大家好，我是量子熊貓，這兩天CXO大幅反彈，估計不少小夥伴會因為沒有加倉錯失反彈而拍斷大腿。
其實從長期角度看短期10cm或者20cm的反彈並沒有那麼重要，因為短期波動是非常難預測的，即使這次抓住了20cm，下次接飛刀吃到個20cm下跌，那最後是虧的多還是賺的多？
並且不論是市場還是個股底部都需要磨一段時間，今年醫藥醫療板塊處於內憂外患狀態，這波急跌下估值確實已經不貴了，但想要快速反彈在沒有明確利好的情況下大概率會跟去年的中概走得類似，因此大家要保持耐心，一切以估值角度出發，做好定投或分步加倉規劃，預計今年會有非常不錯的機會。
新股方面今天一口氣上市了三隻新股，三隻新股全部收漲基本符合預期，不過最貴的中觸媒走的還是弱了點，難道即使基本面不錯也逃不脱高價股陷阱？
好了，開頭嘮嗑結束還是進入主題，鑑於註冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況...所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。
這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析超過百隻新股，整體統計下來準確率超過90%，但由於新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，並且數據驗證週期仍然較短，會存在一定的風險。
因此我可以保證的是我會告訴你我是怎麼分析的，並且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。
新股考察要素説明
考察要素1：可比行業和企業。
看企業的經營範圍，判斷從屬行業，並選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。
考察要素2：發行價格和發行市盈率。
參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。
註冊制下新股發行定價和估值更趨於市場化，任何企業的價值都不可能擺脱行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。
優秀的企業以其高於行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。
考察要素3：業績情況。
企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。
考察要素4：市場情緒。
不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對於某些熱點賽道資金炒作意願也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。
下面進入正式內容。
2022年2月17日可申購新股分析
宏英智能（001266）：
企業基本情況：
全稱“上海宏英智能科技股份有限公司”，主營業務為智能電控產品及智能電控總成的研發、生產、銷售，是移動機械與專用車輛智能電氣控制系統產品及解決方案的提供商。
移動機械通常包括汽車起重機、履帶起重機、塔式起重機、挖掘機、裝載機、旋挖 鑽機、路面機械、混凝土機械、高空作業機械等工程機械，及礦山機械、港口機械、農 業機械、石油機械等。專用車輛通常包括消防車輛、礦山車輛、環衞車輛、特種車輛等。
而移動機械與專用車輛的智能電氣控制系統主要由顯示及控制類產品、操控類產品、 傳感類產品、信號傳輸類產品組成，上述產品主要通過CAN總線進行數據通訊及交換。
移動機械與專用車輛智能電氣控制系統的應用原理主要是通過傳感類產品進行系統運行狀態和外部數據的檢測及採集，由顯示及控制類產品對數據進行處理和運算，按照工藝工況需求發出信號給執行機構，或通過顯示及控制類產品將處理、運算及集成後的信息呈現給移動機械與專用車輛的操作者，由其通過操控類產品發出指令給執行機構，從而完成移動機械與專用車輛的運動控制。
其中智能電控產品包括顯示及控制類產品、傳感類產品、操控類產品、信號傳輸類產品等。
顯示及控制類產品包括車載電腦、顯控一體機、控制器、I/O模塊、電源管理模塊等，主要用於系統的數據採集、數據運算、輸出驅動信號；
傳感類產品包括各種長度、位移、角度、傾角、視覺、風速、拉力、壓力等傳感器，主要用於檢測移動機械與專用車輛的運動姿態、運行狀態及周邊環境的感知，這些信息的採集使控制系統實時獲取移動機械與專用車輛的工作參數，確保其始終處於安全、可靠的運行狀態；
操控類產品包括操控手柄、按鍵面板、踏板、遙控裝置等，用於移動機械與專用車輛的操作者下達指令給控制系統；
信號傳輸類產品包括電纜捲筒、分線盒、數據通信模塊等，用於系統各部件間的信號傳輸及通訊連接。
智能電控總成包括電氣控制櫃總成、操作枱總成及傳輸傳感類總成產品是指可以實現特定電氣控制整體功能，集若干電氣部件為一體的裝配式電控產品。
其他業務包括技術服務及加工服務。其中技術服務是指公司為客户提供電氣控制系統相關定製化技術開發業務。加工服務指由客户提供產品的物料清單、圖紙資料和相關原材料，公司按照客户要求加工相應產品並收取一定服務費用的業務。
業務主要是做工業車輛和特種車輛電控產品的，以上圖起重機為例，通過把傳感類產品安裝在不同位置實現壓力、長度、角度等數據採集，並通過顯示及控制類處理和顯示給操作者，然後操作者可以通過操控類產品對機器實現操控，屬於設備製造以及系統集成商。
需要注意的是這類設備也會有周期影響，比較依賴基建需求，因此預計2022年業績也會不錯。
從具體營收結構看，公司主要營收來源於智能電控產品，而智能電控總成再2020年提升至20%後兩者比例較為穩定，至於智能電控產品沒有做進一步拆解，其他業務則可以忽略不計。
公司先後與三一集團、中聯重科、濰柴雷沃重工、山河智能等多個移動機械與專用車輛行業的領先企業建立了良好的合作關係。
其中三一重工是最大客户，2019至2021年銷售收入在營收佔比中高達84.93%、82.07%和83.55%。
對應申萬二級行業為自動化設備，可比上市企業分別為匯川技術（300124）、雷賽智能（002979）。
發行情況：
企業當前市值21.27億元，新發行市值7.1億元，發行價格38.61元，發行市盈率22.99，PE-TTM16.33x，頂格申購需要7萬元市值。
對比自動化設備行業PE-TTM為73.75x，對比匯川技術PE-TTM為55.17x，對比雷賽智能PE-TTM為32.22x。
業績情況：
預計2022年一季度公司營業收入15,646萬元至18,046萬元，較2021年同比變動5.11%至21.24%；
2022年一季度歸屬於母公司股東的淨利潤為3,883.34萬元至4,479.02萬元，較2021年同比變動4.32%至20.33%；
2022年一季度扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為3,791.84萬元至4,387.52萬元，較2021年同比變動4.52%至20.94%。
2021年營業收入50,248.24萬元，2020年營收40,002.85萬元，2019年營收24,938.77萬元，年複合增速為41.95%。
2021年扣非歸母淨利潤12,332.73萬元，2020年扣非歸母淨利潤11,029.27萬元，2019年扣非歸母淨利潤7,452.36萬元，年複合增速為28.64%。
又是直接披露了2021年業績，由於上市企業2021年業績都未披露，搞得都不太好對比，從以往業績看營收和列潤增速都不錯，但利潤增速要弱於營收，從2022年一季度業績看兩者增速較為接近。
具體毛利率方面，2019年到2021年主營業務毛利率分別為47.07%、48.00%、45.69%，毛利率在2021年有明顯下滑，參考招股説明書解釋，原因主要為細分產品銷售結構變化以及降價所致。
跟同業對比來看，毛利率均高於可比企業。
從公司基本面看業績增速還算不錯，毛利率也處於較高水準。
從發行情況看，深圳主板發行，發行價格一般，發行市盈率不高，PE-TTM也不高。
最後彙總如下，基本面不錯，發行也不錯。
申購建議：推薦申購，我的操作：申購。
申購建議説明：
推薦申購，基本面和發行情況都較好，破發概率小。
謹慎申購，基本面或發行情況存在一定問題，50%破發概率。
放棄申購，基本面或發行情況存在較大問題，破發概率大。
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