智通港股決策參考︱市場反彈的信心強度主要看經濟數據
【主編觀市】
近期利空因素比較多，如俄烏衝突線、英國減税線、美國通脹線集中爆發，港股上週不堪重負持續下跌。不過上週五在利空落地之後多頭趁勢宣泄了一波。
本週情況總體出現改觀，俄烏衝突這塊趨於緩和，英國減税風波出現戲劇性反轉。而剩下的美國通脹因素還在持續發力，主要是匯率層面，如日元貶值得厲害。
政策層面有所催化，為進一步提高外資投資A股的便利性，證監會正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項政策。證監會鼓勵上市公司回購增持，主要是優化了回購觸發條件、縮短回購及增持窗口期，同時將“上市滿一年”才能回購修改為半年即可。有利於上市公司維護股價。有不少個股已經在積極回購，如騰訊控股(00700)。
市場反彈的信心強度主要看經濟數據，如9月第三季度GDP，社零數據等等。週四LPR是否下調也是重要看點。後市更具指定意義的是重磅會議定的大方向。
熱點方向首先看上週全線發酵的醫藥醫療CXO類，中藥類有預期差。重磅會議提到的戰略新興產業、教育類、軍工類也可以觀察。最後是三季報方向大增的鋰礦類個股天齊鋰業(09696)、贛鋒鋰業(01772)。
【本週金股】
金力永磁(06680)
公司發佈指引，2022年前三季度公司營業收入較上年同期預計增長70%-90%，達到496084.75萬元-554447.67萬元;歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期預計增長90%-100%，達到66771.23萬元-70285.50萬元。另外，從過去幾年的經營情況來看，公司淨利率長期穩定在10%左右。
三季度的產銷量保持穩定，但因為贛州工廠七月例行檢修、及變頻空調產品需求淡季等影響。三季度產銷量與前兩個季度產銷量基本相當，包頭工廠一期項目已經在6月達產，但是三季度的實際產銷量還未達到飽和產能水平，後續仍有放量增長空間。
產能擴張方面，公司毛坯產能已具備年產2.3萬噸的生產能力。寧波工廠“年產3000噸高端磁材及1億台套組件項目”與包頭工廠“高性能稀土永磁材料基地項目(二期)”目前分別在建，達產時間均為2023-2024年;公司規劃到2025年，將建成高性能釹鐵硼永磁材料年產能4萬噸。
稀土價格方面，三季度以來回落後已經平穩，預計未來基於供需的進一步平衡而逐漸趨於穩定。
稀土回收方面的情況，行業來看磁泥廢料如果對外去委託加工，回收率大約92%-93%。銀海新材可以在這個水平上高出4-5個點，公司收購了銀海新材以後，稀土廢料通過銀海新材來回收利用，一方面能保證及時交付，另一方面原來流失掉的可以轉化為利潤。
【產業觀察】
近日，由福建牽頭27個省份的《心臟介入電生理類醫用耗材省際聯盟集中帶量採購文件》流出，整體方案力度相對比較温和。
最高限價∶設定的最高限價與目前的終端醫院售價比較貼合，比如壓力感應導管設定最高限價為28000，目前北大第一醫院的強生對應產品的售價為28300元，基本沒有降價。
降價情況∶第一種為組套採購模式，中選降價只要在最高有效報價的基礎上降價30%以上即可中選;第二種為單件採購模式，中選降價只要在最高有效報價的基礎上降價50%以上即可中標。參考電生理本身40到50的扣率，整體看降價幅度相對可控。
採購量分配∶組套採購，降價30-50%之間，調出分配量在0-40%之間，50%以上降價的可獲得80%基礎量以及參與總組套的10%額外量的分享權力，其餘調配出來的由醫療機構自行分配。單件採購將中選企業分為abc三類，ab 類企業可以參與調出量的分配，而c類企業則不能。
從此次文件內容看，最高限價的設置沒有如脊柱集採先在終端價的基礎上降價40%，相對温和，同時中選規則看和生化集採一樣只要降價幅度在一定範圍內一定能夠保證中選，對於電生理價格降價的擔憂將會緩和，國產企業也有望在集採中獲得相對比較好的價格以及量。
在政策邊際緩和的情況下，建議重點關注醫藥高值耗材企業，港股相關標的有心微創醫療(00853)、微創機器人-B(02252)、春立醫療(01858)、愛康醫療(01789)、威高醫療(01066)等。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，截至上週五，恆生期指(十月)未平倉合約總數為128660張，未平倉淨數38688張。恆生期指結算日10月28號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，17740點位置，牛熊證密集區偏離中軸，市場正在選擇重新判斷方向。在美元的超級週期中，務必小心金融風險，關注金融脆弱性。
【主編感言】
醫藥股大漲，一是不少醫藥股經過一年多的連續下跌，估值打到極端，籌碼出清非常徹底;二是醫藥作為“內需+剛需”的確定性長期成長性行業，在國內外複雜的經濟環境下天然具有一定的防禦屬性，只是這種防禦屬性早前被政策階段性壓制。而近期持續落地的"北京醫保局執行DRGS對創新藥、創新器械、創新診療項目的豁免”、“醫療服務價格改革的推進”、“創新醫療器械推遲進入集採”、“種植牙服務部分價格的温和調控”等都是好於市場預期，政策的邊際放鬆，是反彈行情的最核心因素。一些子賽道上龍頭或將迎來估值修復，值得重點關注。