近期，隨着上市公司三季報的密集披露，秉承價值投資以保值增值為目標的社保基金投資佈局也逐漸浮出水面。從總體來看，社保基金在三季度進行的增持操作，重點行業圍繞醫藥生物、化工和機械設備等。
持倉市值逾2046億元
《證券日報》記者統計發現，截至10月30日收盤，滬深兩市共有3447家上市公司披露了2020年三季報業績，其中，有464家上市公司的前十大流通股股東名單中出現了社保基金的身影，合計持倉市值達2046.24億元，較二季度末持倉市值增加118.52億元。從持倉股份來看，社保基金二季度末持倉A股123.66億股，較二季度末增長4.33%。
與今年二季度末相比，三季度末有124家公司被社保基金新進持有，115家公司被增持，合計239家公司被社保基金新進增持。另外，57家公司持倉未變，社保基金減持了168家公司。
從持股數量的變化來看，在239只新進增持股中，華電國際(5400.00萬股)、杉杉股份(5000.73萬股)、長城汽車(3900.08萬股)
等3家公司三季度末社保基金增持股數量均超3000萬股，此外，雲圖控股、高能環境、正泰電器、廈門象嶼、山東高速等5只個股社保增持股也在2000萬股以上。
作為以價值投資為核心理念的社保基金，業績增長是其三季度新進與增持的重要特徵。統計顯示，上述239家公司中，有167家公司今年前三季度實現淨利潤同比增長，佔比近七成。其中，27家公司報告期內實現淨利潤同比翻番，芯源微的前三季度歸屬母公司股東的淨利潤同比增長高達47倍，顯示了社保基金的精準眼光。
此外，高淨資產收益率也是社保基金增倉股的特徵之一。數據顯示，上述增倉股中，淨資產收益率在10%以上公司的達到140家，佔比近六成，要知道ROE超10%的個股在A股中的佔比也僅有三成，社保基金對淨資產收益率的重視可見一斑。
從市場表現來看，10月份以來社保基金增倉股表現為漲跌互現。在239只增倉股中，有112只個股上漲，佔比不足五成，其中，愛美客(45.95%)、中信博(32.15%)、公牛集團(31.49%)等3只個股月內漲幅超30%，此外，另有35只個股月漲幅超10%。
由於部分增倉股的上漲，社保基金在這部分個股的增倉中取得較大浮盈。假定社保基金在10月無調倉動作，10月份，社保基金倉持的包括杉杉股份(304150.92萬元)、歌爾股份(270534.90萬元)、分眾傳媒(155504.60萬元)等15家公司的股票將為社保基金實現浮盈均超1億元，合計103.12億元。而與之對應，信維通信、金地集團、保利地產等3只個股，則在10月中市值縮水均超7億元。
青睞醫藥生物等三行業
從社保增持股所處的行業來看，239只新進增持股涉及27類申萬一級行業，從持股家數來看，主要扎堆醫藥生物(22只)、化工(22只)、機械設備(20只)等三大行業。
對此，接受《證券日報》記者採訪的私募排排網資深研究員劉有華表示，社保基金資金久期較長而且規模龐大，在投資風格上主要還是基於長期投資和價值投資的理念來配置，追求均值迴歸的核心思想，根據市場與價值中樞的偏離度來進行加減倉操作。醫藥生物屬於高成長行業，受益於預期，業績確定性高，近期經過了一段時間的回調之後，估值再次迴歸今年來的價值中樞下方。機械設備行業受益於經濟復甦和基建趕工推進，估值存在提升空間。化工因為前沿行業擴張起量，化工產品也進入需求旺季，業績有望得到修復。
“社保是長線資金，更看重企業基本面、流動性和資金安全，社保基金增持反映了年初社保基金對醫藥生物、化工和機械設備三個行業景氣度改善的預期，這幾個板塊企業今年以來的經營和股價表現整體也比較突出。”華輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》記者表示。袁華明認為，這三個行業的經營普遍受疫情衝擊較小。醫藥生物一定程度上還受益於疫情背景下國家對於醫療醫藥體系的投入增加；而流動性改善、房地產韌勁和新基建對於化工和機械設備行業景氣度也有支撐和提振作用。
以太投資總經理李然對《證券日報》記者表示，社保調倉的特點都是行業整體向上進行重點增配，所以投資者可以借鑑這種思路，重點關注成長性確定的行業，這些行業的投資難度要比周期股小得多。不過，李然認為醫藥生物行業應該注意細分領域，而化工則注意訂單迴流的刺激，階段性操作，注意止盈，此外，機械設備的重點是看經濟恢復和基建投入。
表：社保基金10月浮盈超1億元個股一覽
製表：趙子強
（文章來源：證券日報）