2021-08-30日金博股份（688598）發佈公告稱：東吳證券周爾雙、安信證券郭彥辰、申萬宏源張雷、中信建投黎韜揚、長城證券黃楷、廣發證券李超、海通證券張一馳,尹森、中融吳剛、睿遠周權、博時郭曉林、長江證券馬小明,臧雄、中信證券張志強、天風電新光伏孫瀟雅,劉龍威、信達資產孫一舒、民生加銀基金鄭愛剛、弘則研究雷洋、華安證券盛煒、華西證券毛冠錦,俞能飛、信達證券武浩,陳磊、天弘徐凱、中銀基金李建,周斌,黃珺,王偉、富國基金李元博,厲葉淼,吳畏,方緯、廣發證券李超、華西證券楊睿、方正證券王東華、民生證券丁亞、華金證券肖索、西部電新楊敬梅,章啓耀於2021-08-25日調研我司，本次調研由董事、總經理 王冰泉先生,董事會秘書 童宇女士,證券事務代表 羅建偉先生負責接待。
本次調研主要內容：
一、 上半年的出貨量情況,下半年預測?公司市佔率目標?答:今年上半年公司業績符合公司經營管理預期,公司抓住市場機遇,進行比較快速的擴展,產品種類較去年同期更加豐富,尤其是保温筒的銷量增速較快,滲透率明顯提升。公司上半年的銷量大概是600噸出頭。下半年存在的不確定性因素:從產能角度上,一方面會根據下游市場的需求,加快部署產能的建設進度,另一方面,會根據市佔率和滲透率的目標來規劃未來產能;從銷售角度上,下游開工率會受到硅料產能的約束條件影響,預計明年一季度以來,不會有太多新增的硅料產能,硅料價格大概率還會維持在高位。總的來説,今年市場有大宗商品漲價、原材料受限等制約因素,但是大方向上,光伏行業的發展還是比較好的。公司市佔率目標依次是實現兩個50%:第一步是率先實現碳基複合材料市場的50%,第二步是實現熱場系統市場的50%。
二、 上半年產能利用率超過100%,如何理解?答:設計產能時要綜合考慮高温熱處理設備需要定期維護保養、安全檢查等。今年上半年需求比較旺盛,公司新產能還沒有進行維保。第二方面,設計產能和實際產能有區別,由於公司生產工藝和良率的提高,實際產能也略高於設計產能;第三方面,由於公司產品種類更趨豐富,也提高了產能利用率。
三、 碳纖維價格對利潤率的影響?答:碳纖維作為公司的核心原材料,對利潤率有一定的影響。這個影響有一定的比例,但目前存在一定的滯後性,因為纖維的採購、產品的生產有一定的週期。公司現在的利潤數據反應的是去年四季度、今年一季度和二季度初碳纖維的價格。碳纖維價格高一方面是由於需求比較旺盛,另一方面是去年四季度開始中日關係受中美關係影響,日本纖維進不來,造成纖維供給短缺價格上漲。碳纖維的價格是階梯性增長,從長期來看,公司不認為碳纖維的價格有繼續往上漲的動力。一方面,日本方面供貨有所改善;另一方面,國內在加大擴充碳纖維的產能,公司也逐步提高了國產碳纖維的使用佔比。2012年公司開始做工藝摸索,使用國產碳纖維做預製體,有技術儲備和基礎。同時,我們對供應鏈也加強了管理和措施,擇優培育國產供應商,拓展了碳纖維的渠道和來源,與各供應商保持持續穩定的關係;再次,在原材料利用方面,我們加強精細化管理,減小碳纖維的使用損耗。
四、 可轉債項目的進度情況?答:前期,公司以自有資金投入到可轉債項目的建設。下半年會加快可轉債項目的建設進度,希望在明年一季度末之前達產。
五、 公司產品的價格趨勢是怎樣的?答:公司定價有兩方面考慮。一方面,在成熟產品上,公司會把研究成果讓利給客户,形成技術和市場壁壘;另一方面,為了提高滲透率,公司在新開發的產品上會通過降本和降價來提高材料的性價比。
六、 請分析公司現金流、毛利率指標?答:公司收款時銀行承兑匯票佔比較大,基於謹慎性原則,除6大國有銀行和9大上市銀行外,其它承兑未即時確認收入,所以現金流為負,公司客户主要為上市公司,規模大,信用較好,風險較低。由於上半年碳纖維漲價原因,抵消了部分技術創新和規模效益帶來的進步,故毛利率有所下降。
七、 公司加熱器的進展?答:在熱場中加熱器是一個較為複雜的產品,各項性能要求較高,前期公司研發主要對標石墨加熱器來進行研發和設計,和石墨相比較,在性能和價格上還有一定的差距,且客户驗證週期也較長,目前公司在製備和設計方面取得一定進展,我們也在持續跟蹤客户反饋,加速研發進程,儘快實現規模替代石墨產品。
八、 近期有企業進入碳/碳熱場,公司怎麼看?答:有企業進入碳/碳熱場首先證明公司的技術路線是正確的,碳/碳熱場領域技術門檻較高,能否做到成本、技術領先,打開市場還有待觀察。公司將持續加大研發,保持技術和市場優勢水平。
九、 公司在半導體領域進展?答:目前熱場系列產品可以做到10ppm,公司將憑藉自身在高温高純領域的積累,積極探索温度和純度要求更高半導體(藍寶石、碳化硅等)領域。
十、 公司氫能方面的業務如何規劃?答:碳纖維在氫能中的應用和公司現在產品的碳纖維原材料具有互補性。碳纖維在氫能的應用,有利於公司和供應商的全面合作。碳纖維的編織纏繞和我們現有技術具有一定的相關性。公司做氫能相關的材料分為三個板塊:
1、氫氣的利用,即收集、提純和相關銷售;
2、儲氫方面的應用;
3、碳纖維紙領域。詳情請參考公司相關問題問詢函回覆。
金博股份主營業務：碳纖維材料及先進複合材料和粉末冶金材料的研製、開發、生產和銷售及服務;本企業所需原材料的進出口業務及本企業生產產品的出口業務(國家限制進出口的除外);光伏發電。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)
金博股份2021中報顯示，公司主營收入5.12億元，同比上升176.57%；歸母淨利潤2.04億元，同比上升177.48%；扣非淨利潤1.89億元，同比上升207.89%；負債率14.11%，投資收益646.44萬元，財務費用-102.68萬元，毛利率60.4%。