酷開網絡,也計劃分拆上市。僅酷開網絡按上輪融資規模其估值也達到了100億元。
TCL集團雖然把家電業務剝離出去,但主營電視業務的TCL電子依然是上市公司,另外上市公司TCL科技的主要業務面板是家電業上游重要器件,市值高達800億元以上,另外包含TCL電子、TCL白色家電、空調等業務的TCL實業,2019年的營收超過800億元。目前,TCL電視業務全球排名第三,面板業務今年通過數百億元的大手筆併購位居全球第二,全球化佈局能力和打通產業鏈的能力,放眼整個中國製造業也非常突出。TCL的整體估值(市值),會比石頭科技還要小嗎?
這份中國家電10強榜單,僅僅是可公開查詢到信息的企業市值、估值的10強,而且衡量的是單一的上市公司,籠統以此定義所謂的10強,不科學、不嚴謹,不符合行業基本認知,通過媒體放大宣傳後會有很大的誤導性。
按照胡潤排10強榜單的邏輯,筆者完全可以按企業人數、營收水平、利潤水平、研發投入水平等,排出多個所謂的10強榜單,但這些都不能完整反映一個企業的強大水平。
筆者認為,當下的中國家電業正處於轉型升級的關鍵節點,無論是企業還是機構、媒體都不宜將過多的精力、資源投入到市值大小比拼上來,練好內功、創新向前,比爭取一個市值10強名額,更重要。(本文為家電產業觀察家丁少將原創,轉載務必註明來源:釘科技。)